谁来拯救这家老牌光伏企业？

光伏资讯 | PV-info

近日【光伏资讯】微信公众号（PV-info）了解到，2026年4月26日，A股“光伏组件第一股”亿晶光电的预重整命运有了新进展——公司与宁波瑞廉、中润光能签署《预重整投资协议》，正式踏上重整求生之路。

“光伏第一股”的前世今生

亿晶光电的故事，绕不开一个名字：荀建华。

2003年，荀建华在江苏常州创立亿晶光电，主营光伏电池组件的研发、生产和销售。八年后，他一手推动了公司的借壳上市——2011年11月，亿晶光电借壳海通集团成功登陆A股，成为中国第一家在上海证券交易所上市的专业太阳能电池组件生产商，旋即被业内冠以“A股光伏第一股”之誉。荀建华本人也因此名声大噪，多次登上福布斯富豪榜，迎来了人生的高光时刻。

然而，上市的光环之下早已埋下隐忧。为了达成借壳交易，荀建华签下了沉重的业绩对赌协议——承诺2010年至2013年净利润分别达到3.04亿元、3.49亿元、3.67亿元和3.39亿元。除了第一年超额完成目标，此后三年亿晶光电的净利润分别为1.11亿元、-6.88亿元和6730万元，业绩承诺悉数落空。

对赌失败成为亿晶光电命运的第一个转折点。面对巨额补偿压力，荀建华在2013年的投资者交流会上感叹：“上市上市，上到倾家荡产”。2017年，他开始筹划出让控制权，经过两年辗转，2019年5月，深圳房地产企业勤诚达投资接手了荀建华手中的21.65%股份，古耀明成为亿晶光电新的实际控制人。

然而股权更迭并没有让亿晶光电走出困境。

2019年至2021年，公司连续三年亏损，累计亏损高达15.58亿元。2022年，在职业经理人唐骏的带领下，亿晶光电一度扭亏为盈——当年实现营收98.76亿元、归母净利润1.27亿元。但好景不长，随着光伏行业全面进入下行周期，亿晶光电再次被卷入亏损漩涡。

2024年，公司归母净利润预计亏损19亿元至23亿元，同比暴跌2894%至3482%；2025年，公司全年预亏4.5亿元至6亿元，期末净资产预计由正转负，至-6800万元至-1.3亿元。截至2025年三季度末，资产负债率高达95.23%，位居光伏板块第一。公司常州基地3GW PERC电池产能、滁州基地7.5GW TOPCon电池产能均已停产，组件产能利用率仅约35%。曾经的“光伏组件第一股”，彻底陷入了资不抵债的绝境。

谁来掌舵？

2026年2月5日，亿晶光电及控股子公司收到常州中院送达的通知书，法院对债权人申请公司预重整予以备案登记。2月10日，公司公开招募预重整投资人，试图引入产业资源和资金化解债务危机。

两个多月后，答案揭晓：宁波瑞廉与中润光能将作为产业投资人联合体入局。根据协议，两家企业拟合计认购亿晶光电转增股份不低于45,505.32万股，支付现金对价合计约8.19亿元，投资价格为1.8002元/股。

宁波瑞廉出资约7.19亿元，认购不低于39,950.38万股，将成为重整后亿晶光电的控股股东，郑华玲成为实际控制人；中润光能出资1亿元，认购不低于5,554.94万股，仅拿到约12%的股权。

据了解，宁波瑞廉的执行事务合伙人为宁波毅合鼎一投资有限公司（简称“毅合鼎一”），毅合鼎一为宁波鼎一资产管理有限公司（简称“鼎一投资”）的全资控股公司。鼎一投资成立于2015年10月，注册资本1亿元，是专注于困境企业投资及运营管理的资管平台，累计投资规模近300亿元，此前已主导完成*ST金刚的破产重整。而掌舵这支特殊机会基金的，正是郑华玲，一名80后年轻女性。

从入手亿晶光电的动作上看，这位美女PE掌门人貌似已将目光瞄向了当下遭遇困境的光伏上市公司。

但资本运作与产业经营毕竟是两回事。

一家资管平台能否操盘一家产能停滞、债务缠身的光伏制造企业？重整完成后，日常运营是由鼎一系亲自上阵，还是让产业经验更丰富的中润光能更多介入？亿晶光电的公告对此并未多作交代，但这恰恰是决定重整最终成败的关键。

更紧迫的是，亿晶光电2025年末净资产已转负，年报披露后将被实施退市风险警示。若重整进展不顺或被宣告破产，公司股票将面临终止上市的风险——法院对预重整的备案登记，不等于正式受理重整，亿晶光电能否顺利迈入司法重整的门槛，仍悬而未决。

部分来源：亿晶光电公告、草根光伏、鼎一投资

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