爱玛还没意识到电动自行车卖不好的真正原因

一周蒸发20亿！爱玛股价崩了，到底发生了啥？

4月29日，爱玛科技的股价收在23.53元/股，市值跌到206.91亿。从4月23日盘中跌停算起，不到一周时间，这家曾经和雅迪并驾齐驱的电动车巨头，市值就蒸发了近20亿。

这波暴跌的背后，是一份让市场彻底失望的财报——2026年一季度营收50.82亿，同比降18.45%；归母净利润1.96亿，同比暴跌67.57%。

爱玛管理层把锅甩给了新国标：行业标准变化导致原材料成本上升，公司承担了部分成本压力，加上销量波动和刚性费用支出。

但数据不会说谎，一季度应收账款周转天数从6.8天延长到10.6天，回款变慢意味着现金流越来越紧张；存货周转天数从13.7天增加到20天，库存积压越来越严重。

这些细节，暴露了公司在产业链议价能力的下降，还有运营效率的问题。

更让人不解的是，业绩下滑的同时，营销费用还在涨。2025年销售费用28.7亿，同比增21.3%，占营收11.4%。花了这么多钱做营销，业绩却没起色，这钱到底花到哪去了？

新国标确实给全行业带来压力，但爱玛自身的问题也不少。

今年年初，有媒体报道爱玛在大幅优化人员，新孵化不到一年的高端品牌“零际”和国际事业部成了重灾区。

虽然官方说是“正常调整”，但离职员工爆料：工作地转移没补贴、合同转外包、裁员补偿没达到N+1标准。

更糟的是，高管们在忙着减持股份。财务总监郑慧从2024年10月开始，累计减持45.5万股，套现约1813.67万；最近副总经理高辉也计划减持50万股。一边公司业绩下滑，一边高管忙着套现，这让投资者怎么放心？

还有更迷惑的操作：爱玛拟用100亿闲置资金委托理财。业绩承压、现金流紧张的时候，不把钱投研发或扩产，反而拿去买理财？这操作，市场能不质疑吗？

曾经，爱玛稳居行业第二，2025年内销市占率19.4%，仅次于雅迪的25.5%。但现在，挑战者来了——九号公司。2025年九号净利润17.6亿，逼近爱玛的20.35亿；2026年一季度，九号净利润2.03亿，直接反超爱玛的1.96亿。

九号凭什么？技术！它在智能控制、电池管理上有优势，推出的新国标智能电动车很受欢迎，市占率从2023年的5.2%涨到2025年的8.7%。而爱玛呢？过去靠周杰伦代言和下沉渠道崛起，但在技术升级的当下，这些优势还够吗？

董事长张剑说，智能化、高端化是未来方向。但现在的问题是，爱玛能不能在业绩低迷的情况下，顶住台铃、九号的追赶，保住“千年老二”的位置？

你最近买电动车会考虑爱玛吗？你觉得它还能找回曾经的辉煌吗？评论区聊聊你的看法！要是觉得这篇内容有用，别忘了点赞收藏转发给身边想买电动车的朋友！