海尔智家发布2026一季报：国内经营利润逆势增长，加码股东回报

业绩概览：2026一季度营业收入736.87亿元；归母净利润46.52亿元，较2025年第四季度环比改善；基本每股收益0.50元。

经营亮点：海尔智家在欧洲、南亚、东南亚等核心市场延续良好增长，中国市场经营利润同比实现增长，中国与非美海外市场经营利润合计同比增长超10%。

股东回报：2023-2026年期间回购的股份中，合计7454万股已安排用于注销；新一轮30-60亿元A股回购计划稳步推进，D股同步推出以注销为目的回购。

国内经营利润同比增长，多品类结构升级驱动盈利改善

2026年第一季度，中国家电市场（不含3C）全渠道零售额规模同比下滑6.2%。在此背景下，虽然公司收入端阶段性承压，但经营利润实现同比增长，盈利质量持续提升。盈利改善一方面得益于多品类结构持续向高端升级，驱动国内毛利率同比提升。大暖通整合推动组织变革和业绩改善：家用空调业务在行业零售大幅承压下实现收入同比增长，高端份额由1.5万以上价位段第一，拓展到1.1万元以上价位段行业第一；水产业持续推进高端化，燃气热水器一级能效产品内部占比显著高于行业平均水平。

另一方面，AI与数字化手段驱动组织效能提升，库存周转、履约效率及资源配置持续优化，销售费用率同比得到优化，共同支撑国内盈利能力的持续改善。

全球业务韧性延续，欧洲与新兴市场增长对冲北美短期承压

一季度海外业务收入同比下降3.2%，但公司多年构建并不断优化的全球本土化运营能力在复杂外部环境中持续展现韧性——欧洲、南亚、东南亚等核心市场保持稳健增长。除北美市场外，一季度海外收入、利润均保持增长，有效对冲了北美业务短期承压的影响。

北美市场：GE Appliances受暴风雪极端天气与关税政策变化等短期因素影响，经营短期承压。公司正系统性推进本土制造提效、全球供应链布局优化、产品组合高端化与降本提效，推动北美业务在新的贸易环境下重塑竞争力。

欧洲市场：收入保持增长，其中暖通业务一季度收入同比增长超过20%；盈利能力同比延续改善趋势，2025年的结构性转型成效持续显现；高端冰箱新品Horizon系列加速布局，高端转型持续推进。

新兴市场：南亚市场表现突出，收入同比增长17%，盈利能力同步提升。东南亚市场收入同比增长12%，延续良好增长势头。

大暖通整合初步兑现，新并购业务协同加速

大暖通：公司在2025年底确立的打通大暖通（家用空调、智慧楼宇、水产业）业务协同战略在一季度开始落地。海尔「冷暖风水智」全场景解决方案在石家庄暖通展首次整体亮相，家用空调、智慧楼宇与水产业整合后首次以一体化方案形态对外呈现；家用中央空调依托整合后的大暖通技术平台，推出4Hz超宽频家用中央空调新品。智慧楼宇业务AI解决方案已在数据中心、建筑节能等场景完成百余项商业交付。

新并购业务整合：公司近年完成并购的CCR与Kwikot两项业务在一季度保持良好增长态势，收入均实现双位数增长，体现公司跨境并购整合与业务协同能力的持续提升。

加大股东回报力度，累计注销力度持续加码

截至目前，公司2023-2026年期间回购的股份中，合计7454万股已安排用于注销，注销后将直接增厚每股收益。

2026年3月，公司启动新一轮A股回购计划，规模为人民币30亿至60亿元，实施期为12个月。截至目前，本轮计划已累计回购约6亿元。

同期，公司推出以注销为目的的D股回购方案，回购上限约8100万股，D股回购股份将全部注销。公司将持续通过股份回购与注销机制增厚每股收益，传递对长期价值创造的信心。