通力收购蒂升电梯将跃居行业第一；星巴克完成出售中国业务控股权 | 企业并购月报2026年4月

2026年4月，全球大型企业并购活跃，卫星网络、音乐、电梯、能源、制药等出现了大型并购。中国方面，星巴克完成出售中国业务控股权给博裕资本的交易，万达电影正式更名为儒意电影。

大型并购

通力收购蒂升电梯将跃居行业第一

芬兰电梯制造商通力集团(Kone)正式敲定收购德国竞争对手蒂升电梯(TK Elevator)，交易包括债务作价294亿欧元，跻身欧洲近年最大规模企业并购之列。交易落地后，新公司将超越美国奥的斯(Otis)、瑞士迅达(Schindler)等同行，登顶全球第一大电梯制造商。蒂升电梯于2020年从蒂森克虏伯集团(thyssenkrupp)分拆独立，当年私募机构Advent与Cinven以约170亿欧元将其收购。合并后的集团总部仍设在芬兰，年销售额约205亿欧元，员工总数超10万人。

建筑产品分销巨头QXO宣布收购TopBuild

北美建筑产品分销巨头QXO公司宣布已达成最终收购协议，拟以约170亿美元收购TopBuild公司。TopBuild是北美规模最大的保温材料及相关建材分销商与施工服务商。本次合并将整合双方优势：QXO在屋面建材、防水建材、木材类建材及配套产品领域的龙头地位，叠加TopBuild在保温材料领域的核心能力，打造更高毛利业务体系，为客户提供更全面的增值服务。本次交易将大幅拓展QXO在建材全产业链的业务规模与综合实力。

壳牌宣布收购能源公司ARC Resources

石油巨头壳牌公司(Shell)宣布已达成最终协议，以约164亿美元的企业价值收购加拿大能源公司ARC Resources。这笔交易将显著扩大壳牌在北美天然气市场的影响力，并加速其液化天然气增长战略。此次交易的总企业价值约164亿美元，其中包括约136亿美元的股权价值和壳牌将承担的约28亿美元净债务与租赁。ARC Resources专注于不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省的蒙特尼页岩盆地，是北美最大的天然气资源区之一。

印度太阳制药宣布收购欧加农

印度最大制药商太阳制药工业公司(Sun Pharmaceutical Industries)宣布将以全现金方式收购总部位于美国的欧加农公司(Organon)，该交易对欧加农的估值为117.5亿美元(含债务)。太阳制药将以约34亿美元收购欧加隆全部股权，同时整体接下后者约86亿美元的债务。欧加农于2021年从默沙东公司分拆出来，专注于女性健康和生物类似药，旗下70多种产品销往140多个国家。此次收购将助力仿制药巨头太阳制药跻身全球前25大制药公司之列，营收达124亿美元。

礼来制药宣布收购Kelonia

礼来制药(Eli Lilly)宣布将收购生物技术公司Kelonia Therapeutics，交易价值最高达70亿美元。礼来表示，将支付32.5亿美元预付款，剩余款项将根据临床、监管及商业里程碑支付。该交易预计于2026年下半年完成。Kelonia正在研发一项可在患者体内直接重编程T细胞、使其攻击癌细胞的技术，该疗法被称为体内CAR-T。

亚马逊宣布收购Globalstar

亚马逊公司(Amazon.com)宣布将以115.7亿美元收购Globalstar，并扩大其低地球轨道卫星网络以提供直连设备连接服务。此次收购将把Globalstar的卫星资产整合到亚马逊的Leo网络中。亚马逊还披露了与苹果公司达成的一项独立协议，将为iPhone和Apple Watch用户提供卫星服务。该服务可在无蜂窝网络覆盖时发送紧急短信和道路救援请求。Globalstar已运营着一个约24颗卫星的工作网络，并拥有苹果支持下的54颗卫星扩展计划。

音乐公司BMG与Concord合并

德国媒体巨头贝塔斯曼(Bertelsmann)宣布将旗下音乐公司BMG与美国竞争对手Concord合并，在全球唱片业打造出一家新的重量级音乐集团，将创建一个仅次于环球音乐、索尼音乐和华纳音乐的世界第四大音乐公司。贝塔斯曼将在合并后的公司中持有67%的股份，而Concord的股东将获得33%的股份。此次合并的企业价值约为130亿美元，新公司的全球总部设在美国田纳西州纳什维尔。

并购进展

激进投资机构潘兴广场(Pershing Square)计划以约558亿欧元(合644亿美元)的现金加股票方式收购环球音乐集团(Universal Music Group)。根据交易条款，环球音乐将与潘兴广场合并成立新公司，并在纽约证券交易所上市，潘兴广场希望交易能在今年年底完成。环球音乐集团系从法国传媒集团威望迪(Vivendi)分拆而来，控股股东Vincent Bollore当时保留了价值约59亿欧元的股份。亿万富翁阿克曼(Bill Ackman)一直主张这家全球最大音乐公司将主要上市地迁至美国。

法国布依格电信(Bouygues Telecom)、Orange电信以及Free-Groupe iliad宣布，已重启与Altice France的谈判，拟收购后者旗下法国大部分电信业务，并提交了一份优化后的报价，对相关资产估值203.5亿欧元。Altice France曾在去年10月拒绝了这三家企业针对其旗下以SFR为品牌的法国大部分电信业务提出的170亿欧元(含债务)收购方案。若这三家企业达成交易，将重塑法国电信行业格局，主要运营商数量将从四家缩减至三家，参与方也将从行业整合中获益。

美国化妆品巨头雅诗兰黛(Estee Lauder)正考虑以每股18至19欧元的价格收购璞致(Puig)的全部B类股份。基于该报价区间，按璞致B类股份总数计算，此次交易估值约为26亿至28亿欧元。两家公司早在今年3月就已确认正在就潜在合并进行谈判，一旦成功将打造全球最大的高端美妆集团，将Tom Ford、Carolina Herrera、Jean Paul Gaultier和倩碧等知名品牌汇聚一堂。双方谈判仍在继续，财务和治理问题尚待解决。

美国联合航空(United Airlines)正式放弃收购美国航空(American Airlines Group)的计划，该项并购尚未正式启动便宣告终止。联合航空首席执行官斯科特-柯比此前曾阐述收购美国航空的方案。这一野心勃勃的交易，原本将整合美国两大头部航空公司。他同时承认，并购推进面临巨大阻碍，核心原因是美国航空拒绝协商，并正式宣布：联合航空与美国航空的并购洽谈已终止。

日本汽车零部件制造商电装公司(Denso)表示，其收购提议尚未获得芯片制造商罗姆公司(Rohm)的同意，公司正在考虑撤回收购要约。此前，作为丰田汽车主要供应商之一的电装公司提出了这项收购要约，旨在扩大其在电动汽车和数据中心电源管理芯片领域的控制权。

法国酒业巨头保乐力加(Pernod Ricard)与美国竞争对手百富门(Brown-Forman)宣布终止合并谈判，因为未能达成双方都能接受的条款。这两家公司上个月披露，正在就一项潜在的合并进行磋商，该合并将把全球第二大烈酒生产商与美国最大的威士忌生产商合并在一起。在两公司谈判期间，拥有Corazon龙舌兰酒和Svedka伏特加等品牌的美国烈酒集团Sazerac本月加入了对百富门的竞购战，出价约150亿美元。

中资动态

星巴克(Starbucks)宣布已完成与博裕资本(Boyu Capital)的交易，将其中国业务的控股权出售给后者。该合资企业最早于2025年11月宣布，旨在扩大星巴克在中国的业务版图、提升品牌吸引力并优化顾客体验。随着交易的完成，星巴克和博裕资本将转入运营阶段。博裕资本管理的基金目前持有星巴克中国零售业务60%的股份，星巴克则保留40%的股权并继续向合资企业授权品牌及知识产权。星巴克计划与博裕合作将中国门店数量增加至20000家。

联想集团宣布完成对全球高端企业级存储解决方案提供商Infinidat的收购。本次交易已获两家公司董事会全票通过，且所有必要的监管审批程序均已完成。收购完成后，Infinidat未来将作为联想集团基础设施方案集团旗下的业务单元独立运营。Infinidat的企业级存储系统广泛支撑金融服务、医疗健康、电信通信及公共部门等行业的高负载业务需求。

2026年4月，万达电影正式更名为儒意电影。至此，中国儒意已成为名副其实的国内院线龙头企业，中国儒意从内容制作到线上游戏全栈开发综合型文化企业，完成了全国线下场景布局的关键一步。从控股收购到品牌落地，中国儒意的业务结构也打破了传统影视公司局限性，迈向了多元、数字化、全生态的发展阶段。

其他中小型并购

吉利德科学(Gilead Sciences)已同意以最高50亿美元收购德国临床阶段生物技术公司Tubulis，此举将加强这家生物制药公司的肿瘤学在研产品线。吉利德科学将为收购Tubulis支付31.5亿美元的初始现金，以及最高18.5亿美元的或有里程碑付款。Tubulis正在开发新一代抗体药物偶联物(ADC)。

Neurocrine将以29亿美元现金收购专注于罕见病药物研发的Soleno治疗公司，这标志着这家聚焦神经科学领域的药企将业务拓展至代谢疾病领域。通过此次交易，Neurocrine将获得Vykat XR的相关权益 —— 这是美国首款获批用于治疗普拉德 - 威利综合征相关暴食症的药物，该综合征属于罕见遗传性疾病。

比利时生物制药公司UCB宣布已达成最终协议收购Neurona Therapeutics，交易总价值最高达11.5亿美元，旨在将其领先的再生神经细胞疗法NRTX-1001纳入癫痫产品组合。根据协议条款，UCB将支付6.5亿美元预付款，外加最高5亿美元的潜在里程碑付款。Neurona Therapeutics是一家临床阶段的生物治疗公司，专注于开发癫痫等神经系统疾病的再生细胞疗法。

赛默飞世尔科技(Thermo Fisher Scientific)已签署协议，将旗下微生物业务作价约10.75亿美元，出售给欧洲私募股权公司阿斯特欧(Astorg)。此次待售的微生物业务，主要为临床检测、制药研发及食品安全领域，提供抗生素药敏检测与微生物培养基整体解决方案；该业务去年营收达6.45亿美元。该微生物部门拥有约2400名员工，在全球运营13处生产及研发基地。阿斯特欧专注布局医疗健康、科技与商业服务领域投资，目前资产管理规模超280亿美元。

凯雷集团(Carlyle Group)已完成对韩国肯德基餐厅运营商KFC Korea的收购。 凯雷亚洲合伙公司从Orchestra私募股权公司手中收购了肯德基韩国的全部股份。肯德基韩国2025年销售额达到3780亿韩元；该公司表示计划扩大门店网络并推出新的移动应用程序。

美国稀土公司(USA Rare Earth)宣布已与巴西Serra Verde集团签署最终收购协议，交易价值约28亿美元。双方同时签订了一份为期15年的承购协议，为四种关键磁性稀土元素设定了最低价格保障。根据协议，美国稀土将支付3亿美元现金并发行约1.2685亿股新股，收购Serra Verde全部股权。Serra Verde拥有位于巴西戈亚斯州的Pela Ema稀土矿，是亚洲以外唯一能够规模化生产全部四种磁性稀土元素(钕、镨、镝、铽)的企业。

霍尼韦尔(Honeywell)宣布已与全球标识与防护解决方案制造商贝迪公司(Brady Corporation)达成协议，将以14亿美元全现金交易方式出售其生产力解决方案与服务业务(PSS)。霍尼韦尔宣布与美国实业合伙公司(American Industrial Partners, AIP)达成协议，将以全现金交易方式出售其仓储与工作流解决方案(WWS)业务。该交易以及此前宣布的生产力解决方案与服务业务出售，均预计于2026年下半年完成。

三得利控股(Suntory Holdings)将从第一三共(Daiichi Sankyo)收购其非处方药子公司第一三共健康护理。预计收购金额为2465亿日元。三得利控股将于6月先行取得第一三共健康护理30%的已发行股份，并逐步提高持股比例，计划在2029年6月前完成收购，实现全资子公司化。

美国油田服务企业贝克休斯(Baker Hughes)将以约14.5亿美元现金，把旗下维格特技术(Waygate Technologies)业务出售给瑞典工业科技公司海克斯康(Hexagon)。Waygate Technologies总部位于德国，主营专业测试与检测技术，用于评估各行业材料的结构完整性。该业务2025财年实现营收约6.3亿美元。

荷兰全球保险集团(Aegon)已达成协议，以20亿英镑将其英国保险业务出售给标准人寿(Standard Life)。该集团正全力聚焦蓬勃发展的美国人寿与退休市场，并逐步剥离欧洲业务。这家荷兰保险及资产管理企业约70%的营收来自美国市场。2023 年，该集团曾通过类似的现金加股权交易，以49亿欧元将荷兰业务出售给本土同行ASR Nederland。本次交易完成后，荷兰全球将获得英国标准人寿15.3%的股权，以及7.5亿英镑现金。

Somnigroup已达成协议，以25亿美元全股票交易收购Leggett & Platt公司。交易完成后，Leggett & Platt股东将持有合并后公司约9%的股份。由泰普尔-丝涟收购床垫公司后组建的Somnigroup，曾于去年12月出价16.3亿美元收购主营床垫弹簧、特种泡沫等零部件的Leggett & Platt。Leggett & Platt同时生产汽车零部件，其加入也将使Somnigroup的业务拓展至寝具领域之外。