特朗普关税被判非法，福特获13亿利润增五倍

福特汽车周三发布了一份震撼市场的Q1财报，并借势调高了全年盈利预期。这份成绩单背后的最大功臣，是美国最高法院的一纸判决：判定特朗普此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的部分关税非法，这让福特预计能从美国政府手中领回高达13亿美元的退税。

由于这笔一次性退税利好的提振，福特将年度调整后息税前利润（EBIT）指引上调了5亿美元，目标区间锁定在85亿至105亿美元。首席财务官雪莉·豪斯直言，这笔钱涵盖了公司在2025年3月至今年2月间缴纳的所有IEEPA税款。尽管这笔巨款目前尚未正式划入公司的银行账户，但鉴于最高法院在2月已做出最终裁决，福特决定在第一季度就将其计入账面。

从核心财务数据看，福特Q1的表现远超外界想象。季度营收攀升至433亿美元，同比增幅6%；调整后的EBIT更是从去年同期的10亿美元暴涨至35亿美元。归属于股东的净利润达25亿美元，合每股收益63美分，而去年同期仅为5亿美元。华尔街原本预期福特每股收益只有19美分，结果实际报出的66美分（调整后）让投资者喜出望外，福特股价在盘后应声上涨超过6%。

即便刨除这笔“意外之财”，福特的底层业务逻辑也展现出了极强的韧性，比预期多赚了约22亿美元。目前，公司的利润支柱依然是传统燃油车部门 Ford Blue。靠着F系列皮卡、烈马（Bronco）和探险者等经典车型的热销，该部门在239亿美元的营收中榨出了19亿美元的利润，较去年同期的9600万美元实现了近20倍的跨越。商用车部门 Ford Pro 同样给力，贡献了17亿美元利润。

相比之下，电动车部门 Model e 的处境略显尴尬，一季度销量同比暴跌了70%。不过由于公司正在进行大规模的业务重组，该部门的亏损额反而从去年同期的8.49亿美元收窄至7.77亿美元。

为了处理海量的退税请求，联邦政府于4月20日紧急上线了一个名为 CAPE 的门户系统。不过，这个系统目前槽点颇多。法律专家指出，由于填写错误等技术性问题，目前约有15%的退款申请被驳回。而且，企业最初只能针对那些尚未结清或最近刚由海关定案的税项提出申请。

福特目前这13亿美元是否涵盖了其所有关税支出，尚存悬念。但这笔钱对福特至关重要，因为公司预计今年大宗商品和供应链成本将上涨10亿美元，退税款刚好成了最完美的缓冲垫。福特并不孤单，通用汽车此前也披露了约5亿美元的退税利好。在经历了去年全行业吞下65亿美元关税成本的阵痛后，底特律巨头们正通过法律武器和业务转型，试图从那笔总额高达160亿美元的全国退税池中捞回属于自己的损失。