迪尔化工的前世今生：2025年营收7.26亿低于行业平均，净利润5834.45万高于中位数

来源：新浪证券-红岸工作室

迪尔化工成立于2001年5月21日，于2023年4月18日在北京证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省泰安市。该公司是国内硝酸、硝酸钾主要生产商之一，构建了“硝酸 - 硝酸盐 - 硝基水溶肥”产业链一体化生产体系，具备成本优势。

迪尔化工主营业务为硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥等产品的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学原料 - 其他化学原料，属于北交所上市企业、微盘股、小盘概念板块。

经营业绩：营收行业第十三，净利润第五
2025年，迪尔化工营业收入为7.26亿元，行业排名13/16，远低于行业第一名卫星化学的460.68亿元和第二名金能科技的169.13亿元，也低于行业平均数57.2亿元，但高于行业中位数15.29亿元。主营业务构成中，硝酸2.4亿元占比33.09%，熔盐1.95亿元占比26.87%，硝酸钾1.75亿元占比24.07%，硝酸镁1.13亿元占比15.55%，贸易硝酸341.63万元占比0.47%，其他业务收入296.57万元占比0.41%。净利润方面，2025年为5834.45万元，行业排名5/16，低于行业第一名卫星化学的53.05亿元，但高于第二名凯盛新材的1.28亿元，高于行业平均数2.48亿元和中位数2077.41万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年迪尔化工资产负债率为37.10%，较去年同期的32.34%有所上升，但低于行业平均的42.24%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为14.12%，较去年同期的19.81%有所下降，但高于行业平均的11.23%。

董事长孙立辉薪酬93.25万元，同比减少46.94万元
迪尔化工实际控制人为刘西玉。董事长孙立辉，男，1969年1月出生，专科学历。曾在山东省济南化肥厂、济南双硝技术开发有限公司等任职，2019年4月至今任山东华阳迪尔化工股份有限公司董事长。2025年薪酬为93.25万，较2024年的140.19万减少46.94万。总经理高斌，男，1968年5月出生，大专学历。历任飞达化工、山东华阳迪尔化工股份有限公司等多个岗位，现任迪尔化工总经理。2025年薪酬为102.09万，较2024年的151.06万减少48.97万。

A股股东户数较上期增加7.47%
截至2025年12月31日，迪尔化工A股股东户数为6386，较上期增加7.47%；户均持有流通A股数量为1.23万，较上期减少6.95%。

申万研究所指出，迪尔化工2025年业绩符合预期，2026Q1利润低于预期。业务亮点如下：1. 2025年熔盐实现规模销售，成为收入新支撑点，先后完成多个项目的熔盐供货；硝酸镁市场拓展带动销量提升。2. 2026Q1产能规模扩大，新增润禾钾盐并表，“三化”改造产能复产。3. 熔盐项目持续拓展，2025年新增中标多个项目，拟新建年产10万吨熔盐级两钠及15万吨硝酸盐精制项目，20万吨熔盐储能项目一期技改进入试产阶段。该机构维持“增持”评级，预计2026 - 2028年收入分别为11.14、14.68、17.54亿元，利润分别为0.63、1.13、1.39亿元。

图：迪尔化工营收及增速

图：迪尔化工净利润及增速

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