唏嘘！A股活化石000004锁定退市，上市35年，终难逃过退市宿命

4月28日，* ST国华（000004）正式停牌，宣告提前锁定退市，这家陪伴 A 股走过35年的“活化石”，终究没能逃过退市宿命，成为深交所“老五股 ”中又一个黯然离场的成员，令人唏嘘不已。

提起 000004，老股民都不会陌生。它的前身是“ 深安达 ” ， 1990年 12月 1日深交所试营业首日便挂牌交易，是深交所首批挂牌的“ 老五股 ” 之一，见证了 A 股从起步到壮大的全过程，堪称 A 股市场的“ 活化石 ” 。 35 年间，它多次更名，从深安达到北大高科、国农科技，再到国华网安，最终定格为“* ST国华 ” ，每一次更名都试图转型突围，却终究没能摆脱经营困境。

此次 000004锁定退市，并非偶然，而是财务与市值双重红线叠加的必然结果。从财务端来看，公司 2024 年扣非净利润为负，扣除后营业收入仅 9770.71万元，远低于3 亿元红线，被实施退市风险警示，证券简称变更为“* ST 国华 ” 。 2025 年虽实现归母净利润扭亏为盈，但扣非净利润仍为负，扣除后营业收入仅1.64 亿元，再次触及财务类退市红线，同时还被出具保留意见审计报告和否定意见内部控制审计报告，退市已成定局。

市值端的崩塌则加速了其退市进程。截至4 月 27日，*ST国华已连续15个交易日总市值低于 5亿元，即便后续 5 个交易日连续涨停，也无法回到5 亿元门槛之上，提前锁定交易类强制退市。2026年以来，公司股价持续暴跌，年初至今累计跌幅超75%，4 月 27日收盘报 2.76 元 / 股，总市值仅余3.65 亿元，投资者用脚投票，宣告了这场转型突围的失败。

回顾其 35 年上市之路， 000004 的陨落令人深思。它曾深耕移动信息安全领域，也曾试图拓展金融科技、医药等业务寻找新增长点，甚至推出降本增效、应收账款催收等举措自救，但均未能扭转颓势。核心问题在于，公司业务结构单一、研发投入不足，叠加内控存在重大缺陷，对下属子公司管控不足，最终陷入营收下滑、盈利乏力的困境，应收账款高企更是加剧了资金压力，截至 2025 年末，应收账款余额达 1.61 亿元，坏账准备计提比例近五成。

作为 A 股 “ 活化石 ” ， 000004 的退市，不仅是一家上市公司的落幕，更折射出 A 股退市制度的日趋完善。如今， A 股退市已从“ 面值退市”向“市值退市 ” 转变，劣质上市公司出清进入更重 “ 质 ” 的新阶段，这也意味着，单纯依靠“壳资源 ” 续命的时代早已过去，合规经营、核心竞争力才是企业生存的根本。

对于 1.7万余名股东而言，000004 的退市无疑是一场悲剧，多年的投资最终可能血本无归，这也给所有投资者敲响了警钟：不要盲目追捧“老股 ”“ 壳股 ” ，忽视基本面只看概念炒作，终究会付出代价。

35年风雨兼程，从深交所首批挂牌的明星企业，到如今黯然锁定退市，000004 的落幕令人唏嘘。它的退市，是 A 股市场化退市的一个缩影，更是市场优胜劣汰的必然结果。唯有坚守主业、深耕核心竞争力，才能在资本市场行稳致远，这或许就是这位A 股 “ 活化石 ” ，留给市场最深刻的启示。