中粮资本一季度再现增收不增利，经营现金流大增，股价跌跌不休

4月29日晚间，中粮资本(002423)发布2026年一季报，公司一季度实现营业收入24.86亿元，同比增长5.78%；归母净利润2.70亿元，同比下降31.06%。经营活动现金流净额为119.20亿元，同比大增97.22%。

公开资料显示，2019年初中粮资本完成重大资产重组后，主营业务由原钢铁业务变更为金融业务。中粮资本成员企业目前包括中英人寿、中粮期货、中粮信托、中粮产业基金、中粮资本科技等，公司所从事的金融业务可分类为财富管理服务、资产管理服务、风险管理服务、供应链金融业务等。

日前，中粮资本披露2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入95.94亿元，同比增长3.69%；归母净利润11.33亿元，同比下降55.57%。公司拟每10股派现1.48元（含税），现金分红总额约3.41亿元。

有投资者在互动平台向中粮资本提问：公司2025年度分红只占净利润比例的三分之一，而不是百分之百，如此低比例的分红，公司是将自身定位于成长股，请问公司怎么看待自身成长股的定位？

中粮资本4月29日回复称，公司2025年度现金分红比例约为归母净利润的30%，与主流金融机构平均水平一致，属稳健分红的通行做法。公司聚焦养老金融、期货国际业务及产融结合等成长方向，致力于以持续成长回报投资者长期信任。

2025年，保险业务仍为中粮资本收入的主要来源，收入同比增长9.11%，营收占比提升至75%；期货业务收入同比下降5.64%，信托业务下滑势头最大，收入同比下降13.62%。

寿险业务方面，2025年，中英人寿实现净利润8.47亿元，原保险保费收入255.48亿元，同比增长21%。截至2025年四季度末，中英人寿综合偿付能力充足率达275.63%，核心偿付能力充足率达192.95%，偿付能力充足稳定。

期货业务方面，2025年，中粮期货实现净利润2.43亿元。截至2025年末，中粮期货客户权益规模超200.54亿元，同比增长19%；期末净资产49亿元，资本实力持续夯实。

截至2025年末，中粮资本货币资金为136.16亿元，较上年末有所增加，但负债总额也大幅增至1371.63亿元。同期资产负债率高达81.22%，为近年来最高位。

二级市场上，自2024年10月底创下22.47元的相对高点后，中粮资本股价跌跌不休。其最新股价为10.26元，较一年半前的股价已经腰斩。