中上协：2025年A股上市公司“研发王”是它！

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（来源：湾区财经传媒）

5月1日，中上协发布的2025年上市公司经营业绩报告显示，2025年，全市场上市公司研发投入1.94万亿元，连续4年正增长，约占全社会研发经费投入的一半；研发强度2.66%，较上年继续提高。研发投入额前100名的上市公司主要分布于电子、汽车、电力设备等行业，其中17家公司研发强度超10%。

具体来看，比亚迪以634.41亿元的研发投入金额，蝉联A股“研发王”。

从研发强度的排名来看，科创板的迈威生物等创新药企和摩尔线程等芯片类上市公司“霸榜”。

另外，从研发金额和研发强度的综合指标来看，中兴通讯、百济神州、海康威视、恒瑞医药、北方华创等企业排名居前。

比亚迪蝉联“研发一哥”

从2025年研发投入金额的绝对值来看，比亚迪、中国建筑、中国移动、中国交建、中兴通讯、中国电建、中国铁建、中国中铁、宁德时代、上汽集团位列Top10。

与上年相比，中国石油、宝钢股份掉出Top10榜单，宁德时代和上汽集团则强势“杀入”，在一定程度上反映了A股新旧动能转换的现实。

其中，比亚迪在2024年以541.61亿元的研发投入拿下A股“研发王”后，2025年再次以634.41亿元的研发投入蝉联榜首。从研发强度（研发投入占营业收入的比例）来看，比亚迪的研发强度也从2024年的6.97%提升至2025年的7.89%。

高强度的研发投入产生了诸多研发成果。比如，今年3月初，比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，常温下电量从10%充至70%仅需5分钟，从10%充至97%仅需9分钟，即便在零下30℃的环境中，从20%充至97%也仅需12分钟，创造全球量产最快充电速度纪录。

2025年，比亚迪营业收入首次突破8000亿元大关，达到8039.6亿元，同比增长3.46%；但归母净利润却同比下降18.97%至326.2亿元，呈现出明显的“增收不增利”态势，国内新能源汽车市场白热化的市场竞争成为主因。

同属新能源汽车产业链，情形却是“冰火两重天”。宁德时代近年来研发投入稳步提升，2025年达221.47亿元，地位也是愈发稳固。2025年，宁德时代实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润达722.01亿元，同比增长42.28%。公司股价最近也刷新历史新高，市值突破2万亿元。

创新药和芯片类企业“霸榜”研发强度榜

除了研发金额，研发强度（研发投入占营业收入的比例）是衡量企业创新能力和研发投入程度的另一个重要指标。

不过，由于行业属性、商业模式、发展阶段的原因，创新药企很多仍处于高强度研发投入阶段，还没有产生太多营业收入，部分企业甚至营收为零。

所以，从排名的角度看，A股研发强度Top10直接被创新药企包揽。比如，康乐卫士之所以能排名第一，主要原因是2025年营业收入只有144.94万元。

再往下看，则是科思科技、格灵深瞳、摩尔线程、龙芯中科、沐曦股份等清一色的科创板芯片上市公司，研发强度普遍在60%以上。比如，被称作“国产GPU第一股”的摩尔线程，其2025年研发投入为13.05亿元，营业收入为15.06亿元，研发强度达86.68%。

10%的研发投入强度一般被市场视作高强度研发企业的门槛。结合这一指标，以研发投入金额来看的话，排名前十的上市公司依次为中兴通讯、百济神州、海康威视、恒瑞医药、北方华创、科大讯飞、复星医药、北汽蓝谷、海光信息、大华股份。

以中兴通讯为例，其2025年保持了研发投入244.75亿元、研发强度18.28%的双高表现，持续加码在AI领域的研发投入。在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的《中国大企业创新100强》榜单中，以86.74分的评分，仅次于华为位居第二。