胜业电气的前世今生：2025年营收5.51亿低于行业平均，净利润1861.61万排名靠后

来源：新浪证券-红岸工作室

胜业电气成立于2011年1月31日，于2024年11月29日在北京证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省佛山市。该公司是专业的薄膜电容器企业，产品在国内电机启动及运行等领域排名领先，具备产品性能与规模化优势。

胜业电气主要从事薄膜电容器、电能质量治理配套产品的研发、生产及销售，所属申万行业为电子 - 元件 - 被动元件，概念板块包含太阳能概念、北交所上市企业、次新股。

经营业绩：营收行业第15，净利润行业第15
2025年，胜业电气营业收入为5.51亿元，在行业18家企业中排名第15，远低于行业第一名三环集团的90.07亿元和第二名商络电子的85.48亿元，也低于行业平均数30.69亿元和中位数11.69亿元。主营业务构成中，薄膜电容器营收4.72亿元，占比85.59%；电能质量治理配套产品营收7509.21万元，占比13.62%；其他营收435.44万元，占比0.79%。净利润方面，2025年为1861.61万元，同样排名第15，远低于行业第一名三环集团的26.17亿元和第二名法拉电子的11.93亿元，低于行业平均数4.02亿元，但高于行业中位数1.45亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年胜业电气资产负债率为38.16%，虽较去年同期的39.79%有所下降，但仍高于行业平均的33.13%。从盈利能力看，2025年毛利率为22.55%，较去年同期的24.50%有所降低，且低于行业平均的27.67%。

董事长魏国锋薪酬36万元，同比无变化
胜业电气控股股东为佛山市顺德区胜业投资有限公司，实际控制人为何日成、魏国锋。董事长兼总经理魏国锋，1960年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。其履历丰富，自1979年起历经多岗位锻炼，2018年9月至今担任胜业电气董事长、总经理。2025年薪酬为36万元，与2024年持平。

A股股东户数较上期增加3.96%
截至2025年12月31日，胜业电气A股股东户数为5851户，较上期增加3.96%；户均持有流通A股数量为6534.78股，较上期增加67.48%。

开源证券指出，胜业电气是薄膜电容隐形冠军，卡位储能、特高压、新能源三大高景气赛道。具体业务亮点如下：一是在储能赛道全球关注度提升的背景下，2023年度公司电机启动及运行等领域薄膜电容器业务规模在国内企业中排名第2，有望受益于新能源电力设备和汽车市场的快速发展；二是公司专精薄膜电容器生产，产品种类丰富，为全球知名设备企业提供多种电容器产品；三是新能源电力设备和汽车快速发展以及“以旧换新”政策，使薄膜电容器市场空间广阔，中国电子元件行业协会预计2022 - 2027年全球薄膜电容器市场规模复合年均增长率达9.83%。该机构预计公司2025 - 2027年的归母净利润分别为0.30/0.40/0.51亿元，对应EPS分别为0.37/0.49/0.62元，对应当前股价的PE分别为73.5/55.1/43.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。同时提示新能源市场变化、原材料波动、募投项目投产不及预期等风险。

图：胜业电气营收及增速

图：胜业电气净利润及增速

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