欧元EURUSD承压加剧：德国家庭信心暴跌至三年最低

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.德国消费者信心受伊朗战争影响跌至三年低点:

由于中东冲突抑制了收入预期和对今年经济试探性复苏的希望，同时能源价格飙升，德国消费者信心跌至2023年2月以来的最低水平。

研究机构纽伦堡市场决策研究所NurembergInstitute for Market Decisions，简称NIM与捷孚凯GfK周一联合发布的德国消费者气候指数显示，5月份预测值从4月份的负28.1点降至负33.3点。这一5.2个点的降幅是自2022年10月以来的最大跌幅，当时德国经济正因俄乌战争爆发后几个月的上一轮能源冲击而步履蹒跚。

此次下滑紧随备受关注的伊弗经济研究所IfoInstitute商业景气指数的下跌，上周五公布的数据显示，该指数在4月份跌至近六年低点。越来越多的企业报告对未来几个月的商业预期更加悲观，制造业、服务业和建筑业均出现广泛疲软。

对于接受调查的约2000名消费者而言，未来更为黯淡的前景如今也清晰可见。纽伦堡市场决策研究所消费者气候部门负责人罗尔夫·比尔克尔RolfBuerkl表示：“由于通胀上升，收入预期正在崩塌。在这种背景下，人们目前也认为进行大额购买的时机不太有利。”

报告显示，调查中的收入预期指标大幅下滑18.1个点，降至负24.4，反映出通胀反弹带来的负担。根据欧盟统一标准的数据，3月份消费者价格通胀率从2月份的2.0%跃升至2.8%。调查显示，衡量消费者购买意愿的指标也有所减弱，而德国人的储蓄意愿则略有下降，但仍处于高位。与此同时，消费者对经济的预期降至接近2022年4月记录的水平。随着德国政府在超过1万亿美元财政刺激措施的推动下经济复苏的希望升温，消费者信心在2025年底前曾趋于稳定。德国经济去年实现了自2022年以来的首次增长。如今，伊朗战争正威胁着这一回升势头。

2.美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡动荡局面短期难以得到缓解:

官方媒体报道显示，美国与伊朗围绕结束冲突的和平谈判陷入僵局，双方互信彻底崩塌，导致旨在重启谈判的外交接触失败，并使得全球能源运输关键通道霍尔木兹海峡的动荡局面短期内难以缓解‌。‌‌‌与此同时，‌外交接触失败导致僵局公开化‌，2026年4月25日，伊朗外长阿拉格齐在巴基斯坦首都伊斯兰堡与巴方举行会谈，‌但此行并未安排与美方代表会晤‌。此前，美国曾释放伊朗主动接触的消息以期营造外交进展氛围。伊朗外长在美方代表团抵达前提前离开伊斯兰堡，‌这已是伊朗本周内第二次拒绝与美方直接对话‌。此举导致美方外交预期落空。‌‌‌

‌美国方面也取消后续谈判行程‌，作为对伊朗行动的回应，美国总统特朗普在社交媒体上公开‌取消了美方高级特使原定前往伊斯兰堡重启和平谈判的行程‌。特朗普称此行会“浪费时间和金钱”，并指责伊朗领导层内部存在“纷争和混乱”。这一系列事件标志着‌双方通过巴基斯坦斡旋的外交努力遭遇重大挫折，谈判窗口再度关闭‌。‌‌‌美国将‌“彻底解除伊朗核威胁”作为一切协议的前提‌。同时，美国试图通过‌掌控海上石油货船的原油出口许可作为关键筹码‌，以迫使伊朗作出实质性让步。美国在谈判僵局期间‌仍致力于维持对伊朗的海上封锁‌，并将其视为施压手段。‌‌‌

伊朗态度也表现强硬，伊朗提出的“终战框架”包含了‌索取战争赔款、全面解除制裁等高额价码‌。更核心的要求是，‌美方与以色列必须提供切实的安全担保，确保伊朗未来不再遭受军事侵略‌。伊朗总统明确表示，‌不会在“压力、威胁和封锁下进入被强加的谈判”‌。伊朗认为，美方的封锁是其参与谈判的主要障碍。‌‌‌伊朗领导层评估认为，凭借现有的能源储备和经济韧性，‌能够比美国政府承受更长时间的对峙消耗‌。而美国总统特朗普则面临‌国内支持率跌至低点约33%，和民众对通胀不满的压力‌，急于通过外部强硬姿态来挽回局面。‌‌‌

由于外交途径受阻，未来局势可能向‌更剧烈的经济对抗方向演变‌。美国大概率会通过‌升级“海上封锁”来强化施压‌，试图切断伊朗每月数十亿美元的石油贸易收入。伊朗则已进入“战时经济”动员状态，呼吁国民节能减耗以应对长期封锁。‌‌‌谈判僵局及持续的封锁导致‌霍尔木兹海峡航运基本停滞‌，‌布伦特原油价格因此上涨，截至4月24日达105.33美元/桶‌。能源供应冲击加剧了通胀风险，影响了黄金等资产价格。‌COMEX黄金期货价格承压回调，一度跌破4700美元/盎司‌。市场分析认为，除非海峡实现持续稳定通航或出现可信的和平协议路径，否则金价的反弹可能是暂时的。‌‌‌

‌短期谈判前景黯淡‌，双方几乎没有表现出任何软化立场的意愿。这种僵持状态意味着‌霍尔木兹海峡这条全球能源大动脉的动荡状况，短期内恐怕难以见到转机‌。即便未来达成某种形式的停火，正常的能源流动和市场信心的恢复也可能需要数月甚至数年的时间。‌‌‌

4月28日周二，欧元区在基本面上暂无重要数据和事件公布。美国方面则需关注今日北京时间晚上20点15分，以及22点依次发布的ADP周度失业数据报告，与CB谘商会消费者信心数据报告。

经济资讯

德国租金涨势不减，房价基本持平。据IW住房指数显示，2026年第一季度德国新租约租金同比上涨3.5%，环比上涨0.6%，租户负担持续加重。德国最大都市区周边通勤带的租金涨幅最为显著，同比达4.2%；其他大城市也录得3.8%的强劲增长。主要城市中，杜塞尔多夫租金年涨幅最高（5.9%），其次是科隆（5.7%）和汉堡（5.1%），而柏林租金则下降了0.8%。

与租金形成对比，公寓及一户或两户住宅的购买价格基本停滞，环比仅微涨0.1%。同比来看，公寓价格上涨2.5%，而住宅价格仅上涨0.7%。十大城市表现分化：科隆房价年涨幅最大（5.1%），法兰克福（3.9%）和埃森（3.6%）紧随其后；斯图加特房价下跌2.1%，慕尼黑下跌0.3%。

欧洲央行调查：短期通胀飙升，但工资预期放缓。欧洲央行发布的《企业融资渠道调查》显示，伊朗战争导致能源价格急剧上涨，企业预计短期通胀将飙升。未来一年通胀预期从三个月前的2.6%跃升至3.0%，但未来三年和五年的长期预期保持不变，显示第二轮通胀效应尚未显现。更为关键的是，企业工资预期从3.1%降至2.8%，表明劳动力市场相对疲软限制了工人要求补偿的能力。企业预计销售价格上涨3.5%，投入成本（含能源）上涨5.8%，这也是16%的企业预计本季度利润下降的主要原因。

欧洲央行表示，战争显著提高了企业的销售价格和投入成本预期，但并未影响工资预期。这一结果支持了市场对欧洲央行在4月30日政策会议上维持利率不变的普遍预期。尽管市场仍预期年中可能加息，但决策者目前并不急于改变利率。

政治资讯

本周一，德国总理弗里德里希·默茨就伊朗战争和美欧分歧发表了一系列直言不讳的评论，凸显了华盛顿与欧洲北约盟友之间日益加深的裂痕。

默茨在德国马尔斯贝格镇对学生们表示，伊朗领导层正在“羞辱美国”。他指出，伊朗人“非常擅长不谈判，让美国人前往伊斯兰堡后又毫无结果地离开”。他补充道：“整个国家正遭受伊朗领导层的羞辱，尤其是这些所谓的革命卫队。”此番言论是对伊朗冲突的一次异常突然的斥责。

默茨还坦言，他看不出美国在伊朗战争中有什么退出战略。他重申，在2月28日美以两国开始攻击伊朗之前，德国人和欧洲人并未被征询意见，事后他已直接向特朗普总统表达了他的怀疑。他说：“如果我知道这种情况会持续五六周，而且会越来越糟，我会更加强调这一点。”特朗普总统此前严厉批评北约盟国没有派遣海军协助疏通霍尔木兹海峡。默茨证实，霍尔木兹海峡“显然至少部分区域布设了水雷”，并透露德国已提议派遣扫雷舰前往清理。他估计这场冲突已让德国损失了“大量的金钱、纳税人的钱和经济实力”。

在乌克兰问题上，默茨表示，乌克兰可能不得不接受其部分领土在未来和平协议中仍将处于基辅控制之外，并将此类让步与加入欧盟的前景挂钩。他建议向乌克兰民众传达的信息是：“我已经为你们打开了通往欧洲的道路。”默茨警告称，乌克兰在战争状态下不能加入欧盟，且必须首先满足法治和反腐等严格标准，2027年或2028年入盟均不现实。他提出先让乌克兰在欧盟机构中担任观察员角色。

同日，德国外交部长约翰·瓦德普尔在前往联合国参加《不扩散核武器条约》会议前表示，“只要针对我们伙伴的核威胁持续存在，我们就需要可信的威慑力量”。法德两国上个月已宣布计划深化核威慑合作，以应对俄罗斯威胁和伊朗冲突带来的不稳定。

金融资讯

周一，欧洲股市表现平淡。泛欧STOXX 600指数持平于610.36点，上周结束了连续四周涨势，收跌2.5%。德国DAX和西班牙IBEX 35分别上涨约0.3%。

美伊和平谈判再次陷入僵局。美国总统特朗普取消特使行程，称伊朗若希望谈判可致电美国，但强调德黑兰不能拥有核武器。另一方面，有报道称伊朗提议重新开放霍尔木兹海峡，同时推迟核谈判。油价因此上涨，布伦特原油触及两周高位。

欧洲股市表现落后于美国科技股，多家公司表示伊朗战争已影响盈利。分析师指出，能源价格上涨和全球经济增长预期下降对欧洲股市的拖累将大于美国。科技和消费必需品板块分别下跌0.6%和0.7%。石油天然气板块受油价提振上涨0.8%。

个股方面，英国Intertek拒绝瑞典私募股权集团每股54英镑的收购要约，股价下跌3.3%。德国风机制造商Nordex因核心收益和销售额超预期，大涨11.8%。法国汽车零部件供应商Forvia宣布出售内饰业务后下跌2.8%。

经济数据方面，德国家庭消费者信心跌至三年最低，主因能源价格上涨和通胀加剧。市场聚焦本周欧洲央行和英国央行政策会议，寻找任何加息的迹象。

地缘战事

美伊僵局持续，霍尔木兹海峡封锁加剧全球能源危机。本周一，美国总统特朗普与其高级国家安全顾问讨论了伊朗提出的新解决方案。据伊朗消息人士披露，德黑兰提议分阶段谈判，先搁置核问题，优先结束美以对伊朗的战争并保证华盛顿不再挑起战端，随后解决美国封锁及霍尔木兹海峡归属问题，最后再讨论核计划争端。然而华盛顿方面坚持核问题必须从一开始就解决，双方立场差距依然巨大。

尽管特朗普周末取消了特使史蒂夫·威特科夫和贾里德·库什纳访问巴基斯坦的行程，导致面对面外交中断，但调解方表示远程沟通并未停止。伊朗外长阿拉格奇周末两赴伊斯兰堡，访问阿曼后于周一前往俄罗斯会见总统普京，获得莫斯科的支持。阿拉格奇在莫斯科表示，特朗普要求谈判是因为美国没有实现任何目标。

受僵局影响，油价周一恢复上涨，布伦特原油触及两周高位。船舶追踪数据显示，战前每天有125至140艘船只进出霍尔木兹海峡，但过去一天仅7艘，且无一载有运往全球市场的石油。六艘装载伊朗石油的油轮因美国封锁被迫返回伊朗。特朗普在国内面临结束战争的压力——支持率下滑，而伊朗则利用封锁海峡的能力施压。

黎巴嫩战事升级，停火协议名存实亡。黎巴嫩南部局势急剧恶化。周日以色列空袭造成14人死亡、37人受伤，其中包括两名儿童和两名妇女，是自4月中旬美国斡旋停火以来伤亡最惨重的一天。以色列军方警告居民撤离七个城镇，并袭击了真主党武装人员、火箭发射器及武器库。真主党表示，只要以色列继续违反停火协议，就不会停止袭击。自3月2日最新战争爆发以来，已有超过2500人在以色列空袭中丧生。伊朗表示，除非黎巴嫩实现停火，否则不会就更广泛的冲突举行会谈。

俄罗斯力挺伊朗，扎波罗热核电站再遭袭。普京在圣彼得堡接见阿拉格奇，赞扬伊朗人民的斗争，承诺尽一切努力帮助德黑兰维护利益。普京表示已收到伊朗新任最高领袖的信息，并打算继续深化俄伊战略伙伴关系。与此同时，俄罗斯控制的扎波罗热核电站一名员工在乌克兰无人机袭击中丧生，国际原子能机构表示将调查此事。此外，俄军连夜空袭敖德萨，造成14人受伤，港口基础设施和一艘瑙鲁籍货船受损。

技术谋攻

欧元短线价格走势区间展望:

1.1760-1.1710

技术指标总结：

4月27日周一，市场基本面消息平淡，使得欧元汇价呈现典型“波动率压缩型震荡”环境，同时美元指数小幅回落至98.45附近，结束此前的阶段性强势走势，支撑欧元汇价回归1.1700关口上方运行。美元指数下行主要受地缘风险边际缓和预期影响，市场对当前地缘政治局势前线消息的“审美疲劳”导致美元避险需求回落。在缺乏新一步基本面消息“确认”环境之下，当前美元指数或更偏向于高位震荡整理阶段，在避险情绪与政策预期之间反复切换，缺乏明确单边趋势。

伊朗方面向美国提出一项新的提案，内容包括推动霍尔木兹海峡重新开放，并通过延长停火以寻求长期和平解决方案。这一进展在一定程度上缓解了市场对能源供应中断的担忧，使避险情绪有所降温，从而对美元形成短线压制。

霍尔木兹海峡作为全球关键能源运输通道，其稳定性直接影响全球原油供应格局。此前市场对该区域潜在封锁风险高度敏感，而当前谈判进展改善，使风险溢价出现回落，推动美元指数小幅走弱。与此同时，美国方面仍保持谨慎态度。此前美方取消相关第三方外交行程，表明谈判仍处于复杂阶段，短期内不确定性依然存在。因此，尽管市场情绪有所缓和，但整体风险并未完全消除。　货币政策层面上，市场正逐步将注意力转向本周即将公布的美联储利率决议。当前市场普遍预期联邦基金利率将维持在3.50%至3.75%区间不变。美元走势的关键变量已从地缘风险转向货币政策预期，尤其是对未来利率路径的指引。

部分机构观点指出，如果油价持续高位运行并推升通胀压力，美联储可能被迫维持更偏鹰派的政策立场，从而支撑美元指数表现。相反，若政策信号偏中性，则美元可能继续面临阶段性回调压力。

PanmureLiberum策略主管Joachim Klement表示："市场正在寻找新的叙事逻辑，眼下又重新转向AI繁荣。然而，大多数投资者似乎仍被不确定性所左右，持续评估伊朗战争的后续影响。这可能意味着新的宏观故事将很快浮现。"

欧元端，由于中东冲突抑制了收入预期和对今年经济试探性复苏的希望，同时能源价格飙升，德国消费者信心跌至2023年2月以来的最低水平。研究机构纽伦堡市场决策研究所与捷孚凯GfK周一联合发布的德国消费者气候指数显示，5月份预测值从4月份的负28.1点降至负33.3点。这一5.2个点的降幅是自2022年10月以来的最大跌幅，当时德国经济正因俄乌战争爆发后几个月的上一轮能源冲击而步履蹒跚。

此次下滑紧随备受关注的伊弗经济研究所IfoInstitute商业景气指数的下跌，上周五公布的数据显示，该指数在4月份跌至近六年低点。越来越多的企业报告对未来几个月的商业预期更加悲观，制造业、服务业和建筑业均出现广泛疲软。对于接受调查的约2000名消费者而言，未来更为黯淡的前景如今也清晰可见。

纽伦堡市场决策研究所消费者气候部门负责人罗尔夫·比尔克尔RolfBuerkl表示：由于通胀上升，收入预期正在崩塌。在这种背景下，人们目前也认为进行大额购买的时机不太有利。报告显示，调查中的收入预期指标大幅下滑18.1个点，降至负24.4，反映出通胀反弹带来的负担。根据欧盟统一标准的数据，3月份消费者价格通胀率从2月份的2.0%跃升至2.8%。调查显示，衡量消费者购买意愿的指标也有所减弱，而德国人的储蓄意愿则略有下降，但仍处于高位。与此同时，消费者对经济的预期降至接近2022年4月记录的水平。

随着德国政府在超过1万亿美元财政刺激措施的推动下经济复苏的希望升温，消费者信心在2025年底前曾趋于稳定。德国经济去年实现了自2022年以来的首次增长。如今，伊朗战争正威胁着这一回升势头。

潘森宏观经济学家克劳斯.维斯特森在一份报告中表示，在伊朗战争导致能源价格飙升的背景下，德国GfK消费者信心指数追随近期Ifo和PMI商业调查走低。5月该总体指数从负28.1降至负33.3，为2023年1月(当时信心正从俄乌冲突后的打击中复苏)以来最低水平。维斯特森表示，这一数据预示着近期消费者支出将出现收缩。“我们预计第二季度消费者支出环比下降0.2%，第一季度为零增长，第三和第四季度将增长0.2%，”他指出，今年消费预计仅增长0.5%，较2025年1.7%的增幅大幅放缓。

技术指标显示，4小时级别上，欧元短线在触及布林带上轨一线后小幅回落，伴随4小时级别RSI指标维持55-45强弱平衡区，表明当前价格走势再平衡格局与多空双方力量维持相对均衡保持同频，同时提示汇价正面临新一轮“价格校准-再选择”窗口期，后续欧元需在成功打破布林带区间格局限制后，才有望触发新一轮真实技术性走势概率。与此同时，尽管眼下短线动能有所修复，但仍需防范基本面事件所隐含的“双线”风险将迅速改变市场宏观定价预期，若RSI指数步入40以下弱势区间，伴随短线价格在跃过布林带下轨后延续下行，则需防范空头定价情绪再升温，从而导致价格易受“破位加速-低位测试”技术牵引的风险加剧。此外，布林带转为向下开口，伴随布林带上轨与中轨维持拐头向下，二者共同描绘欧元当前更偏重于“下行动能回归中的确认阶段”，同时为其短线触发进一步下行试探预留潜在技术空间。此外，尽管MACD动能指标位于零轴下方显著收窄，但仍处于空头区域，反映当前短线空头动能仍未完全消退，如若后续MACD动能指标位于负值区间“二次”放量，则将易触发价格受“高位回撤-低位测试”牵引。布林带上轨当前位于1.1750一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1710一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1670一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前，需紧惕如若欧元后续再度回收至布林带中轨下方，则需防范价格易受“高位回撤-下轨测试”牵引。总体而言，当前综合技术指标反映动能整体偏向温和，并描绘市场情绪与价格走势联动正处于修复与再定价的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段的价格再校准”特征。需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险或将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和反弹或试探为主；但若布林带上轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则需防范价格回测布林带下轨的风险将被放大。

技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构与布林带上轨位于1.1760一线区域构成其短线近端静态-动态阻力共振区，如若欧元多头期望修复市场看涨共识，则需位于1.1760区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，再度上行测试1.1790目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1760区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在触及阶段性高位后所触发的多头面临更深层次回补压力风险。

风险视角层面，4小时级别上，中东冲突持续蔓延，停火协议虽获延长，但和平谈判并无实质进展迹象，美伊之间的海上博弈进入新的危险阶段，从而导致投资者开始重新评估风险资产定价，早前因潜在和平前景而积累的和平溢价正在呈现逐步消退迹象。若在接下来地缘局势争端再起，则将对风险资产造成新一轮冲击，从而彻底逆转当前欧元这一强势修复姿态。因此，当前价格走势结构位于1.1710一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功站稳至该区域下方，则多头回补节奏升温或将导致汇价面临进一步回撤至1.1680一线区域进行修正的风险加剧。

综合而言，当前地缘政治风险仍占据市场主导地位，信息结构本身也不支持单边趋势行情。市场同时面临两类相互矛盾的信号：一方面是停火协议、外交接触与通航修复的积极信号；另一方面是军事升级风险与政策强硬表态的负面信号。这种“正反信号共存”的市场环境，使得资金难以形成一致预期，更倾向于在区间内进行反复交易。最终形成的格局是：价格下方有支撑、上方有压力，价格被锁定在持续验证的区间内震荡运行。同时随着前沿消息不断反复，信息真假难辨，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，冲突释放缓和信号，已经很难再触发类似最初那样的情绪性飙升。在这种背景下，市场似乎正进入一种典型的“拉锯时间”：新闻很多，噪音更大，但真正能够改变价格趋势的新变量却越来越少。此外，霍尔木兹海峡的控制权成为美伊谈判的核心症结。眼下如果推动和平的进程出现任何挫折，油价很容易重新突破每桶100美元，同时一旦地缘冲突紧张局势再现，美元的避险买盘和利差支撑可能快速回归，推动指数再度反弹，从而对欧元构成新一轮强劲压制力。技术面则显示由于欧元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若后续汇价延续下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元此前显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1710一线区域，才有望修复多头动能驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范多头回补局面升温，从而导致汇价回调至1.1680附近区域进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要驱动新一轮强势姿态，则需位于1.1760区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价再度上行测试1.1790目标区域提供潜在技术空间。

欧元短线价格走势路线参考:

上升:1.1760-1.1790

下跌:1.1710-1.1680

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问