长城证券的前世今生：2025 年营收 51.96 亿元行业排 24

来源：新浪证券-红岸工作室

长城证券成立于 1996 年 5 月 2 日，于 2018 年 10 月 26 日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为广东省深圳市。它是国内知名的综合性证券公司，为客户提供多元金融服务，在行业内拥有良好的口碑和较强的市场竞争力。

长城证券主营业务是向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务，并从事自营投资与交易。所属申万行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，概念板块涵盖券商、参股基金、期货概念。

经营业绩：营收行业第 24，净利润行业第 20
2025 年，长城证券营业收入为 51.96 亿元，在行业 46 家公司中排名第 24，远低于行业第一名中信证券的 748.54 亿元和第二名国泰海通的 631.07 亿元，行业平均数为 121.51 亿元，中位数为 55.9 亿元。净利润为 23.52 亿元，行业排名第 20，行业第一名中信证券净利润达 310.07 亿元，第二名国泰海通为 291.7 亿元，行业平均数为 47.85 亿元，中位数为 20.67 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年长城证券资产负债率为 66.45%，较去年同期的 66.95%有所下降，且低于行业平均的 67.67%，这表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025 年公司毛利率为 52.64%，较去年同期的 44.78%大幅提升，高于行业平均的 40.82%，显示出公司较强的盈利能力。

董事长王军薪酬 99.17 万元，同比减少 20.83 万元
长城证券控股股东为华能资本服务有限公司，实际控制人为中国华能集团有限公司。董事长王军，1977 年 9 月出生，中国籍，无境外永久居留权，经济学学士，高级会计师，中共党员。曾就职于中国华能，历任多职，现任公司党委书记、董事长，长城基金董事长，2025 年薪酬 99.17 万元，较 2024 年的 120 万元减少 20.83 万元。总裁周钟山，1974 年 1 月出生，中国籍，无境外永久居留权，经济学博士，中共党员。曾任职于中国工商银行上海市分行，1998 年 2 月加入公司，历任多职，现任公司总裁、党委副书记、财务负责人，2025 年薪酬 80 万元，较 2024 年的 58.22 万元增加 21.78 万元。

A股股东户数较上期减少 1.62%
截至 2025 年 12 月 31 日，长城证券 A 股股东户数为 12.48 万，较上期减少 1.62%；户均持有流通 A 股数量为 2.89 万，较上期增加 1.64%。截止 2026 年 3 月 31 日，在十大流通股东中，国泰中证全指证券公司 ETF（512880）位居第四，持股 4734.92 万股，相比上期增加 297.41 万股；香港中央结算有限公司位居第五，持股 4726.35 万股，相比上期减少 612.00 万股；华宝中证全指证券公司 ETF（512000）位居第八，持股 3218.47 万股，相比上期增加 128.67 万股；南方中证 500ETF（510500）位居第十，持股 1234.85 万股，相比上期减少 1140.63 万股。

申万研究所指出，长城证券 2025 年年报业绩超预期，营收 52.0 亿元，同比 +29.2%；归母净利润 23.5 亿元，同比 +48.9%。业务亮点有：一是“大资管”合计贡献超全年三分之一盈利，参股公募景顺长城基金是强劲驱动；二是财富管理升级投顾服务战略，重点布局“投顾 +ETF”；三是自营投资规模保持稳健，结构边际调整。上调 26 - 27 年公司归母净利润预测为 26.47 亿元/28.74 亿元，新增 28 年归母净利润预测 31.40 亿元，维持“买入”评级。
山西证券指出，公司 2025 年实现营业收入 51.96 亿元，同比增长 29.24%，归母净利润 23.52 亿元，同比增长 48.86%。业务亮点包括：各业务线全线增长，投资业务为收入基石，利息净收入增幅最大；“产业券商”定位清晰，产融协同深化；构建全方位大财富管理生态；调整资产配置结构，权益业务稳健布局；投行评级领先，参股公募表现亮眼。预计 2026 - 2028 年分别实现营业收入 58.39 亿元、61.50 亿元、65.48 亿元，归母净利润 27.34 亿元、29.11 亿元和 31.39 亿元，维持“增持 - A”评级。

图：长城证券营收及增速

图：长城证券净利润及增速

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