金时科技：储能主业稳健增长，历史包袱稳步出清迈入发展新周期

4月27日晚间，金时科技（002951.SZ）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.31亿元，同比增长14.67%，其中储能消防业务增速高达58.44%，成为最大亮点。尽管受历史资产减值拖累，公司全年归母净利润亏损2.38亿元，但若剔除此次减值因素，公司储能主业实际经营情况显著改善，战略转型成效正在显现。

储能行业高景气，公司卡位精准

2025年，中国储能产业继续处于高速增长通道。国家“双碳”目标持续深化，新型电力系统建设加快，源网荷储一体化政策引导不断深化，为储能在发电侧、电网侧、用户侧的多场景规模化应用开辟了广阔市场。据行业统计，2025年中国新型储能新增装机规模再创新高，电力市场机制逐步完善，储能商业模式日趋清晰，虚拟电厂、共享储能等新兴业态加速发展。

金时科技作为国内领先的储能系统及安全一站式解决方案供应商，精准卡位行业风口。公司主营业务涵盖储能系统设备、混合储能系列产品、超级电容炭及超级电容器、储能消防装置等，已形成覆盖核心材料、关键器件、储能系统、消防安全全链条的生产体系。报告期内，公司储能设备实现收入2.50亿元，储能消防实现收入1.80亿元，后者同比大增58.44%，毛利率提升11.83个百分点至20.63%，充分验证了公司在储能安全领域的竞争力。

尤为值得关注的是，公司创新推出的锂电+超级电容器复合式储能装置，实现了毫秒级电网调频响应与超长循环寿命，在复合储能技术领域建立起差异化壁垒。此外，公司自主研发的5MWh电化学液冷储能直流舱被认定为2025年度四川省重大技术装备首台套产品，技术实力获得政府与行业双重认可。

业务结构优化，区域布局更趋合理

从收入结构看，公司业务转型成效明显。储能消防收入占比从2024年的30.24%提升至41.79%，成为重要增长极；西南地区收入占比从33.89%提升至53.19%，华东地区从16.09%提升至27.74%，两大核心市场合计贡献超八成收入，区域集中度提高有利于降低运营成本、提升服务响应效率。

客户结构方面，公司前五名客户销售占比65.36%，与中建二局重庆实业、山东电工时代能源科技、易事特储能科技等央国企及行业标杆企业建立了合作关系，并在华东、西南等区域成功落地多个百兆瓦时级别的电网侧储能项目，充分验证了规模化储能调节方案的可靠性与适配性。

历史包袱稳步出清，主业盈利实质改善

年报显示，公司2025年归母净利润亏损2.38亿元，同比扩大。但仔细拆解可见，亏损主要源于历史遗留问题的稳步处理，而非主营业务经营恶化。

具体来看，公司全年计提资产减值损失1.76亿元，其中子公司湖南金时对房屋及建筑物计提固定资产减值损失1.60亿元。湖南金时系公司原印刷业务板块载体，随着公司战略转型聚焦新能源，该部分资产已不符合未来发展方向，此次大额减值实质是对历史包袱的清理。此外，公司计提信用减值损失4156.72万元，主要系应收账款坏账准备增加，与业务规模扩张相匹配。

剔除上述减值因素后，公司主营业务实际经营情况显著改善。报告期内，公司储能系统业务以自主生产为主，储能消防安全业务实现扭亏为盈——控股子公司千页科技净利润436.44万元，上年同期亏损1644.26万元，盈利能力大幅修复。公司综合毛利率14.03%，同比提升4.59个百分点，主营业务造血能力持续增强。

现金流方面，公司投资活动产生的现金流量净额4.35亿元，同比增长116.71%，主要系出售交易性金融资产及赎回大额存单所致，财务结构保持稳健。期末货币资金1.57亿元，交易性金融资产1.98亿元，流动性充裕，为后续业务拓展提供坚实保障。

战略转型进入收获期，未来可期

2025年对金时科技而言是具有里程碑意义的一年。5月，公司成功撤销退市风险警示及其他风险警示，证券简称由*ST金时变更为金时科技，资本市场形象全面修复。公司实施了2025年限制性股票激励计划，向30名核心骨干授予387.22万股，将团队利益与公司长远发展深度绑定。

展望2026年，公司明确将紧扣全球储能行业高增长趋势，立足技术驱动、市场双拓、降本增效、数智赋能四大核心方向，以超级电容+锂电复合储能技术为核心壁垒，聚焦国内混储+超容主流市场与海外政策友好型新兴市场。海外市场布局已提上日程，东南亚、中东等新兴市场将成为重要突破口。

从行业趋势看，储能作为新型电力系统的关键支撑，中长期增长逻辑清晰。随着电力现货市场建设加速、储能参与电力市场机制完善、新能源配储政策持续发力，储能行业正从政策驱动向市场驱动转型，具备核心技术、全产业链整合能力和项目运营经验的企业将获得更大发展空间。

金时科技经过战略转型，已完成从传统印刷企业向新能源储能企业的华丽转身。此次年报虽然账面亏损，但实质是逐步甩开历史包袱后的轻装上阵。随着储能主业持续放量、海外市场逐步打开、历史包袱完全出清，公司有望进入高质量发展新阶段，为股东创造长期价值。