上海
一、行业基本面观察
当前生猪价格维持在10元/公斤左右，行业整体处于亏损状态，部分企业面临现金流压力。
从库存看，屠宰后均重约88.98公斤（截至3月16日），前期市场快速抛售导致行业主动去库存较为明显。冻品库容率在3月期间有所上升，但整体库存水平仍相对偏低。
从仔猪数据看，2025年10月起仔猪数量触顶下滑。据农业农村部公开信息，今年3月份新生仔猪数量出现17个月以来首次同比下降，这一变化或对后期生猪供需关系产生一定影响。有分析认为，这意味着今年9月猪价可能高于去年同期水平，但实际走势受多重因素影响，存在不确定性。
从能繁母猪看，在当前行业亏损状态下，产能持续去化，月度环比下滑约0.5%-1%（基于多家样本数据）。后续若现金流压力持续，仔猪和能繁母猪或同时下降，可能对今年四季度及明年的猪价形成一定支撑。
二、行业影响分析
当前产能持续去化、仔猪供应同比下降，或对后期生猪供需关系产生积极影响。若行业亏损压力延续推动产能进一步出清，叠加库存处于相对低位，后期猪价有望获得一定支撑。上述变化或为养殖行业带来景气度改善契机。（但实际走势受多重因素影响，存在不确定性，不构成对未来业绩的保证。）
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