估值超600亿，河南超级独角兽要IPO了

来源：猎云精选；文/孙媛

一家超级独角兽，离IPO更近了一步。

4月25日，据证监会披露，来自河南的超聚变数字技术股份有限公司(以下简称：超聚变)A股IPO上市辅导工作正式宣告完成。

值得注意的是，这家公司刚在今年1月6日进入辅导期备案受理，意味着仅过去3个半月，它就拿到了上市的入场券。

根据公开资料显示，作为AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者，超聚变产品线主要围绕算力基础设施、软件平台及能源解决方案展开，旨在为企业提供从硬件到软件的全栈服务，战略布局算力、城企数智、能源智慧解决方案等业务领域。

目前，公司在全球部署10个研发中心与5个供应中心，设立6个全球技术服务中心与7大地区部，服务全球100多个国家和地区的10000多家客户。

据《世界独角兽企业发展报告2024》显示，超聚变估值为89.2亿美元（约合609亿元），位列全球独角兽第47位，系河南省唯一上榜企业。

而这家公司，来头可不小，不仅具备华为的技术基因，还站满了国资股东。

公司前身为华为的X86服务器业务部门。

2021年，受外部因素影响，华为进行重大战略调整，同年9月13日超聚变便注册成立，作为X86服务器业务的新实体剥离，并落户河南郑州。

2个月后，华为便将x86服务器业务整体转给河南超聚能科技有限公司，完成业务切割。

当时，原团队、技术、客户和专利一并转移，确保X86业务持续运营，华为不再持有超聚变任何股份，仅保留售后服务。

也因此，落地河南后，公司仍由曾长期主导华为服务器业务，任华为东南亚地区部总裁等职位的刘宏云来掌舵，担任超聚变董事、经理。

其核心团队基本完整保留华为X86服务器研发实力，产品线延续原有FusionServer和KunLun系列，主要涵盖通用服务器、AI服务器及关键业务服务器三大方向。

当时，华为的技术基因，给超聚变留下了一套现成的、被市场验证过的技术底子和产品体系，以及一个在运营商、政企市场深耕多年的渠道与人脉网络。

而从华为手中接过超聚变的河南超聚能，由豫信电科全资持有，背后为河南国资，则成为了公司强劲爆发力背后的助推器。

据天眼查披露，河南国资仅接棒一个月，就完成了一轮国资资本“团购”，河南投资集团、中移资本、中网投等参与战略投资。

截至目前，公司完成了5轮融资，引入了包括国资、产业资本在内的豪华多元股东阵容，现有股东36名。

其中，河南超聚能持股比例为34.528%；中移资本持股15.1427%，分别位列第一二大股东，此外，高瓴创投、国调基金、招商资本、交银国际等“有头有脸”的机构均入局押注。

另外，值得一提的是，在启动IPO前，公司还完成了法人变更。

现任超聚变法定代表人、董事长的马剑平，曾任河南省财政厅副厅长、周口市常务副市长及太康县委书记，于2025年11月卸任周口市委常委后接任该职。

这一步，也让超聚变的国家队色彩更为浓厚。

而华为的基因＋国资的助力，也让超聚变业务腾飞。

在独立运营后短短三年间，超聚变就已经连续四年入选全球独角兽企业，并实现营收高速增长。

公开资料显示，公司2022年销售收入突破100亿元，2023年超280亿元，2024年超400亿元。

去年7月，超聚变董事李翔宇还曾于公开分享时透露，2025年上半年，超聚变收入超过300亿元，同比增长超50%。

另据《科创板日报》，还有知情人士称，超聚变2025年营收有望冲刺600亿元。

营收的强劲爆发自然推动了市场份额的攀升。

根据IDC报告，2025年超聚变以12.7%的市场份额，位列国内x86服务器整机厂商第二名，仅次于浪潮信息的31.3%。新华三以12.5%、联想以10.7%、中兴以8.5%分列三至五位。

在液冷服务器这一细分赛道，超聚变已连续两年（2023年至2024年）蝉联中国标准液冷服务器市场份额第一的位置。2023年其市场份额一度达到43%，出货量近4.2万台。

而随着生成式AI爆炸式成长，超节点成为另一条算力演进的主流路径，在2025年WAIC世界人工智能大会期间，超聚变也带来了——全球首个多元智算即插即用超级集群系统。

据悉，该系统实现了全面软硬件基础设施技术和全面算力生态，能够兼容10+加速卡，提供双生态南北向安全异构算力。

此外，超聚变已构建起从算力支撑到AI数据平台搭建，再到商业智能体构建与业务设计咨询的全栈解决方案，展出了上百个AI场景实践案例。

今年4月，公司又发布了原生 OS Agent OSPilot，旨在以智能与安全平衡重构操作系统交互，实现轻量无感、快速准确及主动智能的系统执行 。

在AI和数据时代，超聚变的高速发展可谓是一场天时地利人和。

据IDC预测，中国AI服务器市场规模预计2025年突破千亿元级，超聚变作为AI训练服务器市场份额第一的厂商，持续受益于这一结构性红利。

另外，液冷服务器市场在未来五年内仍将保持较高增速，公司作为2023-2024连续两年中国标准液冷服务器份额第一的头部企业，有望持续享受伴随市场份额扩大带来的规模效应。

而AI狂潮催生的算力军备竞赛远未结束，各地智算中心还在不断上马，这是个需要巨量资本投入的行业，超聚变要巩固的不仅是市场地位，更是一种在资本市场加持下的发展加速度。

而IPO，无疑可以为这场持久战快速储备“弹药”，加大在AI服务器等前沿领域的研发投入，让超聚变拿到更多的发展筹码。