他投资同学，赚了1400倍

来源：市场资讯

一笔神奇投资。

作者/余梦莹 吴琼

报道/投资界PEdaily

这要从一则公告说起。

近日，宁德时代公告称，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“宁波联合创新”）通过询价转让方式减持公司5800万股，占总股本的1.27%，交易金额约238亿元。

至此，一位宁德时代早期投资人浮现。而当年执掌这笔投资的，正是天华新能掌门人裴振华——曾以8900万元拿下宁德时代15%股权。十年变迁，历经几番减持仍持有宁德时代价值约1000亿的股权。

粗略计算下来，这笔10年前的投资回报超过1400倍。

回报1400倍

揭开一笔隐秘投资

梳理宁德时代过往公告，这段投资往事渐渐浮出水面：

2015年，宁德新能源将其持有的宁德时代有限15%的股权以8900万元的价格转让给宁波联创，后者即宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙），由浙大联创担任GP，裴振华是最大LP，出资比例为79.9%，也是该基金受益所有人。

外界都知道浙大联创在宁德时代身上赚到了大钱，殊不知裴振华才是更大赢家。业内曾传闻，裴振华在上中欧EMBA时结识了宁德时代的联合创始人李平，才有了这次投资机会。

那时，裴振华掌管的天华超净刚登陆创业板一年，手握资金；而宁德时代正为在国内上市准备进行股改，于是有了这个绝佳的投资时机。

这是一笔颇为冒险的投资——当时的宁德时代还远未展现出今日的霸主气质，看清前景的人并不多。而这笔几乎是裴振华个人资金的钱，相当于天华超净整整两年的净利润。

如今回看，这次“冒险”实属神来之笔。

2017年，宁波联创先后向尹巍、中金启元出让老股，合计交易金额为6亿元。换言之，仅仅两年后，宁波联创就已收回投资成本。直到2018年宁德时代在A股上市，仍持股8.5%，位列第三大股东。

此后，宁德时代股价一路高歌猛进，成为创业板首家万亿市值公司。

根据历史资料，宁波联创曾于2020年6月至7月间以集中竞价方式减持宁德时代约830万股，均价183.9元/股，占当时总股本的0.36%，套现超15亿元。

直至此次减持前，宁波联创持有宁德时代6.23%的股份，按照A股市值2万亿计算，对应股权价值超1240亿元。即使不考虑分红，整体回报已经超过1400倍。

宜兴夫妇成大赢家

裴振华是何许人？

1959年，他出生于江苏宜兴，曾就职于江苏省纺织研究所。上世纪90年代，国内电子厂崛起，市面上对防静电、防静电鞋、手套等产品的需求大增，裴振华敏锐地察觉到机会，于1997年在苏州创立天华超净。

彼时的天华超净并不起眼，主要是卖防静电无尘衣和手套等产品。2014年登陆创业板时，归母净利润还不到5000万元。直到对宁德时代的那笔投资，直接为公司转型埋下了伏笔。

人生如弹琴，落指有妙招。

时间来到2018年，宁德时代成功上市，裴振华带着天华超净跨界锂电材料。当年11月，双方共同投资设立天宜锂业，主营电池级氢氧化锂生产，次年宁德时代更是与其签下长达五年的优先采购协议。

有了大客户的加持，生意自然不用愁。2020下半年，天华超净启动重大资产重组，以1.62亿元现金对价买下天宜锂业26%股权，天宜锂业成为天华新能控股子公司。装入核心资产后，天华超净市值从数十亿猛涨至超百亿，成为资本市场追捧的锂电池板块新龙头。

时至今日，新能源锂电材料一跃而成公司的主要收入来源，2025年占比达到88.3%。为突出新能源产业战略定位，天华超净也于2023年正式更名为天华新能。

这些年天华新能的股价翻了数十倍，造就一对低调的富豪夫妻——根据2025胡润百富榜，裴振华、容建芬夫妇坐拥财富765亿元。

犹记得去年10月，裴振华夫妇与宁德时代签署《股份转让协议》，二人拟将合计持有天华新能12.95%的股份转让给宁德时代，转让价款超过26亿元。至此，宁德时代合计持有天华新能13.54%的股权，成为天华新能第二大股东，也缓解了后者短期偿债压力。

只是没想到，这又意外造就一笔丰厚回报——彼时天华新能股价约30元，短短半年时间涨至约110元，市值近920亿。换言之，这笔股权转让给宁德时代带来了超90亿的浮盈。

潮起潮落，不胜感慨。

宁王造富

历史再度被宁王改写。

4月16日收盘，宁德时代A股总市值首次突破2万亿元，一举超越贵州茅台、中国石油等传统巨头，位列A股市场市值第三。

宁德时代最新一季报显示，今年一季度公司实现营收1291.31亿元，同比增长52.45%，归母净利润为207.38亿元，同比增长48.52%。算下来，一季度每天要净赚2.3亿元。

围绕宁德时代，庞大的财富效应席卷而来：宁波联创此次减持宁德时代的股份转让计划，直接创下A股史上规模最大询价转让项目的纪录，而该纪录的上一任保持者亦出自宁德时代——

那是2025年11月，公司联合创始人、第三大股东黄世霖通过询价转让方式减持宁德时代约4563万股，成交价376.12元/股，套现约172亿元。

据悉，黄世霖比曾毓群年长一岁，两人既是宁德老乡也是高中同学。1991年，黄世霖接到曾毓群邀请，加入东莞市新科磁电厂，此后一起创立宁德时代。

比起个人盛宴，这样巨无霸的崛起更带动着产业链的整体繁荣。

不久前，理奇智能IPO过会，即将在深交所创业板上市。这是一家锂电池物料处理系统供应商，前五大客户中始终有着宁德时代的身影。

还有先导智能，也是宁德时代的长期战略搭档。作为最早受益于电池设备浪潮爆发的企业之一，已发展为全球最大的锂电智能装备生产商，于今年2月成功登陆港交所，实现A+H上市，总市值近1000亿港元。

而更令创投圈熟悉的是，宁德时代早已搭建一幅庞大的投资版图——银河通用、千寻智能、松延动力、众擎机器人等独角兽身后，频繁出现宁德系的身影。不仅给钱还给订单，一批初出茅庐的产业新星得以孕育。

放眼产业链，宁德时代的“伙伴们”都不同程度迎来一波大涨。

宁王的造富潮由此蔓延，遍地开花。

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