【IPO追踪】Q1业绩爆表！安井食品（02648.HK）股价创新高

4月29日，A、H两地上市的"冻品一哥"安井食品（603345.SH）股价跳空强势涨停10%，港股的安井食品（02648.HK）股价亦跳空大涨8.55%。

公司去年7月份登陆港交所，去年10月末开始，股价持续攀升，目前已创下上市以来的新高，若以发行价60港元/股计算，至今累计涨幅超过50%。

今日，安井食品之所以港、A两市集体飙涨，源于公司的业绩利好。4月28日，安井食品发布2026年一季报，营收、净利双双大幅增长，盈利能力显著修复，经营现金流持续向好，获多家券商看好。

根据其A股公告，2026年第一季度安井食品营收为47.10亿元（人民币，下同），同比增长30.84%，营收增长主要系市场需求增加，公司速冻调制食品及速冻菜肴制品营收增长及子公司鼎味泰增量所致。此外，一季度公司归母净利润为5.63亿元，同比增长42.74%，盈利增速超越收入端表现。

具体来看，一季度公司速冻调制食品、速冻菜肴制品收入分别同比增长35.25%、40.77%，成为核心增长引擎；速冻面米制品同比微增0.13%，整体结构向高毛利、高增长品类倾斜。

渠道端多点开花，一季度公司经销商渠道收入同比增长30.54%，除受益并表鼎味泰外，需求回暖亦有贡献。一季度公司新零售及电商渠道收入同比近乎翻倍，特通直营渠道收入亦稳步增长，仅商超渠道收入小幅调整，背后原因系传统大卖场行业现状所致。整体看，公司全渠道协同效应凸显。

公司盈利能力逐渐修复。一季度安井食品整体毛利率约25.0%，相比去年同期小幅提升，主要受益于产品价格优化与结构升级。一季度公司销售费用率、管理费用率分别降至6.1%、2.2%，毛销差显著修复，带动公司整体盈利效率抬升。

申万宏源最新研报认为，2026年一季度安井食品经营超预期。公司不断优化"B端及时跟进、C端升级换代"的新产品研发策略，提升产品力、质价比，渠道端重构定制业务，针对不同的商超、新零售、餐饮连锁等渠道提供差异化定制方案，推动小批量多批次柔性生产，25Q4-26Q1收入增长提速。中长期，公司将通过"安斋"品牌布局清真食品板块，同时布局东南亚出海需求。餐饮供应链行业竞争已触底，且公司具备长期竞争力。

国信证券研报亦指出，公司全面推进全渠道协同发展，积极把握市场机遇。围绕"BC兼顾、全渠发力"的战略方向，公司一方面加强与山姆、盒马等头部商超及新零售平台的定制化合作，借助定制产品切入中高端市场；另一方面持续拓展大B渠道建设，顺应餐饮连锁化率提升趋势开发定制化产品。随着鼎味泰的并表，其在冷冻烘焙赛道的协同效应有望持续释放。公司未来重点打造清真品牌"安斋"亦有望带来新赛道增量空间。

作者|飞鱼

编辑|Danna