赛恩斯环保就可转债审核问询函回复 募资5.52亿元合理性及项目效益等问题获说明

来源：新浪财经-鹰眼工作室

赛恩斯环保股份有限公司（以下简称“赛恩斯环保”）近日就上海证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中的财务事项进行了回复。天健会计师事务所作为申报会计师，对相关事项进行了审慎核查，就前次募投项目非资本性支出占比、本次募集资金补充流动资金的合理性以及募投项目效益测算等关键问题发表了明确意见。

募资规模调整至5.52亿元 资金缺口测算支撑合理性

根据回复，赛恩斯环保前次募集资金不存在变更募投项目的情形，资金变动主要系部分项目结项后形成节余。截至2025年9月30日，前次募集资金（不含超募）非资本性支出占比为50.26%，较招股书披露的46.01%有所上升，存在超限1,300.45万元的情况。为此，公司已召开董事会审议调整本次募集资金规模1,310.00万元，调整后本次募集资金规模变更为55,190.00万元。

为说明本次募集资金补充流动资金的合理性，公司综合考虑可自由支配资金、经营性现金流及未来支出计划等，测算未来三年（2025年至2027年）总体资金缺口为83,566.00万元。具体测算如下：

序号 项目 金额（万元） 1 可自由支配资金余额 17,751.68 2 未来期间经营活动现金流量净额 26,233.61 3 未来资金需求合计 127,551.29 4 总体资金缺口 83,566.00

公司表示，未来资金需求主要包括最低现金保有量、新增最低现金保有量、预计现金分红、偿还有息债务利息以及已审议投资项目的资金需求。本次募集资金总额55,190.00万元小于测算的资金缺口，因此具有合理性。

两大募投项目效益测算谨慎 关键指标与行业可比

本次募投项目包括选冶药剂再扩建项目（一期）、年产100000吨/年高效浮选药剂建设项目和补充流动资金项目。申报会计师对项目效益测算中产品单价、销量、成本费用、毛利率等指标的选取依据及其与现有产品和同行业的差异进行了核查。

选冶药剂再扩建项目（一期）

该项目由全资子公司龙立化学实施，建成后可实现年产5000吨选冶药剂。项目达产后预计实现年均营业收入24,665.14万元，年均毛利率37.39%，年均净利润4,537.07万元，税后内部收益率26.23%，静态投资回收期4.86年（含建设期1.5年）。

销售单价基于龙立化学现有同类产品2025年1-9月平均销售单价5.28万元/吨，并在达产后前3年按2%逐年降低，后按1%降低。销量方面，投产第一年达产能40%，第二年和第三年达产能80%，第四年开始满负荷生产。测算毛利率37.39%低于龙立化学2024年的49.11%及可比公司康普化学的43.93%，具有谨慎性。

年产100000吨/年高效浮选药剂建设项目

该项目分两期建设，达产后预计实现年均营业收入102,438.34万元，年均毛利率27.50%，年均净利润11,483.19万元，税后内部收益率17.03%，静态投资回收期6.14年（含建设期2年）。

产品销售单价基于市场询价，并考虑谨慎性原则进行调整。例如，巯基乙酸钠产品根据20%纯度产品市场价格换算为100%纯度后打七折测算。项目达产后平均毛利率27.50%，低于森合高科（36.80%）、天宝翔（48.23%）、康普化学（43.93%）和龙立化学（49.11%）等可比公司，主要系细分产品及销售模式不同所致，测算具有合理性。

申报会计师认为，上述募投项目关键指标的测算依据公司实际情况及未来市场预估，与现有产品及同行业公司不存在重大差异，效益测算谨慎合理。

经营业绩波动合理 多项财务指标稳健

回复函还就公司报告期内业绩波动、应收账款、存货、商誉减值、偿债能力及财务性投资等经营情况进行了说明。

报告期内，公司营业收入从2022年的54,818.90万元增长至2024年的92,719.34万元，年复合增长率30.05%；归母净利润从6,622.57万元增长至18,075.80万元。2025年1-9月，营业收入67,722.47万元，同比增长15.81%；归母净利润7,403.64万元，同比下滑48.32%，主要系上年同期收购参股公司产生5,896.87万元投资收益所致。公司表示，业绩变动主要受业务结构优化、新增高毛利新材料业务（铜萃取剂）及项目季节性等因素影响，具有合理性。

截至2025年9月末，公司应收账款账面余额64,152.82万元，主要系业务规模增长及项目季节性特征导致。账龄主要集中在1年以内（68.97%），期后回款情况良好。坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在重大差异，计提充分。

存货方面，2025年9月末账面余额23,245.86万元，主要由合同履约成本（62.02%）、库存商品（23.92%）构成。库龄1年以内占比89.11%，期后结转率86.53%，在手订单覆盖充分，存货跌价准备计提充分。

公司2024年收购龙立化学形成商誉1.79亿元。截至2024年末，包含商誉的资产组可收回金额33,840.00万元高于账面价值27,409.03万元，未发生减值。2025年1-9月，龙立化学实现营业利润4,653.35万元，已完成全年预测的111.43%，经营状况良好。

偿债能力方面，公司资产负债率41.57%，处于行业合理水平。截至2025年9月末，可自由支配货币资金17,621.68万元，结合未来经营活动现金流及未使用银行授信额度，足以覆盖本次可转债存续期内本息支付，不存在重大偿债风险。

此外，截至最近一期末，公司持有财务性投资金额519.73万元，占归属于母公司净资产的0.47%，未持有金额较大的财务性投资；本次发行董事会决议日前六个月内，公司不存在新投入和拟投入的财务性投资。

申报会计师经核查认为，赛恩斯环保本次募集资金规模具有合理性，募投项目效益测算谨慎合理，经营业绩变动具备合理性，应收账款及存货减值计提充分，商誉不存在减值情形，公司具备足够偿债能力，且不存在重大财务性投资。

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