北京
来源：新浪证券-红岸工作室
中直股份成立于1999年7月30日，于2000年12月18日在上海证券交易所上市，注册地址为黑龙江省，办公地址为北京市。它是国内直升机制造业的龙头企业，核心业务为航空产品及零部件的研制生产，具备全产业链的差异化优势，极具投资价值。
中直股份主营业务涵盖航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务。所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，所属概念板块有通用航空、东北振兴、大飞机。
经营业绩：营收行业第四，净利润第十
2025年，中直股份营业收入达290.86亿元，在行业48家公司中排名第4，高于行业平均数56.79亿元和中位数16.31亿元，不过低于行业第一名航发动力的463.31亿元和第二名中航沈飞的446.56亿元。主营业务构成中，航空产品288.75亿元，占比99.27%；其他1.1亿元，占比0.38%；先进制造1.01亿元，占比0.35%。净利润为5.95亿元，行业排名第10，高于行业平均数2.88亿元，但低于行业第一名中航沈飞的35.43亿元和第二名中航机载的13.43亿元，行业中位数为9563.94万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年中直股份资产负债率为65.70%，虽较去年同期的68.62%有所下降，但仍高于行业平均的38.67%。从盈利能力看，2025年毛利率为9.22%，较去年同期的10.47%有所降低，且低于行业平均的28.37%。
总经理徐滨薪酬81.97万元，同比增加46.81万元
中直股份控股股东为中国航空科技工业股份有限公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司。董事长闫灵喜，中国国籍，无境外永久居留权，1970年5月出生，中共党员，硕士研究生，高级工程师，有着丰富的航空领域工作履历。总经理徐滨，中国国籍，无境外永久居留权，1977年11月出生，中共党员，硕士研究生，高级经济师。2025年薪酬为81.97万，较2024年的35.16万增加了46.81万。
A股股东户数较上期增加4.66%
截至2025年12月31日，中直股份A股股东户数为6.15万，较上期增加4.66%；户均持有流通A股数量为1.09万，较上期减少4.45%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1042.97万股，相比上期增加232.15万股；博时军工主题股票A（004698）位居第七大流通股东，持股629.74万股，持股数量较上期不变；富国中证军工龙头ETF（512710）位居第八大流通股东，持股579.68万股，相比上期减少3.39万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
山西证券指出，中直股份2025年净利润超预期增长17.27%，四季度营收恢复增长，净利率持续提升。公司产品谱系齐全，随着AC系列民用直升机机型不断导入市场，国内市场占有率有望持续提升，未来将紧抓低空经济机遇。预计公司2026 - 2028年EPS分别为0.92、1.09、1.32，对应2026 - 2028年PE分别为36.6、30.9、25.5，维持“增持 - A”评级。
招商证券指出，2025年中直股份营收微降但利润增长，哈尔滨分部利润提升。毛利率有所下降，费用率不断优化，净利率提升0.43pct至2.05%。公司面向低空经济持续发力，民用直升机方面，AC系列直升机取得多项进展；eVTOL方面，AR - E800、AR - E3000成功首飞。预计公司2026/2027/2028年归母净利润为7.48/8.62/9.55亿元，对应估值37、32、29倍，维持“强烈推荐”评级。
图：中直股份营收及增速
图：中直股份净利润及增速
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