周大生（002867）2026年一季报简析：净利润同比增长16.38%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期周大生（002867）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.54亿元，同比下降26.9%，归母净利润2.93亿元，同比上升16.38%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.54亿元，同比下降26.9%，第一季度归母净利润2.93亿元，同比上升16.38%。本报告期周大生三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.43%，同比增50.42%，净利率15.02%，同比增59.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.76亿元，三费占营收比14.11%，同比增33.91%，每股净资产6.24元，同比增3.51%，每股经营性现金流-0.16元，同比减147.64%，每股收益0.27元，同比增17.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.38%，资本回报率强。去年的净利率为12.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.7%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为14.68%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司预估股息率4.55%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.8%/17.7%/16.3%，净经营利润分别为13.13亿/10.02亿/11.02亿元，净经营资产分别为57.49亿/56.56亿/67.66亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.31/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为49.51亿/43.42亿/53.73亿元，营收分别为162.9亿/138.91亿/88.15亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.78亿元，每股收益均值在1.18元。

持有周大生最多的基金为嘉实新消费股票A，目前规模为11.64亿元，最新净值2.52（4月29日），较上一交易日上涨3.11%，近一年上涨0.0%。该基金现任基金经理为谭丽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节：
答：一、 问环节
投资者主要就金价波动影响、行业情况、产品结构、终端销售情况等进行了交流，并参观了公司展厅，可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。

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