丽臣实业2026年一季报解读：扣非净利润增192.27% 资产减值损失剧增1359.63%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标大幅增长，盈利质量提升

丽臣实业2026年第一季度盈利端表现亮眼，多项核心指标实现翻倍增长，盈利质量同步提升。

• 归属于上市公司股东的净利润达7717.89万元，较上年同期的2765.65万元增长179.06%；扣非净利润为7508.17万元，同比增幅高达192.27%，远超净利润增速，说明公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益影响较小。
• 基本每股收益为0.6元/股，同比增长185.71%；扣非每股收益与基本每股收益一致，进一步印证盈利的核心支撑为日常经营。
• 加权平均净资产收益率为3.24%，较上年同期的1.28%提升1.96个百分点，净资产盈利效率显著提高。

营业收入增长超三成，量价齐升驱动

2026年第一季度，公司实现营业收入14.11亿元，较上年同期的10.55亿元增长33.71%。增长主要源于两方面：一是产销规模扩大，市场需求带动产品销量提升；二是主要原材料价格上涨，公司同步上调产品价格，实现量价齐升。

指标本报告期上年同期同比增幅营业收入（亿元）33.71%

应收账款规模微降，信用减值损失增加

截至2026年3月末，公司应收账款余额为5.23亿元，较上年末的5.40亿元微降3.19%。但本期信用减值损失达239.06万元，较上年同期的124.26万元增长92.38%，主要系本期应收账款预期信用损失计提增加，反映出公司对下游客户回款风险的判断有所收紧。

指标本报告期末上年度末变动幅度应收账款（亿元）5.235.40-3.19%指标本报告期上年同期同比增幅信用减值损失（万元）92.38%

应收款项融资翻倍，票据结算占比提升

本报告期末，公司应收款项融资余额为2314.14万元，较上年末的1139.99万元增长103.00%，主要系收到的未贴现或背书的银行承兑汇票增加。这一变化反映出公司在销售结算中，票据结算的占比有所提升，虽然银行承兑汇票流动性较强，但也一定程度上延缓了现金回笼速度。

指标本报告期末上年度末同比增幅应收款项融资（万元）103.00%

存货规模增长，跌价损失剧增

截至2026年3月末，公司存货余额为5.02亿元，较上年末的4.51亿元增长11.18%，主要系原料价格上涨背景下，公司锁价备货增加。同时，本期资产减值损失达974.63万元，较上年同期的66.77万元剧增1359.63%，核心原因是计提的存货跌价损失大幅增加，说明公司存货面临的价格下跌风险有所上升，库存管理压力凸显。

指标本报告期末上年度末变动幅度存货（亿元）5.024.5111.18%指标本报告期上年同期同比增幅资产减值损失（万元）1359.63%

期间费用结构分化，研发投入持续加码

公司期间费用呈现分化特征，销售、管理费用平稳，研发费用持续增长，财务费用由负转正：- 销售费用为1706.24万元，较上年同期的1455.14万元增长17.26%，与营业收入增幅匹配，属于正常业务推广投入。- 管理费用为2400.67万元，与上年同期的2406.11万元基本持平，费用控制稳定。- 研发费用为4551.70万元，较上年同期的4018.02万元增长13.28%，公司持续加大研发投入，为产品升级和技术储备提供支撑。- 财务费用为84.99万元，上年同期为-351.25万元，同比增长124.20%，主要系本期外汇汇兑损失增加，反映出公司面临的汇率波动风险有所上升。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅销售费用17.26%管理费用-0.23%研发费用13.28%财务费用124.20%

经营现金流由负转正，仍存改善空间

2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为558.40万元，上年同期为-987.35万元，同比增长156.56%，实现由负转正。但从现金流结构来看，经营活动现金流入15.91亿元，流出15.85亿元，净额仅为558.40万元，主要系购买商品支付的现金增加，说明公司营收增长的同时，现金回笼效率仍有提升空间，对上游供应商的资金占用有所增加。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅经营活动现金流量净额156.56%

投资现金流持续净流出，理财规模扩大

本期投资活动产生的现金流量净额为-1.54亿元，上年同期为-1.62亿元，净流出规模略有收窄。其中，投资支付的现金达2.59亿元，主要系利用闲置资金购买理财产品增加，交易性金融资产余额较上年末增长70.24%至2.93亿元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2924.06万元，主要用于新增产线建设，公司产能扩张稳步推进。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅投资活动现金流量净额4.71%

筹资现金流首次净流出，规模较小

本期筹资活动产生的现金流量净额为-21.32万元，上年同期无发生额，主要系支付其他与筹资活动有关的现金增加。整体来看，筹资现金流规模较小，公司目前暂无大规模融资需求，资金来源主要依靠经营和投资活动。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅筹资活动现金流量净额0-100.00%

风险提示

1. 存货减值风险：本期存货跌价损失剧增，若原材料价格持续波动或下游需求不及预期，存货减值压力将进一步加大，影响公司盈利。
2. 汇率波动风险：财务费用由负转正主要源于汇兑损失增加，若未来美元等汇率持续波动，将对公司境外业务利润产生负面影响。
3. 现金流压力：经营现金流净额虽由负转正，但规模较小，随着存货和预付款项的增加，公司资金占用压力有所上升，需关注后续现金回笼情况。

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