油价120美元之际，大空头出现了

五一节前，布伦特原油06合约冲上了120美元。

这么高的油价，理论上说，对全球资本市场都有巨大的压力。

但就在此时，大空头出现了。

日本宣布干预汇率，动用约5.4万亿日元（约345亿美元）买入日元，卖出美元。

一下子，全球资本市场都发生了连锁反应。

石油大跌，美元贬值，美债上涨，美股创新高！

为什么威力这么大？对未来的资本市场还有什么影响呢？

一、日本压力巨大

在油价上涨前，日本的压力就很大了。

一方面，高市为了拉选票，承诺要进行大规模财政开支。

日本政府的债务压力本来就很大了，听到高市还要继续加杠杆，全球对日本的主权信用都在摇脑袋。

自然就会用脚投票，卖出日元，从而使得日元进入快速贬值通道。

日本央行见状就着急得很，释放加息的预期。

如果放任资本外流，日本经济将受到重创。

于是加息+扩表的组合就出现了。

这个组合看上去很矛盾，实际上，基于日本的现状，鱼和熊掌不可兼得。

今年，本来美联储都释放继续降息的预期了，日元得到了暂时的喘息。

可特朗普捅了伊朗这个马蜂窝，导致油价飙升到120美元。

由于日本是一个极度依赖进口的国家，油价如此飙升，日本经济肯定扛不住。

最麻烦的还不是油价飙升，而是日本的石油断供了，现在是在消耗战略储备。

如果中东战局继续拖延，日本的工厂就得被迫减产或停产，那损失就大得去了。

对于这种能源脆弱性国家，一旦能源短缺，他们就要消耗大量的外汇买能源和必需资源品。加剧日元贬值。

在美元兑日元走到160的位置时，日本终于坐不住了，出手主动干预汇率。

二、连锁反应

日本买入日元，卖出美元，就会使得美元走弱。

而石油是美元计价，于是也跟着走弱。

卖出美元会导致全球的美元流动性更加宽松，进而推升资产价格，于是美股和美债上涨。

由于国内不开盘，我们观察不到。但A50期货也在跟涨。

值得注意的是，日元跟美元的绑定度最高，所以美国那边直接受益。

中国资产则是间接受益于美元走弱。

也可以说，作为小跟班的日本，这次又在给美国擦屁股。

只不过可怜的日本居民，生活成本正在飙升，而且还会继续飙升。

甚至下半年可能会闹出粮食危机！连大米都吃不上。

不过日本家底厚，大不了多掏点钱呗！至于那些家底不厚的发展中国家，受损才是最严重的。

三、越想守，越守不住

日本现在想强守160这个关口。

但是在资本市场有一个规律，一旦你暴露了意图，就很容易被别人狙击。

既然大家都知道日本想守160，那么很多资金就会让它破防。

可以预见，日本央行最终也会宣布加息。

这又会引发连锁反应，因为以前日元成本很低，很多资金都在做跟日元相关的套息交易。

一旦利率升高，大量套息交易就会平仓，这就很难预测会引发什么扰动了。

可能最不高兴的就是高市了。

她发债的成本将升高。

当下，日本国债利率已经在迭创新高了。

30年日债利率是2.72%，10年是2.52%。

需要注意的是，这两天油价的下跌是因为美元的走弱。

但真正决定油价的，始终是中东局势。

只要霍尔木兹海峡不打开，日本无论做什么，油价都不会跌回去。

只要油价维持在高位，日本的经济将承受巨大的压力。

我有一个大胆的预测，日本很可能会成为第一个滑落发达国家行列的经济体。

四、霍尔木兹海峡短期内很难解封

之前有不少人认为特朗普耗不了多久，因为美国法律有规定，美国总统的这种突袭行为，只有60天时效。

60天后，军事行动需要得到国会批准。

然而，特朗普是什么人？能被这种小事拦住吗？

美国国防部长赫格塞思在4月30日的国会听证会上给出了关键解释：临时停火（4月8日生效）意味着“敌对行动”已经结束，因此60天的法律倒计时已经“暂停”。

众议院议长迈克·约翰逊也公开表示，美国目前“并未处于战争状态”，只是在霍尔木兹海峡执行巡航任务，因此国会无需介入。

所以特朗普一再强调，要双重封锁霍尔木兹海峡。

其实就是在用这种方式应对国会，同时继续跟伊朗耗。

反正封锁之后，伊朗也没法卖石油，经济就绷不住。

当然，美国的封锁其实也很脆弱，不仅耗资巨大，而且伊朗想偷袭他们并不是难事！

那么最终就看谁先扛不住了。

都能这种胆小鬼游戏，往往会僵持很长时间。

海峡已经封锁超过2个月了。

很多负面影响会加速爆发。

接下来就要看各国政府如何应对能源和资源短缺以及涨价了。

当下股市并没有太在意地缘冲突和供应链风险。

反正流动性泛滥，涨了再说。

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