电科数字的前世今生：2025年营收107.4亿行业排第8，净利润3.22亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

电科数字成立于1993年9月13日，1994年3月24日在上海证券交易所上市，注册地址位于上海市，办公地址也在上海市。它是行业领先的数字化产品和解决方案提供商，核心业务涵盖行业信息化、数据中心智能化解决方案等，拥有技术与行业资源等差异化优势。

公司主营业务包括行业信息化解决方案、数据中心智能化解决方案、专项服务与常续服务，所属申万行业为计算机 - IT服务Ⅱ - IT服务Ⅲ，涉及华为鲲鹏、CIPS概念、阿里云等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第十
2025年，电科数字营业收入达107.4亿元，行业排名8/132，行业第一名神州数码为1437.51亿元，第二名紫光股份967.48亿元，行业平均数为40.62亿元，中位数为8.44亿元。净利润为3.22亿元，行业排名10/132，行业第一名紫光股份21.71亿元，第二名宝信软件13.52亿元，行业平均数为 - 3321.88万元，中位数为794.78万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年电科数字资产负债率为57.64%，去年同期为58.55%，高于行业平均42.82%。从盈利能力看，2025年毛利率为17.60%，去年同期为19.19%，低于行业平均28.23%。

总经理张为民薪酬114.92万元，同比减少12.58万元
控股股东为中电科数字科技（集团）有限公司，实际控制人为中国电子科技集团有限公司。董事长吴振锋，男，1975年7月出生，中共党员，博士研究生学历，工学博士学位，研究员。曾任中电科数字科技（集团）有限公司董事、总经理等职，现任中电科数字科技（集团）有限公司党委书记、董事长等职。总经理张为民，男，1966年5月25日出生，中共党员，硕士研究生学历、中欧国际工商管理学院EMBA。曾任上海华讯网络系统有限公司董事、总经理等职，2012年4月起任电科数字董事，2012年11月起任电科数字总经理。2025年薪酬114.92万，2024年127.5万，同比减少12.58万。

A股股东户数较上期增加5.18%
截至2025年12月31日，A股股东户数为3.63万，较上期增加5.18%；户均持有流通A股数量为1.87万，较上期减少4.92%。

国泰海通证券指出，首次覆盖电科数字，给予“增持”评级。预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.63/6.25/7.26亿元，给予公司2026年45倍PE，合理估值为281.24亿元人民币，对应目标价为41.35元。业务亮点：1. 公司在数字化产品业务板块具备行业领先能力，涵盖智能计算软硬件和数智应用软件，在行业数字化领域和数字新基建模块处于头部地位；2. 核心子公司柏飞电子是国产化嵌入式计算龙头，2025年前三季度受益于行业高景气，订单快速放量；3. 2025年在数智应用和行业数字化方面，AI相关订单已突破百个；4. 2024年国际化业务实现收入5.98亿元，发展态势良好。

中信建投证券指出，维持电科数字“买入”评级，预计公司2025 - 2027年营收为117.65/128.71/141.12亿元，同比增长9.89%/9.40%/9.65%；归母净利润预计为6.14/7.12/8.13亿元，同比增长11.57%/15.92%/14.15%。业务亮点：1. “All in AI”战略成效显著，截至2025年9月底，AI相关业务新签订单数超100个，金额突破5亿元；2. 核心子公司柏飞电子受益于特种电子装备行业景气度回升，截至9月底累计新签订单同比增长23%，特种与民用业务齐头并进；3. 行业数字化基本盘稳固，实现收入67.27亿元，同比增长约6%，信创业务截至9月底新签合同34.5亿元；4. 数字新基建保持较快增长，前三季度实现收入4.51亿元，同比增长约20%。

图：电科数字营收及增速

图：电科数字净利润及增速

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