永泰能源一季度归母净利润同比增两成 海则滩煤矿投产进入倒计时

4月27日晚，永泰能源集团股份有限公司（以下称“永泰能源”）披露2026年第一季度财报显示，永泰能源核心盈利能力实现显著提升，一季度实现归属于上市公司股东的净利润6184万元，同比增长21.09%，归母扣非净利润6690.66万元，同比增长57.89%，展现出良好的经营韧性与提质增效成果。

营收规模稳健，盈利能力逆势攀升

2026年第一季度，永泰能源实现营业收入55.22亿元，利润总额1.96亿元，归属于上市公司股东的净利润6184万元，较上年同期增长超两成。

永泰能源表示，归属于上市公司股东的净利润同比增加主要系本期煤炭产品产销量及销售价格同比上升所致。

从现金流角度看，永泰能源一季度经营活动产生的现金流量净额为11.30亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为61.48亿元，显示出主营业务回款能力依然稳健，为其日常运营及偿债提供了有力支撑。截至2026年3月31日，永泰能源期末资产总计为1107.28亿元，应收账款为24.38亿元，整体资产负债结构保持稳定。

今年一季度，永泰能源业绩稳步增长，来源于各项业务在稳增收的同时，加大力度实施降本增收的策略。

分业务来看，在电力业务方面，2026年一季度，永泰能源所属电力企业积极应对，电力板块营业收入38.75亿元，累计完成发电量93.67亿千瓦时，工业供汽量92.73万吨，确保了发电与供热稳定。其中，裕中能源2026年一季度机组利用小时数在全省百万千瓦级机组电厂中排名第二，1月28日新建200MW港区供热首站正式投运，供热面积增加400万平方米，2026年一季度供热量同比增长110万吉焦；周口隆达2026年一季度实现上网电量11.08亿千瓦时，同比增长3.14%。

面对电力现货市场竞争日趋激烈的形势，电力企业通过灵活调整报价策略、积极参与省间交易等措施，多维度挖潜增效。其中，周口隆达通过高峰时段抢发电量、低谷时段积极挖掘深调潜力控发电量，2026年一季度实现边际收益位居全省同类型燃煤电厂第一；张家港沙洲电力充分发挥码头潜能，高效完成国信沙洲电力三期共计86万吨卸煤输煤服务，实现增收2245万元。

煤炭业务方面，2026年一季度，面对春节放假、生产条件复杂、市场波动等多重挑战，永泰能源所属煤炭企业以高效生产组织保障产能稳定释放。其中，华熙矿业、银源煤焦着力推进降本增效，促使经营创效能力全面提升。同时，康伟集团聚焦吨煤变动成本与固定费用刚性考核，通过优化采掘布局、深化修旧利废，2026年一季度降本增效显著。在精准生产组织下，公司煤炭板块营业收入14.98亿元，实现自产商品煤产量282.92万吨，同比增长19.51%；销量282.61万吨，同比增长21.85%；自产商品煤毛利同比增长36.07%，实现了产量与经营质效的同步提升。

事实上，永泰能源从去年就大力实施降本增效措施，提升运营效率。去年，永泰能源电力装机规模近千万千瓦，2025年发电量再次突破400亿千瓦时，张家港沙洲电力、裕中能源等主力电厂多项指标区域领先。煤炭板块拥有15座在产优质焦煤矿井，年产销量保持千万吨级以上，“永泰精煤”品牌影响力稳固。同时，永泰能源通过精细化管理实现降本增效，使其去年全年财务费用同比减少2.8亿元，资产负债率降至51.20%，为高质量发展筑牢底盘。

海则滩煤矿即将投产，为长期发展注入新动能

在稳固主业底盘的同时，永泰能源重点项目建设加速突破，为长期发展注入强劲动能。永泰能源优质化工煤主力项目海则滩煤矿建设进展顺利，该项目井下与地面平行施工、土建与安装工程各工序间无缝衔接，智能化、安全环保等关键项目同步推进。

报告期内，海则滩煤矿矿建工程高效推进，关键节点渐次突破，其中，矿建工程完成进尺3445米，超计划完成；首采工作面快速掘进，换装硐室4月底移交安装。各地面土建主体工程已基本结束，办公楼、宿舍楼等已具备入住条件；各安装工程正常推进，4月初副井永久装备安装完成正在调试，地面龙门吊正在组装，为矿井如期建成投产奠定基础。

同时，永泰能源目前已成立工作专班，全力保障海则滩煤矿2026年6月底首采工作面完成安装，7月初开始试采出煤，年底形成第二个工作面；2027年一季度进行联合试运转，力争实现当年投产即达产目标。该矿坐拥11.45亿吨优质化工煤与动力煤资源，区位与物流优势突出。

永泰能源海则滩煤矿建设效果图。

在股东回报方面，永泰能源于2025年12月公布的新一轮3亿至5亿元股份回购计划正在实施中，截至一季度末已累计回购553万元。此前，永泰能源2024年6月25日至2025年6月24日累计斥资5.01亿元回购4亿股，并完成回购注销。自2018年7月至2025年12月末，永泰能源累计现金还本付息423.28亿元，资产负债率由73.18%大幅下降至51.20%，低于同行业平均水平。

随着永泰能源有息负债规模和资产负债率持续下降，信用质量持续优化，金融机构对其授信支持力度也逐年上升。近期，永泰能源成功获得20亿元融资支持，将全部用于海则滩煤矿项目建设。

随着国际政治经济形势变化，地缘冲突推动国际油气价格大幅上涨，煤炭替代需求持续释放，海则滩煤矿所产的优质化工煤可作为进口替代的刚需原料、高油价替代的降本工具以及国家能源安全的战略储备，其市场价值正处于全球结构性因素驱动的快速上升通道。同时，海则滩煤矿投产后还将助力永泰能源煤电一体化发展，确保主业协同发展，提升其盈利水平和长期核心竞争力。

对此，开源证券认为，永泰能源重点项目海则滩煤矿建设顺利推进，投产后有望大幅提升公司业绩。考虑到海则滩煤矿即将投产带来的显著业绩增量，以及公司通过持续股份回购积极回报股东，我们看好公司长期投资价值，维持“增持”评级。

文/徐倩

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐