北京
药明康德（603259.SH/2359.HK）的“一体化、端到端”CRDMO平台正展现出强大的协同增长效应。根据公司最新经营数据，其前端的生物学与测试业务在2026年第一季度均实现双位数同比增长，呈现强劲复苏态势。与此同时，后端的小分子CDMO（合同研发与生产）业务管线转化效率惊人，单季度新增项目超过300个，生动诠释了“前端发力带飞后端”的平台飞轮模式。
作为承接药物发现阶段需求的板块，药明康德的生物学与测试业务在今年一季度双双重返双位数增长轨道。这标志着自2023年下半年以来的增长压力已显著缓解，全球医药早期研发需求回暖向好。目前，这两大业务板块中的“新分子业务”（涵盖核酸、多肽、偶联药物等）收入占比均已超过30%，不仅持续引领前沿靶点与技术创新，更为公司贡献了超过20%的新客户资源。
前端业务的强劲复苏，直接为后端的开发与生产（D&M）业务输送了充沛的“项目燃料”。数据显示，公司小分子CDMO业务在2026年第一季度新增项目总数超过328个，转化效率稳步提升。这主要得益于公司独特的“跟随分子”战略，能够高效地将早期发现项目转化为后端的开发与生产订单。截至一季度末，公司小分子CDMO管线总数已达3550个，其中商业化项目89个，临床III期项目94个，为未来收入的持续放量奠定了坚实基础。
生物学与测试业务的加速增长，不仅贡献了当期收入，更关键的是持续扩大了公司CRDMO平台顶部的“漏斗入口”。更多高质量的早期项目进入漏斗，经过平台内部的高效转化，最终沉淀为后端高价值的商业化与后期临床订单。这种“前端引流、后端变现”的闭环，正是药明康德穿越周期、实现可持续增长的核心密码，也使其在全球医药创新链中的赋能价值日益凸显。
药明康德以“前端双位数增长”与“后端单季新增超300项目”的联动表现，有力证明了其CRDMO一体化平台强大的内生增长动能与协同价值，为公司的长期高质量发展注入了强劲而均衡的动力。
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