调研速递|上市公司接受长城基金等8家机构调研 功率类业务营收占比提升至50%

来源：新浪证券-红岸工作室

4月29日，某上市公司（以下简称“公司”）通过线上会议形式举办业绩说明会，接待了长城基金、信达澳亚基金、野村东方国际证券资管等8家机构投资者。公司董事会秘书王丽娟、财务总监刘满荣出席会议，就2025年经营情况、业务结构调整、未来利润修复及产能布局等问题与投资者进行了深入交流。

调研基本情况

参与单位名称及人员姓名长城基金 韩林、信达澳亚基金管理有限公司 罗晨熙、野村东方国际证券资管 刘体劲、清和泉资本 钟颖、创金合信 张小郭、创金合信 郭镇岳、鹏扬基金管理有限公司 李翰林、中信资管 魏巍时间2026年4月29日地点线上会议上市公司接待人员姓名董事会秘书 王丽娟、财务总监 刘满荣投资者活动关系类别业绩说明会

核心问题解读

2025年业绩：营收微降2.1% 净利润短期承压

公司2025年实现营业总收入41,336.72万元，同比下滑2.1%；归属于上市公司股东净利润为-486.35万元，呈现亏损状态；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为573.08万元，保持盈利。

对于业绩波动，公司解释主要原因有三：一是为抢抓市场机遇、布局新业务及提升份额，对功率性磁性元器件实施策略性定价调整，且该品类尚处产能爬坡阶段，导致毛利率显著下滑；二是基于会计谨慎性原则，对存在减值迹象的资产计提减值准备，影响当期净利润；三是核心客户与重点项目开发、研发及市场投入增加，叠加新厂启用、新设子公司筹备等因素，短期推高成本。

业务结构：信号类磁件稳占75% 功率类业务快速突破

尽管整体业绩承压，公司传统优势业务信号类磁件表现稳健，2025年营收同比增长9.26%，占公司整体营收的75%，成为业绩“压舱石”。公司持续加码该业务的自动化升级与工艺精进，依托高性价比片式绕线电感为客户提供主动降本方案，同时加速2.5G/5G、万兆网络变压器等产品的国产替代进程，并拓展BMS变压器、CAN-Bus车规电感等车规新品。

功率类磁性元器件作为战略布局方向，进展显著。公司自2017年设立汽车电子事业部以来，从新能源车载领域切入，逐步拓展至兆瓦闪充充电桩、AI服务器电源、数据中心电源、工业电源、数字货币算力电源等领域。2026年第一季度，该品类营收占比已从2025年的23%提升至近50%，成为增长新引擎。公司表示，虽短期面临阶段性经营压力，但伴随全球绿色低碳转型与产业数字化推进，功率类产品应用边界持续拓宽，正进一步延伸至储能系统、智慧电网、固态变压器（SST）等高增长领域。

利润修复：聚焦产能释放与效率提升 盈利有望逐季改善

展望未来，公司将坚守“信号类筑基、功率类突围”的产品战略，2026年聚焦产能释放、效率提升、精细化运营三大主线，推动总部园区产能满负荷、高质量投产运转，目标实现整体盈利逐季修复、持续改善。

算力电源磁件：先发优势显著 绑定头部客户

在AI服务器电源磁件领域，公司具备先发优势。早在2018年，公司便深度配合供应数字货币算力电源全套磁件，积累了丰富的研发、工艺与量产经验。伴随AI服务器市场快速爆发，公司已提前切入客户预研环节，深度配合台达、麦格米特、长城等头部电源厂商同步开发相关磁件，绑定核心客户资源。此外，公司海外产能布局落地，泰国工厂已建成，可满足海外客户就地配套及供应链本地化交付需求，既能匹配客户全球供应链布局，也能规避地缘贸易风险。

资本开支：聚焦自动化升级与智能制造

公司表示，今明两年资本开支将主要围绕生产产线自动化升级、智能制造设备迭代扩容展开，通过加大自动化装备投入，提升生产效率、优化良率、降低人工制造成本。

附件清单（如有）日期2026年4月29日

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