2025年营收突破450亿元，归母净利润同比增长近100%，国轩高科靠投资奇瑞增厚利润？

每经记者：张宝莲 每经编辑：黄博文

4月28日晚间，国轩高科（SZ002074，股价37.75元，市值684.87亿元）披露2025年年报。数据显示，公司2025年营业收入首次突破450亿元，同比增长27.35%；归母净利润23.83亿元，同比增长97.49%。

同日晚间披露的2026年第一季报显示，公司报告期内营收达117.08亿元，同比增长29.30%，再创单季历史新高。尽管归母净利润同比下滑79.04%，但扣非净利润却同比增加179.51%。

公司全球动力锂电池装机量同比增长超80%

新能源汽车与储能两大核心赛道需求持续爆发，成为国轩高科业绩增长的核心驱动力，动力电池系统和储能电池系统业务是其2025年业绩增长的主引擎。

据权威机构SNE Research统计，2025年公司全球动力锂电池装机量达53.5GWh，同比增长82.5%，增速位列全球装机量Top10企业首位；全球市占率提升至4.5%，排名较2024年上升三位，跃居全球第五。

分行业看，动力电池系统营收340.74亿元，同比增长32.85%，毛利率为14.39%，同比下降0.75个百分点；储能电池系统营收90.66亿元，同比增长15.76%，毛利率为20.75%，同比下降1个百分点；输配电产品营收4.23亿元，同比下降7.43%，毛利率为17.81%，同比下降1.87个百分点。

分地区看，中国内地收入348.87亿元，同比增长43.06%，毛利率为14.85%；境外收入101.83亿元，同比下降7.47%，毛利率为20.7%。境外收入同比下滑，但毛利率相对较高。

2026年第一季度，公司实现营业收入117.08亿元，同比增长29.30%；归母净利润为0.21亿元，同比下降79.04%。

《每日经济新闻》记者注意到，国轩高科2026年第一季度净利润受到公允价值变动以及财务费用变动拖累，财务费用达5.82亿元，同比增加2.36亿元，主因是本期汇兑损失增加；公允价值变动损失达2.94亿元，同比扩大440%，源于金融资产估值波动。

通过发行超短期债券与定增，持续加码产能

不过，高增长之下亦有隐忧。在国轩高科2025年归母净利润中，有相当一部分来自非主营业务。

数据显示，2025年公司公允价值变动收益高达19.22亿元，主要系公司持有奇瑞汽车股权，奇瑞汽车2025年9月在香港上市，按会计准则确认公允价值变动收益所致。同时，公司还获得6.18亿元的政府补助。而扣除非经常性损益后的净利润为4.32亿元，远低于归母净利润。此外，当期财务费用为14.43亿元，同比增长71.22%，主要系汇兑损失影响。

2025年及2026年一季度，国轩高科正在加大技术投入与产能布局。

据国轩高科，2025年，公司研发投入33.65亿元，同比增长14.86%。报告期内，公司金石全固态电池首条中试线投产，2GWh全固态电池量产线设计工作已基本完成；G垣混合固液电池能量密度达300Wh/kg，具备支持整车1000公里续航的潜力；搭载5C快充技术的“启晨二代”LMFP（磷酸锰铁锂）超充电芯也于年内发布。

产能布局方面，目前公司已在国内合肥、桐城、南京、唐山、柳州、宜春等十余个核心区域建成生产基地，同时加码推进芜湖、合肥、南京等新项目建设及亚太、欧非、美洲等海外区域工厂建设，加速推进产能本地化，搭建“国内核心、海外支点”的全球产能矩阵，强化全球核心区域本地化响应能力。

2026年3月，国轩高科成功发行5亿元超短期融资券，并于2月公告拟向特定对象发行A股募资不超过50亿元，用于动力电池产能扩张、智能制造升级与补充流动资金。

公司表示，2026年是公司从“全球化布局”向“全球化领先”跨越的关键一年。动力领域，公司将继续提升B级及以上市场份额，发力重卡市场，储能着力抢占大型项目，拓展国际能源巨头合作；推进覆盖电动两轮车、低速无人车、机器人、低空飞行器、电动工具等场景；加速LMFP（磷酸锰铁锂）、混合固液、固态电池迭代；加速全球制造落地等。