辽宁
商业航天产业链包括火箭制造与发射服务、卫星制造、地面设备（终端、信关站、天线、基带）、卫星运营+应用、太空经济等几个关键环节。
系列文章将梳理商业航天产业链核心上市公司。
本期梳理火箭制造与发射服务相关标的（价值占比：全产业链约 28%；其中发动机占火箭成本≈50%）。
核心逻辑：火箭制造与发射服务作为商业航天的卡脖子环节，只有运载火箭制造和使用成本充分下降，商业航天才能真正商业化。其中的关键是可回收火箭，液氧甲烷火箭是主流，发动机、高温材料、结构锻件价值量最高、壁垒最强。
01 火箭总装与发射服务（整机 / 发射）
1. 航天工程（603698）
核心定位：航天科技一院上市平台，长征系列火箭总装国家队，商业发射主力。
核心逻辑：承担捷龙三号、长征八号甲等商业发射任务，深度绑定国家航天工程与商业组网需求。
2026看点：商业发射频次提升，可回收火箭总装订单放量。
2. 中天火箭（003009）
核心定位：航天科技四院唯一上市平台，小型固体火箭龙头，探空火箭市占率第一。
核心逻辑：拥有 10 万发增雨防雹火箭生产资质（行业第一）；小型固体火箭零部件市占 30%+，配套星河动力等民营火箭。
2026 看点：固体商业火箭发射常态化，可回收固体火箭技术落地。
02 火箭发动机（火箭 “心脏”，成本占比 30%-50%）
1. 航天动力（600343）
核心定位：航天科技六院旗下，主营液体火箭发动机核心部件（涡轮泵、泵阀、管路、推力室组件），不生产发动机整机；
核心逻辑：国内可回收火箭发动机涡轮泵核心供应商，配套长征系列及蓝箭、星际荣耀等民营火箭。
2026看点：商业火箭发射频次提升，可回收发动机部件需求放量，六院资产整合预期。
2. 国科军工（688543）
核心定位：少数具备固体火箭发动机总装资质的民参军企业。
核心逻辑：军工高能推进剂、隔热材料技术迁移至商业航天，为多款商业火箭提供固体动力。
2026 看点：民营固体火箭订单增长，军民融合放量。
03 发动机精密锻件 / 结构件（高壁垒、高订单）
1. 航宇科技（688239）
核心定位：火箭发动机精密锻件绝对龙头。
核心逻辑：覆盖长征、蓝箭、天兵等全谱系火箭；2025 年在手订单 59.6 亿元，排产至 2029 年，A 股商业航天订单第一；可回收火箭锻件需求弹性最大。
2026 看点：可回收火箭批量交付，锻件产能利用率满产。
2. 派克新材（605123）
核心定位：航天级环形锻件龙头，SpaceX 发动机锻件中国唯一供应商。
核心逻辑：配套猎鹰 9 号、星舰发动机涡轮盘 / 箭体结构件；通过 NASA 认证，护城河深厚。
2026 看点：SpaceX 星舰量产 + 国内商业发射双轮驱动。
3. 超捷股份（301005）
核心定位：商业火箭箭体结构件 / 紧固件核心供应商。
核心逻辑：独家供应蓝箭、天兵；为朱雀三号提供箭体 / 整流罩 / 贮箱，单箭配套价值 2500-3000 万元；2026 年发射排产饱满。
2026 看点：朱雀三号可回收火箭复飞，可回收火箭结构件放量交付。
04 火箭特种材料（高温 / 耐蚀 / 轻量化，国产替代）
1. 斯瑞新材（688102）
核心定位：液氧甲烷发动机推力室内壁材料独家量产龙头。
核心逻辑：国内唯一量产 3000℃耐高温难熔合金，独家供应蓝箭、星际荣耀；适配可回收火箭，发射频次提升带动耗材需求。
2026 看点：可回收火箭营收同比 + 150%，国产替代加速。
2. 西部材料（002149）
核心定位：航天级铌合金唯一供应商，配套 SpaceX 猛禽发动机燃烧室 / 喷管。
核心逻辑：单箭配套价值数百万元，占据 SpaceX 该品类 70% 份额；认证周期长，客户粘性极强。
2026 看点：SpaceX 发射量提升 + 国内商业火箭材料替代。
3. 中简科技（300777）
核心定位：航天级碳纤维龙头，火箭箭体轻量化核心材料。
核心逻辑：国产 T700/T800 碳纤维批量供应，替代进口；箭体减重提升运力与回收经济性。
2026 看点：可回收火箭碳纤维用量提升。
05 火箭发射配套（测控 / 燃料 / 加注 / 地面设备）
1. 航天电子（600879）
核心定位：火箭箭载计算机、安全控制、回收控制核心供应商。
核心逻辑：航天九院平台，长征系列 + 民营火箭电子系统核心供应商，近乎垄断。
看点：可回收火箭对导航、控制、测量需求大幅提升，商业航天占比持续提高。
2. 盟升电子（688311）
核心定位：火箭卫星导航 / 测控系统供应商。
核心逻辑：为长征十二号等提供卫星导航设备，保障发射精准度。
2026 看点：商业发射测控需求提升。
3. 航天晨光（600501）
核心定位：火箭燃料加注 / 液氢储运装备龙头。
核心逻辑：航天科工旗下，为朱雀三号等提供加注系统；订单约 2.7 亿元，受益发射频次提升。
2026 看点：海南发射场商业化运营，加注设备需求增长。
4. 九丰能源（605090）
核心定位：海南商业航天发射场特燃特气核心供应商。
核心逻辑：提供液氢、液氧、液氮、氦气等火箭推进剂与辅助气体，是发射 “血液”。
2026 看点：海南发射场常态化发射，特气需求爆发。
产业研究 · 目录
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作者提示: 个人观点，仅供参考
来自：1900市场笔记
长三角G60激光联盟陈长军转载
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