第一创业2026年一季报解读：扣非净利润增70.54% 经营现金流由负转正

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增28.21%至8.47亿元

2026年第一季度，第一创业实现营业总收入8.47亿元，较上年同期的6.61亿元同比增长28.21%。收入增长主要源于手续费及佣金净收入、利息净收入的提升，其中手续费及佣金净收入达5.17亿元，同比增长17.89%；利息净收入0.54亿元，同比大幅增长192.35%。

从收入结构来看，经纪业务、资产管理及基金管理业务成为核心增长动力：- 经纪业务手续费净收入1.69亿元，同比增长37.51%，显示公司零售经纪业务竞争力提升；- 资产管理及基金管理业务手续费净收入2.84亿元，同比增长16.12%，资管业务规模或费率实现双升；- 投资银行业务手续费净收入0.46亿元，同比下滑24.49%，成为唯一收入同比下降的业务板块，需关注投行业务承揽能力变化。

业务板块本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增减经纪业务手续费净收入1.691.23+37.51%投资银行业务手续费净收入0.460.61-24.49%资产管理及基金管理业务手续费净收入2.842.45+16.12%利息净收入0.540.18+192.35%

净利润：同比增67.14%至1.97亿元

报告期内，第一创业归属于上市公司股东的净利润为1.97亿元，较上年同期的1.18亿元同比增长67.14%，增速远超营收增幅，主要得益于收入结构优化及成本管控效果。公司营业利润达2.66亿元，同比增长66.34%，主要受经纪、资管业务收入增长，以及公允价值变动损失同比收窄影响（本期公允价值变动损失0.48亿元，上年同期为1.21亿元）。

同时，公司所得税费用为0.52亿元，同比增长116.31%，主要因利润规模扩大导致纳税基数提升。

扣非净利润：同比增70.54%至1.95亿元

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.95亿元，较上年同期的1.14亿元同比增长70.54%，增速略高于净利润，说明公司核心业务盈利能力提升更为显著。

公司本期非经常性损益合计仅0.02亿元，主要为政府补助及其他营业外收支，对净利润影响极小，盈利增长完全依赖主业表现。

每股收益：基本每股收益增66.67%至0.05元

本期基本每股收益为0.05元/股，上年同期为0.03元/股，同比增长66.67%，与净利润增速基本匹配，反映公司盈利增长直接传导至股东收益层面。稀释每股收益同样为0.05元/股，同比增长66.67%，公司不存在具有稀释性的潜在普通股。

加权平均净资产收益率：提升0.41个百分点至1.13%

本期加权平均净资产收益率为1.13%，较上年同期的0.72%上升0.41个百分点，主要源于净利润同比大幅增长，而归属于上市公司股东的所有者权益仅同比增长2.23%至176.77亿元，盈利增速远超净资产增速，带动净资产收益率提升。

应收款项：期末余额2.00亿元 同比增7.87%

截至报告期末，公司应收款项余额为2.00亿元，较上年度末的1.86亿元增长7.87%，主要系业务规模扩大带来的应收手续费及佣金增加。从结构来看，应收款项以经营性往来为主，整体坏账风险较低，但需关注回款周期变化。

存货：无相关业务披露

销售费用：无单独披露

管理费用：无单独披露

财务费用：无单独披露

研发费用：无单独披露

注：公司将相关运营成本纳入“业务及管理费”核算，本期业务及管理费为5.73亿元，同比增长16.47%，与营收增幅基本匹配，费用管控处于合理区间。

经营活动现金流：由负转正至7.14亿元

本期经营活动产生的现金流量净额为7.14亿元，上年同期为-5.43亿元，实现由负转正，主要受交易性金融工具、回购业务资金和代理买卖证券款等变动综合影响。

从现金流构成来看，经营活动现金流入29.77亿元，同比减少13.55%，主要因回购业务资金净增加额大幅下降；经营活动现金流出22.63亿元，同比减少43.22%，主要因拆入资金净减少额13.30亿元、融出资金净增加额减少等因素共同作用，现金流出降幅远超流入降幅，最终带动经营现金流转正。

经营现金流项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增减经营活动现金流入小计-13.55%经营活动现金流出小计-43.22%经营活动产生的现金流量净额7.14不适用

投资活动现金流：净额1.84亿元 同比大幅改善

本期投资活动产生的现金流量净额为1.84亿元，上年同期为-6.96亿元，实现由负转正，主要因投资活动现金流入大幅增加、现金流出显著减少。

报告期内，投资活动现金流入2.69亿元，同比增长144.74%，主要系收回投资收到的现金0.96亿元（上年同期仅0.06亿元）；投资活动现金流出0.85亿元，同比减少89.46%，主要因支付其他与投资活动有关的现金从上年同期的7.74亿元降至0.41亿元。

筹资活动现金流：净额14.27亿元 同比增556.20%

本期筹资活动产生的现金流量净额为14.27亿元，较上年同期的2.17亿元同比增长556.20%，主要得益于融资规模扩大。

公司本期发行债券收到现金16.00亿元，同时收到其他与筹资活动有关的现金5.00亿元，筹资活动现金流入合计21.26亿元，同比增长60.27%；筹资活动现金流出6.99亿元，同比减少36.96%，主要因本期无偿还债务支出（上年同期偿还10.00亿元）。

筹资现金流项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增减筹资活动现金流入小计+60.27%筹资活动现金流出小计6.99-36.96%筹资活动产生的现金流量净额2.17+556.20%

风险提示

1. 投行业务下滑风险：本期投行业务手续费净收入同比下降24.49%，需关注公司投行业务项目储备及行业竞争格局变化，若后续持续下滑将影响收入多元化布局。
2. 现金流波动风险：尽管本期经营、投资现金流均由负转正，但证券行业现金流受市场行情、交易活跃度影响较大，后续若市场环境变化，现金流或出现大幅波动。
3. 市场风险：公司投资收益、公允价值变动收益对市场行情敏感度较高，若A股市场出现大幅调整，将直接影响公司盈利水平。

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