领涨A股保险板块！中国太保一季度净赚百亿，投资资产达3万亿，坚持高股息策略

本文来源：时代周报 作者：谢怡雯 兰烁

“从一季度来看，基于公司良好的资产配置结构，投资收益应该说还是达到了预期，特别是权益投资表现总体超出了市场指数表现。”4月29日，中国太保召开2026年一季度业绩说明会，公司副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡在谈及一季度投资情况时表示。

今年一季度，国际地缘政治风险事件频发，A、H股市场均处于震荡调整。在新会计准则下，险企的净利润受权益市场公允价值波动影响加大。在本次业绩会上，中国太保一季度的投资情况也备受关注。

苏罡表示，中国太保会继续坚持保险主业，坚持以偿付能力为核心风险偏好的战略资产配置方法论和相关模型，结合对宏观经济和资本市场的中长期预测，保持精细化的“哑铃型”资产配置策略，保持长期利率债的合理配置水平，合理控制资产负债两端的久期差。

“另外，公司也会加大对ABS等创新型优质资产的拓展力度，来进一步提升和多元化净投资收益。我们会持续做好公开市场权益类资产以及未上市股权等另类资产配置，继续提高长期风险回报。积极拓展投资品种和投资渠道，包括持续推进私募证券投资基金在内的各种新的业务试点，审慎探索境外投资与全球化资产配置模式，更好地提升保险资金长期管理的综合效能与质量。”苏罡说。

4月29日，A、H股保险板块大涨，中国太保领涨A股上市险企，涨幅达到3.52%；H股保险板块中，中国平安涨幅达6.08%，中国太平、中国太保、中国人寿均涨超5%。

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寿险新保期缴规模保费增超40%

2026年一季度，中国太保实现营收925.47亿元；净利润100.41亿元，同比增长4.3%；保险服务收入702.34亿元，同比增长1.0%。

具体来看，太保寿险一季度规模保费1162.77亿元，其中新保期缴规模保费189.29亿元，同比增长41.4%；新业务价值63.72亿元，同比增长9.6%；保险服务收入215.71亿元，同比增长2.6%。

分渠道来看，一季度代理人渠道、银保渠道以及团政渠道的新保期缴规模保费均增速较快。

其中，代理人渠道一季度实现规模保费854.98亿元，其中新保期缴规模保费114.19亿元，同比增长43%。银保渠道一季度实现规模保费209.17亿元，其中新保期缴规模保费67.62亿元，同比增长37.8%。团政渠道一季度实现规模保费92.94亿元，其中新保期缴规模保费5.36亿元，同比增长48.5%。

太保寿险总经理李劲松在业绩说明会上表示，太保寿险银保渠道的趸交占比在过去五年逐年下降，未来还会适度压缩趸交业务总量。期缴业务一季度同比增速较快，也拉动了银保渠道的整体新业务价值率。目前公司期缴业务的新业务价值率在同业中较高，未来还会进一步拉长缴费期限，比如从3年向5年及以上拉升。

在产品形态上，李劲松表示，会适度把握分红险和传统险之间的平衡。此外，公司也会积极探索在银保渠道增加保障型产品，从而提升整体产品的新业务价值率。

产险方面，太保产险一季度实现原保险保费收入630.28亿元，其中车险原保险保费收入268.71亿元，非车险原保险保费收入361.57亿元。一季度实现保险服务收入477.72亿元；承保综合成本率为96.4%，同比优化1.0个百分点。

投资资产规模达3万亿，继续布局高股息权益投资

在险资入市相关政策的引导下，2025年上市险企普遍增加了权益投资持仓金额。

不过，今年一季度，国际地缘政治风险事件频发，A、H股市场处于震荡调整。在此次业绩会上，中国太保一季度的投资情况也备受关注。

2026年一季度，中国太保的投资资产净投资收益率为0.7%（未年化），总投资收益率为0.8%（未年化）。截至一季度末，集团投资资产规模达到3.12万亿元，较2025年末增长2.8%。

苏罡在业绩会上表示，一直以来，中国太保强调精细化的“哑铃型”资产配置策略，只有通过构建更加科学稳健的投资组合，才能在不同的市场环境下都能保持稳定收益，并有效控制风险，这与保险公司资产负债管理的基本逻辑密切相关。

对于未来是否会进一步提升权益资产配置比例，苏罡表示，权益资产配置比例基于资产负债管理最基本的原理，各家险企战略资产配置的比例安排与自身的负债特性密切相关，各家的业务结构和负债端的竞争力不同，不应该是简单的同业比较。在长期资产负债管理体系下，中国太保目前的战略资产配置是比较合宜的。

根据新会计准则，险资一部分权益投资被划入FVTPL类别（指以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），股价变动会直接影响当期净利润，而高股息资产则在业内普遍被归入OCI类别（指以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），不直接影响净利润。

根据国泰海通证券4月27日一份研报分析，由于2025年FVTPL权益占比普遍处于高位，股市波动对投资服务业绩的影响显著。同时，现行偿付能力规则下，保险公司资本承压也进一步制约提升权益配置。在引导中长期资金入市背景下，预计险企2026年仍稳步增配权益单趋势回归平稳。

国泰海通证券还预计，上市险企2026年权益配置将更关注内部结构的优化调整，特别是提升OCI股票配置将重新成为重点，2025年OCI股票平均占比仅4.3%，预计市场配置力量将显著提升对低估值高股息优质个股的关注。

对于新会计准则以及OCI股票对利润的影响，苏罡表示，新会计准则的目的还是希望更好地反应保险公司各个角度的经营业绩，最终长期回报不应该被会计的归类方法所影响。基于对权益资产的投资策略，行业整体会将高股息资产考虑放入OCI配置，中国太保的做法也与行业保持一致。只要继续坚持股息价值策略，公司会在OCI配置方面继续强化这样的会计分类，以更好地支持资产配置效果。

“对于保险资金来说，资产配置的范畴是非常丰富的，我们最终还是要通过资产配置的整体架构实现更加多元化投资，持续开拓新的投资品种，来有效分散风险并提高整体投资组合的稳定性。面对资本市场波动，特别是公开市场权益波动，我们会抓住市场波动中结构调整及战术配置的机会，来支持战略资产配置的长期结果。”苏罡说。