2026年5月有色金属板块研究观点、主流有色金属指数与ETF对比，工业有色ETF万家(560860)涨4.56%，规模稳居同类第一

截至2026年4月29日收盘，中证工业有色金属主题指数(H11059)强势上涨4.35%，成分股中钨高新上涨10.00%，中国稀土上涨10.00%，盛和资源上涨10.00%，北方稀土，厦门钨业等个股跟涨。工业有色ETF万家(560860)上涨4.56%，最新价报1.74元。

一、2026年5月有色金属板块分析：铜价具备较强支撑，铝价或将维持震荡偏强走势

铜：

亚洲持续去库叠加湿法铜减产担忧，铜价维持震荡偏强走势。截至4月24日，伦铜报收13,289美元/吨，周环比下跌0.45%；沪铜报收102,460元/吨，周环比上涨0.17%。供给端，截至4月24日，进口铜矿TC进一步下跌至-78.5元/吨，矿端紧张加剧叠加国内多家冶炼厂进入检修期，精炼铜产能难以释放，此外硫磺价格暴涨，主产国湿法铜生产受限明显；需求方面，随着现货价格中枢抬升，新增订单乏力，市场仍以长单为主，维持按需采购。本周国内社会库存、上期所库存及保税区库存同步下降，去库进度并未放缓，然而铜价反弹至高位，叠加海外美伊局势反复，铜价于高位震荡。展望后市，在亚洲去库显著、硫酸短缺引发湿法铜减产担忧背景下，铜价具备较强支撑。（来源：东吴证券有色金属行业跟踪周报）

铝：

海外结构性短缺与国内结构性过剩局面延续，沪铝持续弱于伦铝。截至4月24日，LME铝报收3,591美元/吨，周环比上涨1.30%；沪铝报收24,865元/吨，周环比下跌2.57%。尽管铝锭工厂库存及下游铝棒库存均已实现季节性去库，然下游接货上仍较为谨慎，电解铝社会库存环升2.10%至144.20万吨，沪铝走势明显弱于伦铝。展望后续，东吴证券认为铝锭在当下的海外结构性短缺与国内的结构性过剩需等待我国铝材出口的进一步传导，然而从全球层面全年供给短缺的局面已极为确认，东吴证券认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。（来源：东吴证券有色金属行业跟踪周报）

二、有色金属指数对比：中证工业有色金属主题指数一键覆盖“工业筋骨”（铜、铝）与“新材料之王”（稀土、钴镍）

目前投资有色金属板块的ETF跟踪的指数主要包括：

H11059中证工业有色金属主题指数，简称“工业有色”

931892中证有色金属矿业主题指数，简称“有色矿业”

930708中证有色金属指数，简称“中证有色”

930632中证稀有金属主题指数，简称“CS稀金属”

399395国证有色指数，简称“国证有色”

000819中证申万有色金属指数，简称“有色金属”

000811中证细分有色金属产业主题指数，简称“细分有色”

其中，中证工业有色金属主题指数（H11059）成份股覆盖铜、铝、稀土、钨钼、钴镍、钛、铅锌等战略资源龙头，集齐“工业筋骨”（铜、铝）与“新材料之王”（稀土、钴镍），是精准把握有色金属板块行情的高效工具。中证工业有色金属主题指数的申万三级行业分类中，铜占比32.1%、铝占比18.7%，合计比例在有色金属相关指数中最高，与工业需求高度相关，更受益于PPI的增长和经济复苏。

三、有色金属ETF基金对比：万家中证工业有色金属主题ETF（场内简称：工业有色ETF万家-560860）在跟踪同指数产品中规模第一、流动性最佳、近1年涨幅排名第一、成立最早，而且是唯一的融资融券、互联互通ETF。

①从规模来看，截至4月28日，万家中证工业有色金属主题ETF（场内简称：工业有色ETF万家-560860）在跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF基金中是规模最大、流动性最好（近一月日均成交额3.54亿元）的一只。

跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品包括：

560860.SH工业有色ETF万家（规模93.64亿元）

159157.SZ有色金属ETF天弘（规模66.07亿元）

159162.SZ工业有色ETF鹏华（规模4.26亿元）

159171.SZ工业有色ETF博时（规模2.1亿元）

159168.SZ有色ETF富国（规模2.09亿元）

在上述ETF中，除工业有色ETF万家以外，其他各只ETF规模普遍在2.09亿元-66.07亿元之间（数据来自wind，截至4月28日）。工业有色ETF万家（560860）最新规模为93.64亿元，在跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品中规模第一（数据来自wind，截至4月28日）。该基金近六月合计净流入30.35亿元，近一年合计净流入70.39亿元，规模快速增长，在跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品中规模增长最快（数据来自wind，截至4月28日）。

②从流动性来看，万家中证工业有色金属主题ETF（场内简称：工业有色ETF万家-560860）近一月日均成交额3.54亿元，成交活跃，流动性最佳（数据来自wind，截至4月28日）。而其他跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品，近一月日均成交额通常在592.08万元-1.58亿元之间。

③从收益表现来看，工业有色ETF万家（560860）近1年累计上涨107.86%，在跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品中涨幅排名第一，是捕捉有色金属行情的高弹性选择（数据来自wind，截至4月28日）。

④从费率来看，工业有色ETF万家（560860）管理费率为0.5%，托管费率为0.1%，费率在可比基金中处于最低一档（数据来自wind，截至4月28日）。

⑤从成立时间来看，万家中证工业有色金属主题ETF（场内简称：工业有色ETF万家-560860）成立于2023年2月22日，为全市场首支跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF。

⑥工业有色ETF万家（560860）是跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF基金中唯一开通融资融券的标的，最新融资买入额达1141.04万元，最新融资余额达1.21亿元，获得杠杆资金持续加仓（数据来自wind，截至4月28日）。

⑦工业有色ETF万家（560860）是跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF基金中唯一的互联互通标的，有望获得北上资金加仓。

万家中证工业有色金属主题ETF（场内简称：工业有色ETF万家-560860）有联接基金（万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A：018489；万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接C：018490），没有证券账户的场外投资者也可以在银行和支付宝等平台方便的购买联接基金。

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