张尧浠：美伊局势再看非农、金价本周仍具调整风险

张尧浠：美伊局势再看非农、金价本周仍具调整风险

黄金市场上周：国际黄金/伦敦金触底回升收跌，暗示后市仍有再度延续回升之力连续反弹走强冲击5000关口的预期，但走势仍处于压力下方，附图指标偏空，故此上方关注能否重回中轨上方，下方关注30周均线支撑力度。上方突破则顺势跟进看涨，下方跌破则也顺势看跌下探；在此之前，关注日内短周期行情多空交易即可。

具体走势上，金价自周初低开于4700.88美元/盎司，先行录得当周高点4729.85美元，回补缺口，之后遇阻回落，连续走低，于周三触及当周低点4509.95美元，就此止跌反弹，周四走强收阳，周五震荡波动，最终收于4613.66美元，周振幅219.9美元，相对于前周收盘价4707.29美元，收跌93.63美元，跌幅1.99%。

影响上，美伊海峡的博弈问题持续，几日都表现出强硬和风险随时会重燃的情绪，以及美联储会议有众多官员反对维持宽松措辞，加上技术上100日均线及20周线下方的卖盘压力，打压金价连续回落，不过在受到技术支撑，以及日本出手干预汇率，令美元指数大幅下挫，原油在大涨后有所获利了结走弱，美伊局势在周尾有所乐观，助力金价触底回升。

展望本周周一(5月4日)：国际黄金高开运行，其周末特朗普表示将于周一起帮助船只离开霍尔木兹海峡，并称与伊朗国家进行着非常积极的讨论等，对其产生提振，但由于伊朗方未做表态，市场也对于这种消息屡见不鲜，故此，在基本面预期完全偏向利好之前，仍需留意反弹触及阻力位的遇阻回落行情。

日内将可关注美国3月工厂订单月率，市场预期利空金价，故此留意美盘时段的短线回落风险，另外本周将公布大小非农等重磅数据，市场预期也是好坏参半，因而，本周走势依然还是震荡反弹上行为主。

基本面上，目前美伊局势继续维持僵局，短期难以逆转，加上美联储开始反对宽松立场，年内加息预期上升，金价或数月处于偏弱的环境当中来回调整。

短期来看，如果霍尔木兹海峡完全通行，也只会造成短线拉升。需进一步走强，则要重回5000关口上方，则需美伊战争彻底结束或签署长期停火协议。

如需再度刷新历史高点，则需核问题解决(要不然随后还是会再起地缘风险)，美联储降息预期回归。金价重回避险需求，央行买盘，以及降息周期之中。

三者有一项没利好金价，都需警惕反弹后的回落风险，以及维持偏弱的调整的走势当中。

但就方向来说，个人仍偏向看涨金价，其最新发布的全球黄金需求趋势报告显示，2026

年第一季度全球央行以一年多来最快速度增持黄金。全球黄金需求金额飙升至1930亿美元创历史新高；

全球地缘局势不确定性持续存在，仍体现出黄金避险资产的需求；另外，能源价格波动推升通胀预期，使黄金的抗通胀属性也将进一步凸显；再者，主要经济体货币政策路径存在分歧，增加了市场波动性，促使资金流向黄金市场。

综合来看，全球黄金市场正在经历由货币政策前景驱动向结构性需求转变的阶段。虽然短期面临通胀和货币政策的转变而承压，但中长期而言，随着全球不确定性持续存在，通胀之后，基本面将再度转向支撑黄金，故以，后市来讲，黄金在资产配置中的地位有望进一步提升。

技术上，月线级别，金价4月收官，再度收线至5月均线下方，空头力量加强，暗示后市偏向震荡走低的预期，下方重点依然关注上升趋势线支撑，在此之上，仍有牛市前景，如本月反弹收线在5月均线4800美元上方，则会加大看涨力度，有望再探5200美元，反之则震荡偏弱走低调整。

周图级别，金价之前连续遇阻10周均线压力，上周据此回落也进一步走低，但目前在触及30周均线支撑下方反弹回升，并收取触底回升形态，这使得在本周增添了一些看涨力量，不过如反弹不能重回中轨上方，则后市仍有再度走低的预期，反之如突破中轨阻力，则后市有望触及5000美元关口。

日图级别，金价目前在触及至144日均线附近止跌震荡回升，多头有所转强，那么在跌破此支撑前，先行保持反弹为主，重点关注能否突破100日及60日均线阻力来判断是否进一步走强。如跌破144日均线支撑，则等待进一步触及200日均线支撑再度进行阶段性看涨。

黄金：下方关注4590美元或4550美元附近支撑；上方关注4660美元或4700美元附近阻力；

白银：下方关注74.90美元或74.10美元支撑；上方关注76.90美元或78.20美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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