融中朱闪：透视中国独角兽"四个70%"，各地如何破局新一轮培育？

2026年4月23日，以"浙里创新，智领未来"为主题的第十届万物生长大会在杭州国际博览中心隆重举行。作为浙江创新创业领域最具风向标意义的年度盛会，本届大会重磅发布了2026浙江独角兽企业系列榜单，涵盖浙江独角兽企业、浙江未来独角兽TOP100、种子独角兽TOP100等多份榜单，吸引了来自全国各地的创业者、投资人、产业专家及政府代表齐聚一堂。

会上，融中集团董事长朱闪作《2025中国独角兽企业生态报告》主题发布。

他以融中最新的独角兽数据为切入口，系统梳理了当前中国独角兽生态的构成与特点，并围绕北、上、深、杭四个核心城市的培育打法差异，以及当前形势下政府、企业、投资机构三方需要把握的关键方向，进行了深入阐述。

他认为：当前中国独角兽生态呈现出极高的集中度，"四个70%"刻画了新一轮硬科技培育的底层规律；在赛道选择日趋清晰的背景下，地方政府正从"要素聚集"走向"生态主导"，而企业能否在拥挤的赛道中脱颖而出，关键在于苦练内功与系统化的品牌经营。

以下为朱闪演讲内容整理，由融中财经编辑，以飨读者：

朱闪：各位来宾，大家上午好！非常荣幸有机会参加本次万物生长大会，并就独角兽生态与大家做一个分享。

今天我想围绕三个方面做个汇报：第一，通过一组数据，呈现当前中国独角兽生态的构成与特点；第二，以北、上、深、杭为样本，看各地政府与产业资本在独角兽培育上的不同打法；第三，在当前生态下，向政府、企业与投资机构分别提几点建议。

一组数据看懂当前中国独角兽生态

近几年，从国家到省、市各级政府，对"独角兽"这一概念高度重视，出台了一系列支持政策。在新质生产力加快发展的大背景下，独角兽对地方政府而言，是吸引产业、重塑产业格局的重要标尺；对企业而言，是面向未来的发展方向；对投资机构而言，也是极具吸引力的投资标的。围绕独角兽的关注度，可以说前所未有。

（一）422家、1.5万亿美元估值，连续三年稳步向上

根据融中最新统计，2025年中国共有独角兽企业422家，总估值达1.5万亿美元，全球排名第二，且已经连续三年保持稳步上升。

其中，估值在100亿美元以上的"超级独角兽"共15家，数量占比约4%，但估值贡献接近一半，头部集中效应十分明显。需要说明的是，独角兽数量是动态变化的——每年都有一批独角兽通过IPO或并购"毕业"，同时又不断有新成员涌入。

从行业分布来看，11大赛道构成了中国独角兽的主要版图。其中，人工智能以72家位居首位，其后依次是先进制造、消费及泛消费、集成电路等赛道。

中美对比仍然是一个绕不开的话题。这两年中国独角兽的数量与估值都有明显进步，但美国各项数据基本仍是中国的2倍左右——无论是独角兽总数、总估值，还是头部企业的体量。万亿美元市值级别，美国有SpaceX和OpenAI两家，中国有字节跳动一家；5000亿美元市值以上的企业，美国数量大体是中国的2倍。

（二）硬科技占比约70%，人工智能是"大头中的大头"

硬科技相关赛道合计占到中国独角兽数量的70%左右，这与近几年国家对硬科技企业的大力支持密切相关。在硬科技内部，人工智能又是最大的一块——72家AI独角兽在硬科技独角兽中占据重要位置，这也与今天上午几位嘉宾反复谈到人工智能这一主题形成呼应。

（三）区域高度聚焦：三大城市群+五座城市70%集中度

从城市分布来看，中国独角兽呈现出高度聚焦的特征，主要集中在长三角、京津冀、大湾区三大区域。其中，杭州所处的长三角以172家独角兽位居首位。

进一步聚焦到城市，北京、上海、广州、深圳、杭州五座城市合计拥有的独角兽数量，约占全国独角兽总数的65%—70%，区域集中度极高。

（四）国资深度参与，早期投资"也有它"

从投资机构构成看，近两年国资参与度十分活跃。2025年中国独角兽背后的投资机构中，国资占比达到69%，接近70%，这一数字非常可观。更值得关注的是，国资并非只在后期入场——独角兽早期轮次的投资中，国资机构的出现比例就已达到50%。可以说，国资不仅出手"重"，而且眼光相当前置。

独角兽的"出处"也在发生变化。除了传统的个人创业之外，大厂、大企业孵化的比重越来越高：企业分拆贡献约30%，企业机构新设贡献约10%，两者合计约40%，且这一数字呈逐年上升趋势。独角兽来源从"草根创业"向"体系化孵化"迁移，是值得持续关注的结构性变化。

（五）四个70%，读懂当下独角兽的底层逻辑

总结一下，大家可以记住"四个70%"：

一是中美两国独角兽数量合计占全球约70%；二是中国独角兽中硬科技占比约70%；三是北、上、广、深、杭五座城市的独角兽合计占全国约70%；四是约70%的独角兽有国资参与。

集中度之高、"二八效应"之明显，是当前中国独角兽生态最鲜明的底色。

北、上、深、杭四种培育打法，各有各的答案

各地政府是独角兽培育不可或缺的关键力量。下面简要看一下北京、上海、深圳、杭州四个代表性城市的不同打法。

（一）北京：科研院所优势+前瞻锚定赛道

北京最突出的优势是一流科研院所高度密集，加上市政府对若干特定赛道的前瞻性押注。以商业航天为例，北京很早就将其作为重点拓展赛道，相关配套支持体系非常完善，蓝箭航天等一批头部企业正是在这种"政策+资本+产业"的综合支持下成长起来的。

（二）上海：产业主导+国投体系重仓

上海走的是产业主导路线，尤其是近两年以国投体系为代表的3000亿级资金矩阵，扶持了相当一批优质独角兽。最典型的是GPU赛道——2021年即早期布局沐曦和壁仞两家企业，并通过多轮加持快速推动二者进入独角兽行列，其中一家已经成功登陆资本市场。

（三）深圳：市场化主导+大厂孵化

深圳的特色是市场化主导，尤其是南山区，大厂、头部科技企业高度集聚，自然孵化出一批独角兽。例如云豹智能，其成长就与腾讯的深度协同密切相关。

（四）杭州："雨林式"生态主导

杭州走的是生态主导、"雨林式"的发展路径，以"创新创业新四军"为代表的创业力量持续涌现，营商环境整体友好。"杭州六小龙"概念的提出非常及时，其中强脑科技就是杭州这片生态沃土上成长起来的极具代表性的案例。

政府、企业、机构，各方应该做些什么

在当前的独角兽生态中，政府、企业、投资机构三方各自承担着不可替代的角色，也各自需要抓住不同的重点。

（一）对政府：从"要素聚集"走向"生态主导"

对地方政府而言，关键是精准定位区域产业禀赋，从"要素聚集"阶段走向"生态主导"阶段——构建覆盖企业全生命周期的赋能矩阵，打造系统化的新质生产力培育体系。

（二）对企业：苦练内功之外，品牌宣传同样关键

对企业而言，苦练内功是基本功。这里我想重点强调一点——企业要高度重视品牌宣传。

当前，"投什么、做什么"在上层已经有了非常清晰的框架，真正的差距体现在"怎么做"上。在每条赛道都日趋拥挤的情况下，科技企业如何脱颖而出，品牌能力正在成为关键变量之一。

一个值得关注的信号是：今年央视广告总规模大约50亿元，一个新特征是，科技企业广告占比历史上第一次超过了以白酒为代表的传统企业。这说明科技企业越来越重视品牌效应——无论是为了吸引后续投资人，还是为了链接更多客户，在赛道高度拥挤的前提下，一家企业能否跑出来，品牌宣传的分量正前所未有地提升。

（三）对机构与整体生态：系统化赋能比单点投资更重要

对投资机构而言，除了资金层面的支持，投后的系统化赋能能力正变得越来越关键。单点投资已经不足以帮助企业穿越周期，真正有竞争力的机构，一定是具备产业理解、生态连接、品牌传播、资本对接等综合赋能能力的机构。

融中作为一家同时布局长三角、京津冀、大湾区三大城市群，服务股权投资与产业生态的研究机构，愿意依托自身多年积累的行业经验与资源优势，在独角兽生态建设中提供综合性赋能——把更多企业服务好，把各地政府培育独角兽的生态故事讲出去，助力各地产业实现高质量发展。

谢谢大家！