鹰眼预警：久立特材应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月27日，久立特材发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为120.59亿元，同比增长10.44%；归母净利润为15.09亿元，同比增长1.27%；扣非归母净利润为13.06亿元，同比下降14.18%；基本每股收益1.59元/股。

公司自2009年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为34.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对久立特材2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为120.59亿元，同比增长10.44%；净利润为15.28亿元，同比增长0.54%；经营活动净现金流为18.93亿元，同比增长127.75%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.04%，营业收入同比增长10.44%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速31.07%27.43%10.44%应收账款较期初增速16.07%9.43%20.04%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.66%，同比下降10.76%；净利率为12.68%，同比下降8.96%；净资产收益率（加权）为19.04%，同比下降4.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.66%，同比大幅下降10.76%。

项目202312312024123120251231销售毛利率26.18%27.63%24.66%销售毛利率增速3.55%5.54%-10.76%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.41%，13.92%，12.68%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率17.41%13.92%12.68%销售净利率增速-12.3%-20.03%-8.96%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.27%，19.85%，19.04%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率22.27%19.85%19.04%净资产收益率增速-3.34%-10.87%-4.08%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.28%，同比下降15.03%；流动比率为1.82，速动比率为1.2；总债务为17.39亿元，其中短期债务为17.37亿元，短期债务占总债务比为99.9%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.98，同比下降3.94%；存货周转率为2.89，同比增长7.19%；总资产周转率为0.86，同比增长6.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.57%、8.62%、10.53%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）11.16亿12.21亿14.66亿资产总额（元）130.16亿141.66亿139.17亿应收账款/资产总额8.57%8.62%10.53%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.6亿元，较期初增长100.23%。

项目20241231期初在建工程（元）3.3亿本期在建工程（元）6.61亿

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