江苏
一季度住宅房销售额度：同比-18.5%；房企到位资金：-13.5%；法拍房挂拍房源：+3.5%，房地产整体下降趋势不变，而政策的表现却不温不火，为什么？
因为房地产的压力已经释放出来了，这如同在平静湖面上投下了一块巨石，引发的涟漪会不断自我强化，当岸边的小草也感受到惊涛时，它产生的破坏力是不可修复的。
最开始感到痛苦的开发商，大家一起痛骂许家印，但很快发现，房地产不是哪一个企业的问题，而是整个行业。万科2025年亏损886亿，相比之下，2025年全国农民基础养老提高了20元，按1.7亿人计，全年财政要支出432亿，一大群人为此在骂“农闹”，认为加大财政支出的压力，而万科一个公司就亏掉了全国农民基础养老金两年的增加额，更没有人在意城投负债已经高达68万亿，这笔钱足以支持农民基础养老增加值支付一千五百七四年。
接下来是地方财政和银行，2021年全国土地出让金8.7万亿，2025年4.15万亿，腰斩；而银行开始将不良资产证券化，法拍房批量转商品，人们不禁要问，我们是否会经历当年日本经历过的一切？孟晓苏却认为楼市的春天又要来了，因为办公室精英们又开会了。
今年真正感觉痛苦是居民，企业和政府都可以通过发行国债维持，而居民，或者月供，或者房子抵押了，没有救赎之路，等供完了，资产也缩水了，这是一种什么痛苦？
但是，人们会发现，房地产的议题已经没那么热了，救市的意义偏离了，停留在一个稳字上，人们开始承认曾经的盛世是不可逆的，房地产作为中国经济发展的主要推进器，这种结构性的存在，彻底结束了，它并不是专家们所说的周期性难题，而是作为支柱产业的底层逻辑变了。
这意味着什么？
意味着在更多的选项中，比如美伊战争阴云下的新能源，AI在未来战争中主导作用，林毅夫说的永远支柱产业不再永远，房地产不再是支柱产业，政策未来是有限救市，房地产是一个时代的结构性落幕。
我们依然相信房地产未来会逐渐修复，但它不会再给老百姓第二次躺富的机会。
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