英可瑞2025年营收4.02亿元同比增58.58%，归母净亏损9455.55万元

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，英可瑞发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入4.02亿元，同比上升58.58%；归母净利润为-9455.55万元，同比下降5.47%；扣非净利润为-9745.37万元，同比下降8.56%。营收规模显著扩张的同时，盈利状况持续承压，亏损额进一步扩大，且扣非净利润降幅大于归母净利润，反映公司主营业务自我造血能力尚未改善。

新能源汽车业务拖累整体盈利水平
电动汽车充电电源业务实现收入2.54亿元，占总营收63.09%，成为绝对主导产品；其他电源业务收入占比25.60%，两者合计贡献近九成营收，收入结构进一步向新能源汽车相关领域集中。但该核心业务所属的新能源汽车行业毛利率同比下降6.33个百分点至11.72%，拖累公司整体毛利率下降1.29个百分点至17.78%。

相比之下，其他电源行业毛利率同比上升10.84个百分点至24.52%，电力行业毛利率为36.39%，虽同比微降1.55个百分点，仍显著高于新能源汽车板块，但受制于收入占比偏低，未能对冲前者影响。非经常性损益总额为289.82万元，占归母净利润比例为-3.07%，其中非流动性资产处置损益108.66万元、理财产品收益71.20万元为主要构成，对扣非净利润未形成实质性改善。

现金流压力加剧制约亏损收窄空间
经营活动产生的现金流量净额为-2006.89万元，同比下降2647.48%，主要因本期支付职工薪酬增加及诉讼导致货币资金被冻结。应收账款单项计提坏账准备3761.61万元，主要涉及国充充电科技等多家客户，显示下游回款风险持续累积。销售费用达3108.26万元，同比增长25.23%，增速虽低于营收增幅，但明显高于研发投入2.62%的增长率，表明公司在收入扩张期加大市场推广与客户覆盖力度，销售费用上升成为拖累盈利改善的重要因素。内销收入占总营收比重升至95.14%，外销占比收窄至4.86%，市场布局持续聚焦国内，未见明显国际化拓展动作。

研发投入强度小幅提升但增速滞后
研发投入金额为6575.64万元，同比增长2.62%，研发费用占营收比例达16.34%，研发人员数量增至173人，较上年增加6.13%。投入强度与团队规模同步小幅提升，但研发费用增速显著低于营收58.58%的同比增幅，亦低于销售费用25.23%的增速，技术转化效率与市场响应节奏之间的匹配度有待观察。

资本运作与治理事项进展明确
控股股东、实际控制人仍为尹伟，持股比例43.65%；英可瑞（湖南）不再纳入合并范围后，公司对其持股比例由51%稀释至40.80%。2025年度公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；期末未分配利润为-8140.84万元，不具备分红条件。

募投项目方面，"智能高频开关电源产业化项目"投资进度为100.30%；"英可瑞智能高频开关电源产业园上海基地项目"投资进度为66.93%；"智能高频开关电源研发中心项目"投资进度为53.43%，部分项目延期至2026年底。公司设立全资子公司英可瑞（香港）；对英可瑞（湖南）放弃优先认购权致其不再并表；同时存在吕有根劳动仲裁案、英可瑞新能源合同纠纷案等多起未决诉讼；母公司存在未弥补亏损。