重温巴菲特最经典演讲

五一假期第一天，又重温一遍，重读重新，基本上把价值投资的精华都讲了一遍。对价值投资感兴趣的读者，可以多刷几遍！

一、投资之本质：买股票就是买公司

买股票就是买公司，买的是公司部分所有权。

只要公司的生意模式好，买入的价格又不是高得离谱，收益率不会太差。

对公司进行估值，要考虑到这笔投资未来是如何收回的，分红还是靠下一个买家接盘？

二、如何辨别好公司？

要看懂公司，不懂不做。

要有护城河，比如说产品质量、低成本、专利、渠道网络等方面有优势；

公司的管理者是德才兼备。

判断是否是好公司，可以问自己一个问题，如果我自己做这样的一家公司，能否竞争得过现有的这家公司？

好公司大概是能看到十年后的样子。

以喜诗糖果为例，阐述什么是好公司：具有提价权和定价权；配方不变，无需资本投入；作为礼物送人的东西或许是好生意；能够占领消费者心智。

公司的一种产品或是服务可以帮消费者节省挑选的时间，那么它就是成功的。

产品定位、价格理应与产品品质和服务水平相对应，不然容易给消费者留下坏印象。

可口可乐的生意模式非常好，可口可乐没有味觉记忆。

好生意不会因为一些外在原因变得不值钱，长期来看都是赚钱的。

即使一家公司的股价便宜，但若不是好生意，也不能买。

三、关于能力圈

一门生意如果不能一眼就看懂，那么你花一两个月也看不懂。

要弄清楚自己的能力圈，每个人的能力圈不一样，能看懂30家公司就不错了。

如何了解一家公司，可以四处打听、调研、与公司的客户聊天、和员工、供应商聊天，访谈业内专家，了解行业竞争力等等。

投资需要独自思考。

四、风险与机会

确定性不是非常高的公司不买。确定性特别高的公司意味着价格不便宜，实现不了太高的收益率，一件事谁都可以做，凭什么能实现高的收益率。

不要老是想着获得高的回报率，而要始终牢记永远不要亏钱。

医药和房地产都看懂了，但因为各种原因都没有买。

买美国航空股，差点把钱亏光了。

尽量从别人的错误中学习，而不是自己去犯错。

不要纠结过去的事情，只关注未来的事情，从错误中学习。

不研究宏观，只关注公司的生意模式是好是坏。

找到好机会，就一直持有，直到潜力爆发。

五、交易法则

时间是好生意的朋友、烂生意的敌人。好生意，即便是买贵了，长期来看也是赚钱的；烂生意可能会越来越烂。

捡烟蒂的公司只能赚一次，不能反复的赚钱，巴菲特称自己已经过了这个阶段。

选择一家好公司，就不会太忙。一年能找到一次投资机会就不错了。任何刺激瞎折腾的环境都要远离，不要频繁交易。

如果公司赚的钱是拿去赚更多的钱，就不应该派息。

六、投资品行与心态

成功不只是取决于你的头脑和勤奋，更重要是品行，千万不要投机取巧。

不要拿自己需要的东西去搏自己不需要的东西。

做一份自己真心喜欢的工作。找到自己真心喜欢的事情，认真投入地去做。

以上内容仅代表作者的分享观点，不作为投资建议！