集成灶“四小龙”集体暴雷，行业突围之路在何方？

2026年4月，火星人、浙江美大、帅丰电器、亿田智能4家企业均已披露2025年年度报告，毫无例外，营收与利润均下滑。曾被誉为“黑马”的集成灶行业，如今交出的成绩单却触目惊心。规模腰斩、市值缩水乃至“戴帽”退市风险，行业“四小龙”集体陷入困境的格局已然成型。

上市企业集体遇冷，亏损与“戴帽”并行

集成灶行业的衰退速度远超市场预期。这场始于2024年的下行趋势在2025年进一步加剧，曾经的高增长神话彻底破灭，全行业陷入深度调整的“寒冬期”。

从财报数据来看，集成灶四大上市企业没有一家能够独善其身，业绩暴跌、亏损扩大成为财报中共同的关键词。

行业龙头火星人的业绩滑坡最为明显。财报显示，2025年，火星人营收为7.71亿元，同比下降44%；归母净利润从2024年盈利1115万元骤转为净亏损2.96亿元，同比暴跌2755.29%；扣非归母净利润亏损2.94亿元，同比下降更是达到9836.38%。自2021年上市以来，火星人曾连续3年实现营收超20亿元，如今不仅规模腰斩，巨亏的业绩也使其面临经营困境。

浙江美大的表现虽然稍显稳健，但仍是“惨中求存”。浙江美大是行业内唯一维持盈利的集成灶上市企业。2025年，浙江美大营收为4.54亿元，同比下降48.24%；归母净利润为1154.23万元，同比下降89.55%；扣非归母净利润为1009万元，同比下降90.8%。根据财报，浙江美大的核心业务仍然为集成灶，营收占比高达87.91%。单一品类的高度依赖，让这家老牌企业在行业下行期难以抵御风险，只能勉强实现“止血”。

帅丰电器则成为行业首家陷入退市风险的企业。2025年，其营收仅为2.27亿元，同比下降47.21%；归母净利润亏损5642.12万元，为上市以来首次年度亏损。更严峻的是，公司同时触发“净利润为负+扣非后营收低于3亿元”的双重退市指标被实施退市风险警示，4月23日起股票简称正式变更为“*ST帅电”。若2026年业绩未能实现根本性改善，营收还在3亿元以下，帅丰电器将面临终止上市的命运，成为集成灶行业第一个被退市的企业。

亿田智能同样出现业绩亏损，且净利润在行业内垫底。财报显示，2025年，亿田智能实现营收3.38亿元，同比下滑51.94%；归母净利润亏损1.72亿元，同比大幅下降747.60%；扣非归母净利润亏损1.88亿元，同比暴跌1775.13%。这一营收规模与其上市后12.76亿元的营收峰值相比，已不足三成。

至此，集成灶“四小龙”全部陷入业绩下滑的困境，整个行业已进入深度调整期。

集成灶上市企业的困境亦是行业缩影。近年来，集成灶市场从高速增长转入存量竞争，房地产低迷拖累厨电需求，叠加头部品牌价格战挤压，行业整体呈现低迷态势。奥维云网（AVC）数据显示，2025年，中国集成灶市场累计零售额为98.2亿元，同比下降43.1%；零售量为119.6万台，同比下降40.4%。

多重困境交织，行业面临严峻挑战

曾经创造5年复合增长率超过30%并孕育出4家上市企业的集成灶行业，如今正在经历“至暗时刻”。

究其原因，首先，集成灶市场需求与房地产市场深度绑定，新房市场低迷切断行业增长引擎。某集成灶企业负责人表示，集成灶行业有70%以上的销量来自新装房渠道，新房交房率、装修率直接决定行业需求规模。近两年，新房交房率、装修率双双下降，直接导致集成灶新增订单大幅减少。

与此同时，存量市场未能成为行业的“救命稻草”。中国厨电行业已经进入存量市场，尽管大量老旧厨房有翻新需求，但是，集成灶的产品特性决定了参与旧厨房改造的难度大、成本高——集成灶的下排烟道需要穿透并占用一节地柜，改造过程中需重新规划厨房布局、调整电路，不仅增加了改造成本，还延长了施工周期，同时大大影响了下方橱柜的使用率。

其次，传统厨电行业带来的市场挤压，以及竞争加剧致使行业内部陷入同质化，同样是影响集成灶行业发展的关键因素。近年来，方太、老板、华帝等传统厨电企业相继推出集成烹饪中心产品，压缩了集成灶品类的生存空间。而集成灶行业自身还存在产品同质化严重的问题，大多聚焦于“蒸烤一体、大吸力”等基础功能，缺乏差异化竞争力。

此外，集成灶企业大多存在单一品类依赖问题，企业抵御风险的能力较弱。以四家上市公司为例，2025年，火星人集成灶营收占比高达83.83%，浙江美大更是高达87.91%，帅丰电器和亿田智能的情况稍好，但占比也达到68.96%和61.77%。这种将绝大部分资源集中于集成灶单品，企图凭借单一产品占领市场的做法，无法满足消费者对厨房电器个性化需求。当单品增长空间有限时，企业若没有第二增长曲线，就只能在有限的市场空间里进行恶性竞争，进一步压缩利润空间，最终导致营收和利润双双受损。

寒冬之下，集成灶行业破局之路在何方？

2026年，集成灶行业的调整期仍在持续，房地产下行、消费谨慎的压力并未缓解，新一年以旧换新国补政策不再覆盖吸油烟机、燃气灶品类，使得集成灶行业失去政策支持，行业面临着前所未有的考验。

寒冬下，集成灶行业的破局之路究竟在何方？从当前企业的探索来看，主要有两个方向。

一是行业正从规模扩张向价值提升转型。目前，主流集成灶企业持续开展产品研发工作。例如，火星人全新推出的集成套系不仅在核心的控烟净烟技术上持续突破，更在人机交互与全场景互联方面展现出深厚积累。浙江美大的探索延续其在下排油烟领域的技术积累，推出下排集成烹饪中心。亿田智能以“全嵌入、强整合”为核心，推出了全嵌式集成灶。

二是集成灶企业开始深耕存量市场。在2026年经销商大会上，森歌提出了柜电融合战略，从卖单品转向提供完整解决方案，对接现代家庭对集成化、品质化厨房空间的需求。帅丰电器发布的《存量时代以旧换新厨改趋势白皮书》，将以旧换新从营销活动升级为战略赛道。2026年，美大开发推出了针对新房装修、旧房改装等的AI美大家设计软件，并将以全场景厨电为主线，主推不锈钢橱柜。

2026年集成灶企业将跳出卖单一产品的局限，围绕厨房场景进行变革，重点布局厨改方案，降低消费者厨改成本和门槛，让集成灶存量焕新需求得到释放。围绕厨房场景，集成灶企业销售的产品也从集成灶单品延伸至水槽、洗碗机、厨电配件等，通过产品组合满足消费者的一站式厨房装修需求。这种生态化的布局，不仅能提升企业的营收规模，还能增强用户粘性，形成差异化的竞争优势。

2025年的财报数据清晰地传递出一个信号：集成灶行业的“寒冬”远未结束，2026年注定是集成灶行业承压前行的一年。然而，“寒冬”也为行业带来了洗牌与升级的契机。只有那些能够沉下心来、深耕产品技术，为消费者带来真正实用产品的企业，才能够熬过“寒冬”，在激烈的市场竞争中稳住阵脚，实现长久发展。