江阴银行息差收窄至1.54%，投资收益成为关键支撑

4月29日，江阴银行披露公司2026年一季度，实现营业收入12.19亿元，同比增长8.18%；归母净利润3.66亿元，同比增长2.50%；

在此之前的2025年，该行营收和归母净利润分别实现了4.11%和0.62%的增长。

账面营收与利润的正向增长背后，江阴银行的盈利结构正在发生实质性变化，当传统的存贷利差空间持续压缩，金融市场投资业务在当前阶段接过了营收增长的接力棒。

净息差的走势是反映这一变化的核心指标。

从历史数据来看，江阴银行的净息差在2023年为2.06%，2024年降至1.76%，2025年进一步收窄至1.60%。进入2026年一季度，这一数据已触及1.54%，三年时间里，净息差下降超过50个基点。

在LPR调整及实体经济融资成本下降的宏观环境下，资产端收益率承压是行业共性。

为缓解息差收窄对净利息收入的冲击，江阴银行在负债端采取了较为严格的成本管控措施。2026年一季度，通过调整存款结构及精细化定价，该行将存款付息率较年初压降了17个基点。

这种防守型的负债管理，在一定程度上延缓了息差下行的斜率，但也表明传统依靠存贷利差驱动利润的模式正在改变。

江阴银行2025年和2026年一季度的营收增量主要来源于投资收益的增长。

2025年全年，江阴银行实现投资收益11.80亿元，同比增长34.39%，该项收入在全年总营收中的占比已超过四分之一。

财报对该指标变化的解释为，主要系当期处置金融投资取得的投资收益增加。

这一趋势在2026年延续，今年一季度，该行公允价值变动收益达到5661万元，而去年同期为亏损2864万元，同比增幅显著。

这意味着，在信贷投放收益率走低的周期内，江阴银行加大了在金融市场，尤其是债券市场的资产配置力度，通过把握利率下行周期中的债券波段交易，获取了可观的资本利得。

然而，这种非息收入的增长存在市场周期性。若未来债券市场收益率企稳或反弹，相关资产的估值和处置收益将面临不确定性，银行的利润弹性也在一定程度上与宏观利率走势相挂钩。

资产质量方面，江阴银行维持了较为稳健的指标表现。

不良贷款率从2023年的0.98%降至2024年的0.86%，并在2025年末及2026年一季度稳定在0.82%。同时，前十大客户贷款占资本净额的比例由27.51%下降至25.74%。信贷投放呈现小额分散特征，表内信用风险相对可控。

此外，该行的拨备覆盖率维持在高位。

2025年末拨备覆盖率为330%，2026年一季度为330.16%。充足的拨备不仅是对潜在风险的抵补，也为未来的利润调节留有空间。若后续投资收益出现波动，管理层可通过调整拨备计提力度，来平滑利润表上的净利润表现。

从现金流和资产负债表来看，2026年一季度，江阴银行经营活动产生的现金流量净额为-16亿元，同比下降157.11%。

财报显示，这主要受存贷款规模净增加及同业融资结构调整影响。一季度末，该行贷款总额较年初增长5.52%至1410.47亿元。在年初信贷投放旺季，银行加快了资产投放节奏以获取优质生息资产，从而导致了经营性现金流的账面流出。

综合来看，江阴银行目前的经营逻辑表现为：通过压降负债成本稳住息差底线，依靠固定收益类资产的投资利得支撑当期营收，并以高拨备和分散的信贷投放作为风险缓冲垫。

未来，该行的业绩走向，或取决于两个变量：一是区域信贷需求回暖能否带动资产端定价企稳；二是面对金融市场利率波动时，其投资业务能否保持相对稳定的收益贡献。