华创证券2025业绩不见增长，资管、投行、自营拖累，合并太平洋仍是推进项

财联社4月28日讯（记者 陈俊兰）4月27日晚间，华创云信发布2025年年报。数据显示，公司全年实现营业收入31.48亿元，同比下滑6.08%；归母净利润达1.82亿元，同比大幅增长194.72%。然而，这份看似亮眼的成绩单背后，扣除非经常性损益后的净利润仅为1.53亿元，同比骤降40.95%，折射出公司主营业务盈利能力实则显著收窄。

随着母公司华创云信年报出炉，华创证券2025年的经营数据也一并浮出水面。数据显示，华创证券全年实现营业收入26.31亿元，同比下降7.65%；归母净利润为4.03亿元，同比下滑1.02%。

从业务结构看，公司业绩在多重因素交织下承压，亮点在于财富管理、信用业务及机构业务实现逆势增长，拖累则主要来自投资交易、投行及资管业务的大幅下滑。

尽管整体业绩面临压力，华创证券在数智化转型方面动作频频，明确提出建设“AI驱动的数字化资产管理公司”的发展目标。与此同时，市场高度关注的与太平洋证券的合并事项仍在持续推进之中。

财富管理成第一大支柱，机构与信用业务稳健

尽管整体营收下滑，华创证券在部分业务线仍表现出较强韧性，尤其是财富管理业务的亮眼表现，成为公司业绩的重要支撑。

其中，财富管理业务全年实现收入8.08亿元，同比增长21.18%，占营收比重提升至30.69%，仅次于投资与交易业务。细分来看，证券经纪业务（不含席位租赁）实现收入6.39亿元，同比增长25.8%，成为财富管理业务增长的核心动力。

信用交易业务稳步扩张，全年实现收入2.95亿元，同比增长5.05%，占营收比重11.20%。年报显示，公司通过丰富服务场景、优化客户准入等方式，推动两融业务规模同比增长38.88%，信用业务资产规模与收入同步提升，为业绩贡献稳定现金流。

机构业务同样保持增长态势，全年实现收入6.46亿元，同比增长10.43%，占营收比重24.57%。公司固定收益投资业务连续8年银行间市场债券交割量超3万亿元，机构客户服务能力持续强化，机构业务的市场竞争力进一步巩固。

投资、投行、资管收入同比缩水，拖累整体业绩

与增长的业务形成鲜明对比的是，华创证券的传统优势业务在2025年遭遇了显著挑战，成为拖累整体业绩的主要因素。

投资与交易业务作为公司第一大收入来源，全年实现收入8.57亿元，占营收比重32.57%，但同比下滑23.64%，投资收益总额为11.52亿元，同比下降22.40%，其中交易性金融资产公允价值变动及处置收益减少是主因。此外，衍生品业务规模显著压缩，衍生金融资产期末余额为0.06亿元，较期初下降89.97%，拖累整体业务表现。

投资银行业务与资产管理业务同样面临较大压力。投行业务全年实现收入1.86亿元，同比下滑28.40%，占营收比重7.08%；资管业务实现收入0.67亿元，同比下滑36.61%，占营收比重仅2.53%。尽管投行业务在贵州省内保持优势，主承销贵州地区公司债72.5亿元位居全省第一，但全国市场项目储备不足、行业竞争加剧仍导致整体收入下滑。

2025年，华创证券资产管理业务净收入为0.64亿元，同比下滑37.70%。从收入结构来看，尽管管理费收入保持基本稳定，但业绩报酬收入由上年同期的1.04亿元锐减至0.64亿元，降幅达37.70%，主因市场波动导致部分产品净值未能触及业绩报酬计提门槛。此外，大集合产品清盘引发风险准备金冲回91.49万元，进一步对净收入形成拖累。同时，证券其他业务亏损2.27亿元，对整体业绩形成一定影响。

数智化转型提速，打造“智能体”生态

面对传统业务的挑战，华创证券将“数智化转型”作为破局关键，以“智能体建设”为抓手，构建“1+N+X”总体方案，打造公司自动驾驶大模型底座，推动业务模式与组织架构深度变革。

在证券金融服务领域，公司持续推进资管、投行、信用交易、财富管理、FICC等“N”个智能体建设，研发成果逐步落地，形成智能综合金融服务矩阵；围绕员工展业与客户服务痛点，打造“X”个超级数字员工，赋能一线业务，提升组网服务水平。同时，公司同步推动组织架构调整，为数字化资产管理公司建设奠定体制机制基础。

数智化应用方面，公司依托大模型打造区域产业智能服务生态。面向贵州旅游的“黄小西”省级旅游服务智能体已发布，覆盖游客、商家、从业者三端，入驻省文旅厅官网、高德地图等十余个平台。此外，“黔薪宝”对接省人社厅参与工程监管，“黔云通”整合黔南州文旅资源，“加油站一体化服务平台”部署于多座民营加油站，并引入非油供应链。

值得注意的是，华创证券母公司华创云信（原名华创阳安）旗下ICT业务平台思特奇，也在2025年围绕运营商、地方政府、产业企业及算力网市场提供数字化支撑服务，基层服务、白酒市场、医药行业等数智化应用智能体正在推进开发与训练，未来有望与证券业务形成协同效应。

与太平洋证券并购尚处于监管审核阶段

作为近年来券商行业备受关注的合并案例，华创证券与太平洋证券的整合进展始终是市场焦点。

公开信息显示，华创证券早已成为太平洋证券第一大股东，证监会已于2023年9月受理太平洋证券变更主要股东或实际控制人的行政许可申请，截至2025年末，该事项仍在审核过程中，尚未获得最终核准。华创证券也在未来经营计划中明确表示，将稳步推进控股太平洋证券的相关工作。

业内分析认为，若合并成功，将显著提升华创证券的资本实力与市场份额，尤其在西南地区形成更强的区域竞争力。但目前来看，整合仍面临诸多挑战，短期内难以对业绩产生实质性贡献。