鑫汇科2025年报解读：归母净利同比大降170.16%，财务费用剧增406.81%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标深度滑坡

2025年鑫汇科核心盈利指标出现全面下滑，尤其是净利润端的大幅亏损值得投资者高度警惕：

指标 2025年 2024年 同比变动 营业收入 5.14亿元 6.21亿元 -17.16% 归属于上市公司股东的净利润 -1364.22万元 1944.42万元 -170.16% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 -1533.86万元 1658.75万元 -192.47% 基本每股收益 -0.29元/股 0.41元/股 -170.73% 扣非每股收益 -0.32元/股 0.35元/股 -191.43%

公司营收下滑主要受国内外市场竞争激烈影响，订单需求下滑及销售价格下降叠加，同时报告期内搬迁因素也导致产能及客户接单受到一定影响。而净利润的大幅亏损，除了营收和毛利率下滑的直接影响外，还受到生产研发基地完工摊销、搬迁成本增加、联营企业鑫能电器亏损及计提减值、控股孙公司偌恩科技经营亏损等多重因素冲击。

费用结构异动显著

销售费用逆势微增

2025年公司销售费用为2341.57万元，同比增长4.52%，在营收下滑的背景下逆势增长，主要源于职工薪酬、推广展览费等项目的增加，显示公司在市场拓展方面仍保持投入，但投入产出效率有待观察。

管理费用有所压降

管理费用为2812.33万元，同比下降9.68%，主要是职工薪酬、装修费等项目的减少，一定程度上体现了公司在内部管理成本控制上的努力。

研发费用随营收收缩

研发费用为2440.26万元，同比下降14.82%，与营收下滑幅度基本匹配。从研发人员情况来看，期末研发人员89人，较期初减少6人，但研发人员占员工总量的比例从14.50%提升至15.86%，显示公司研发团队的集中度有所提升。报告期内公司新获得专利授权17件，其中国内发明专利6件，仍保持一定的技术创新能力。

财务费用剧增

财务费用为242.14万元，同比剧增406.81%，是费用端最显著的异动。主要原因是本期银行利息收入减少，同时银行贷款增加使得利息费用增加，反映公司资金成本有所上升，财务压力加大。

现金流承压明显

项目 2025年 2024年 同比变动 经营活动产生的现金流量净额 480.81万元 675.75万元 -28.85% 投资活动产生的现金流量净额 -8717.06万元 -13085.54万元 33.38% 筹资活动产生的现金流量净额 6043.43万元 6324.26万元 -4.44%

经营活动现金流净额下滑，主要是营收下降导致销售商品收到的现金减少，同时采购、支付职工薪酬等现金支出仍保持一定规模。投资活动现金流净额同比收窄，主要是公司生产研发基地建设项目竣工验收投入使用，本期投入的资金同比上期减少。筹资活动现金流净额小幅下降，显示公司外部融资规模略有收缩。整体来看，公司现金流承压，经营活动造血能力有所减弱。

面临多重风险提示

客户与供应商集中风险

公司前五大客户销售占比68.37%，前五大供应商采购占比32.02%，客户和供应商集中度较高。若主要客户或供应商发生经营波动、合作关系变化，将对公司生产经营产生直接影响。

业绩持续下滑风险

2025年公司业绩大幅亏损，若未来市场竞争持续加剧、公司产品创新和市场拓展不及预期，将面临业绩继续下滑甚至亏损扩大的风险。

应收账款回款风险

尽管公司主要客户信誉较好，但如果客户经营状况恶化或付款能力下降，应收账款回款将面临压力，影响公司资金流动性。

生产研发基地产能利用率不足风险

鑫汇科生产研发基地已竣工并投入使用，项目总投资3亿多元。若未来产能利用率不足，不能消化折旧摊销、税费以及资金利息等成本，将给经营带来额外压力。

投资项目业绩不及预期风险

公司对外投资的联营企业鑫能电器2025年净利润亏损1687.80万元，同比大幅下滑592.21%，对公司业绩造成拖累。未来若其他投资项目业绩不及预期，将进一步影响公司盈利水平。

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