来自深圳、上架美国，中国最大的糖果公司赴港IPO

21世纪经济报道记者 刘婧汐

港交所4月28日披露，来自广东深圳福田区的阿麦斯食品(集团)股份有限公司向港交所主板递交上市申请，美银证券、招商证券国际、摩根大通为联席保荐人。

阿麦斯食品，前身为深圳市金多多食品有限公司，成立于2004年，旗下拥有创意糖果品牌阿麦斯及营养糖果品牌贝欧宝，销售覆盖中国、美国、澳大利亚等全球80多个国家和地区。

这是一位糖果行业的“隐形冠军”。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年按零售额计，阿麦斯食品为中国最大的糖果公司及全球第五大软糖公司；于2025年按海外收入计，阿麦斯食品在所有中国糖果公司中拥有最大的海外市场份额。

值得注意的是，依据弗若斯特沙利文的口径，这里“中国最大的糖果公司”前有两个限定词——按2025年“中国糖果公司”的“全球糖果零售额”计算。

如此一来，除了糖果业务外还有多元化零食业务的旺旺、绝大部分销售份额来自中国市场的徐福记，均被排除在外。阿麦斯的这个“最大”，在这里更多是指作为一家专注于做糖果业务的中国公司，在国际市场中取得的成绩。

其投资方黑蚁资本表示：“2025年，我们去美国调研了20余家主要零售商和糖果品牌。糖果是美国消费最普适的品类之一，但在随处可见的糖果货架上，阿麦斯是唯一出现的中国品牌。”

从代工厂，到中国最大糖果公司

2023年至今，阿麦斯食品的营业收入实现了高速增长。

财务数据显示，2023年至2025年，公司营收分别为10.70亿元、15.71亿元、27.82亿元，复合年增长率达61.2%；同期净利润分别为1.37亿元、1.98亿元、6.00亿元，复合年增长率高达109.3%，净利润率从12.8%提升至21.6%，盈利能力显著优于行业平均水平。

背后是，做代工起家的阿麦斯，逐步实现了从代工企业向品牌企业的转型。

在2004年成立之初，公司的核心业务是糖果外贸代工，即纯贴牌生产（OEM），主打中东、非洲等新兴市场糖果出口，无自主产品，依赖成本优势接单。

直到2010年左右，公司注册AMOS阿麦斯自有商标，同步布局贝欧宝等子品牌，从“帮别人做”转向为自己做，并逐步进入沃尔玛等主流零售体系，成为较早打入北美商超的中国糖果品牌。

此后，公司以自有品牌业务为主导，代工业务逐渐收缩。截至2025年，公司自有品牌收入占比提升至77.9%，第三方ODM业务占比则降至22.1%。

公司毛利率也从2023年的42.1%稳步提升至2025年的49.6%，主要得益于高毛利自有品牌收入占比的持续提升。

直至此次向港交所递交招股书，阿麦斯以“全球创意糖果龙头”定位登陆资本市场，彻底告别了代工厂身份。

从广东江门走向全球市场

在海外市场上，阿麦斯的表现很突出，这也是投资方们最欣赏的一点。

于往绩记录期间，公司自海外市场（如北美、欧洲、大洋洲及其他地区）产生大部分收入，分别占2023年、2024年及2025年的总收入的52.8%、68.0%及77.1%，在所有中国糖果企业中拥有最大的海外市场份额。

其中，北美市场为公司核心海外市场，其产品已进入沃尔玛、Costco、塔吉特等主流零售终端，是美国市场货架上唯一的中国糖果品牌。

要知道，美国糖果市场是一个“超成熟市场”。

长期以来，美国糖果市场的主要份额都被一些历史悠久的大型企业占据，如费列罗、玛氏箭牌、好时、亿滋国际等。这也导致，中国糖果品牌在进入美国市场时面临着极高的竞争壁垒。

在这样一个格局稳定、护城河深厚的成熟市场中实现突围并不容易。

而阿麦斯的核心竞争力主要体现于产品创新与全球化布局两大方面。

产品端，目前阿麦斯旗下拥有两大核心产品线——创意糖果品牌“阿麦斯”，主打快乐和趣味；功能性糖果品牌“贝欧宝”，主打营养和健康。

比如，阿麦斯的Peelerz皮乐士，创新推出可剥皮4D立体软糖，通过拟真的剥皮动作，将传统食用过程转化为可互动、可分享的体验。这种交互设计契合了增量场景下的社交需求，被美国渠道视为新细分品类而非普通糖果，也使得这款产品在海外社交媒体上广受欢迎。

Peelerz皮乐士可剥皮4D芒果软糖 图源：黑蚁资本

全球化布局上，阿麦斯非常重视“本土化运营”，在北美、欧洲、东南亚等市场组建本土化团队，设子公司、建本地仓，以本地供应商身份向本地大型商超供货；

与此同时，公司推进供应链全球化，其位于广东江门的生产基地是全国最大的糖果生产工厂，该基地建筑面积超过 11 万平方米，总投资数亿元，同时引进了世界最尖端的糖果生产线设备。

这种全球化的布局模式，形成了一个中国研发、中国制造、全球销售的稳定模型。

阿麦斯能打进美国主流市场，靠的也不是低价，而是品类创新、爆款能力与本土化渠道深耕。这在投资人眼中，无疑是一家中国消费企业具备全球化作战能力的体现。

正因如此，股东阵容方面，阿麦斯获得多家知名机构加持，包括复星国际、同创伟业、黑蚁资本、印纪光大等，机构的背书进一步提升了其资本市场认可度。复星全球合伙人丛永罡曾表示，金多多（阿麦斯）是中国食品行业为数不多的、在全球有良好口碑，又在产品方面不断迭代创新，让消费者可以用健康的方式拥抱口感上快乐的食品企业。

据招股书，此次赴港IPO募集资金将主要用于六大方向，其中35%用于优化全球生产布局，25%用于扩大国际化渠道网络，15%用于加强全球品牌建设，10%用于加大研发投入，8%用于推动数字化智能化转型，剩余7%用于潜在投资并购及补充营运资金。

值得注意的是，尽管阿麦斯近年来增长迅猛，但仍面临多重挑战。比如，与国际百年糖果品牌相比，阿麦斯无论是在中国还是在海外市场的品牌认知度及消费者忠诚度仍有大幅提升空间。