地炼重整装置理论利润好转5月仍谨慎向好

[导语]2026年4月，山东地炼重整装置理论利润整体向好，平均利润环比扭亏为盈。5月来看，重整装置原料端与产品端价格或仍有下行预期，但产品端价格走势相对偏强，预计重整装置理论利润或处于正值，但难有实质性好转。

2026年4月，山东地炼重整装置理论利润整体向好，平均利润环比扭亏为盈。截至月末，重整装置理论利润过百，月内平均利润在60元/吨附近，主要原因在于原料端产品价格整体下行，而产品端价格虽有下跌，但幅度不及原料端。

原料端来看，4月份，原料石脑油的价格在月初出现短时冲高，随后价格连续下挫，主要原因受原油消息面以及供需面影响。原油方面，月内原油价格运行中枢虽有上移，但整体趋势呈现高位回落的态势，且随着市场对原油走势谨慎情绪增强，期间原油虽有上涨，但幅度不及市场预期，对石脑油价格支撑不足，以利空拖累为主。供应方面，随着部分前期检修炼厂恢复生产，叠加部分炼厂石脑油阶段性外销，流通量增加对价格亦有拖累。需求方面，炼厂对重整料需求表现疲软，部分企业自产石脑油增加，且价格走势偏弱的情况下，炼厂放缓采购节奏以降低成本，汽油价格走势偏弱，组分原料需求难寻利好，尽管月末汽油大单成交转好，但难以有效带动市场行情。尽管月底因市场成交好转，石脑油价格有上涨态势，但月末价格相比月初仍宽幅下跌，跌幅近20%。

产品端方面，重整装置产品价格走势在月内略显不一，不过整体变化幅度不及原料端幅度。分产品来看，其中重整液化气以及纯苯价格在月内呈现下跌后上涨的态势，变化幅度有限，月末价格与月初基本持平。受汽油价格下跌影响，抽余油与从重整汽油价格均呈现高位下跌的态势，整体跌幅与石脑油价格几近持平。

综合来看，重整装置原料端价格跌幅超过产品端价格跌幅，因此重整装置利润在月内表现向好。下月来看，预计重整装置理论利润依旧处于微盈利的状态，原因在于装置的原料端以及产品端价格变化幅度或相对同步。

原料端来看，石脑油价格或有继续下跌的可能，不过幅度或相对收窄。原油市场继续受中东局势影响，不过预计价格有高位下跌的预期，对石脑油价格形成利空。供应方面，炼厂装置负荷运行平稳，预计石脑油流通相对稳定，难以对价格起到方向指引。需求方面，业者对石脑油后市心态依旧偏空，因此采购积极性偏低，同时汽油市场缺乏实质性利好支撑，预计价格仍维持偏弱震荡的态势，对石脑油价格给予偏空信号。不过，由于石脑油价格在4月份已落实下跌，在炼油成本高企的情况下，预计继续下跌的幅度或有收窄。

产品端来看，原油市场运行区间存在下移的预期，对油品市场整体起到偏空信号，且汽油价格走势或相对偏弱，消息面与需求面均难以支撑组分原料市场，预计抽余油与重整芳烃的价格仍有进一步下跌的可能。纯苯来看，国内炼厂出在检修集中期，部分装置或因原料紧缺而延长检修时间，整体来看不论国产还是进口，都处于减少状态，价格存较强支撑，预计准备价格或呈现高位运行的态势。液化气市场受到中东局势以及供需双方共同博弈影响，预计价格呈现震荡下跌的态势。

综合来看，预计5月份重整装置原料价格以及产品价格均有下跌的预期，不过相比较来看，产品端价格相对坚挺。因此预计重整装置理论利润或依旧处于盈利状态，但难有实质性好转。（卓创资讯）

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