哈投股份的前世今生：营收行业46/50、净利润45/50，热电业务承压下证券业务具弹性

来源：新浪证券-红岸工作室

哈投股份成立于1994年8月12日，于1994年8月9日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于黑龙江省哈尔滨市。该公司是一家涉足热电和证券服务领域的企业，具备双业务驱动的独特优势。

哈投股份的主营业务包括热电业务和证券服务业务，所属申万行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，涉及振兴东北、黑龙江自贸区、期货概念等概念板块。

经营业绩：营收行业46/50，净利润45/50
2025年，哈投股份营业收入为16.23亿元，行业排名46/50，远低于行业第一名中信证券的748.54亿元和第二名国泰海通的631.07亿元，也低于行业平均数112.89亿元和中位数50.69亿元。主营业务构成中，电、供暖、蒸汽收入15.1亿元，占比93.02%。净利润为3.01亿元，行业排名45/50，与行业第一名中信证券的310.07亿元、第二名国泰海通的291.7亿元差距明显，低于行业平均数47.32亿元和中位数20.67亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年哈投股份资产负债率为68.29%，高于行业平均的67.67%，不过较去年同期的70.55%有所下降。从盈利能力看，2025年毛利率为8.61%，低于行业平均的40.82%，且较去年同期的10.56%有所降低。

董事长赵洪波履历丰富
哈投股份控股股东为哈尔滨投资集团有限责任公司，实际控制人为哈尔滨市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长赵洪波，1969年2月出生，博士学位，中共党员，高级工程师。曾任职于黑龙江省边境经济贸易管理局等多单位，现任哈尔滨投资集团等多公司董事长、党委书记。

A股股东户数较上期减少1.34%
截至2025年12月31日，哈投股份A股股东户数为7.23万，较上期减少1.34%；户均持有流通A股数量为2.88万，较上期增加1.36%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1008.44万股，相比上期增加82.56万股，南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

华西证券指出，哈投股份2025年营业总收入27.26亿元，同比增长1.00%；归母净利润3.48亿元，同比增长1.53%。2026年第一季度，营业总收入9.99亿元，同比增长2.76%，但归母净利润同比下滑33.03%。业务亮点如下：1. 热电业务方面，公司积极推进降本增效措施，如继续推进3×168MW锅炉项目建设、完成太平供热与哈投热电厂热源联网等。2. 证券业务上，2025年业绩稳健增长，信用业务和经纪业务表现亮眼，信用业务收入同比大幅增长123.76%，经纪业务收入同比增长27.55%；2026Q1轻资产业务展现良好增长韧性，手续费及佣金收入同比增长27.2%，利息净收入保持稳健。华西证券调整2026 - 2028年盈利预测，预计2026 - 2028年营业总收入为28.82/29.16/30.03亿元，归母净利润为3.79/3.93/4.05亿元，维持公司“增持”评级。

图：哈投股份营收及增速

图：哈投股份净利润及增速

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