中红医疗业绩谜团：上市前后迥异，已连亏三年！股价长期破发

深圳商报·读创客户端记者 朱峰

4月26日晚间，中红医疗(300981)公布2025年年报，公司营业收入为23.73亿元，同比下降3.4%；归母净利润自上年同期亏损8712.89万元变为亏损1.12亿元，亏损额进一步扩大；扣非净利润自上年同期亏损1.43亿元变为亏损1.77亿元，亏损额进一步扩大。经营活动产生的现金流量净额为373.57万元，同比下降97.97%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

中红医疗专注于从事高品质一次性健康防护用品、医用无菌器械、生命支持综合解决方案等产品的研发、生产与销售。公司于2021年4月27日登陆创业板。

值得一提的是，中红医疗上市前后业绩迥异。

上市前一年即2020年，中红医疗营收大增308.13%至47.78亿元，归母净利润更是暴增2883.80%至26.64亿元。

但上市后中红医疗业绩骤然变脸。2021年营收微增至49.09亿元，净利润下降12.07%。结合营收和净利润来看，2020年和2021年也是中红医疗的高光时刻。

2022年，中红医疗营收下降67.97%，净利润暴跌97.14%至6691.60万元。从2023年开始，中红医疗则陷入亏损泥潭，2023年至2025年归母净利润分别为-1.31亿元、-8712.89万元、-1.12亿元。其上市前后天翻地覆的业绩变化令人吃惊。

公司在2025年度报告中提到，2025年以来，受美国关税政策剧烈调整等因素影响，中国一次性健康防护手套厂商近乎退出美国市场，丁腈手套、乳胶手套等市场大幅波动，给中国丁腈手套、乳胶手套厂商的经营带来很大挑战。为应对美国市场产能挤出效应，公司积极寻求非美市场销售扩张，并最终在保证整体满产满销情况下实现了产销的再平衡。报告期内，受防护手套产品行业周期波动，人民币对美元升值，以及公司基于谨慎性原则对商誉、部分存货等计提减值等因素影响，公司整体业绩出现亏损。

中红医疗同时发布的2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入6.02亿元，同比下降4.33%；归母净利润493.02万元，同比下降73.94%；扣非净利润-235.27万元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为5847.49万元，同比由负转正，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

二级市场上，中红医疗上市当天股价最高达59元多，此后跌跌不休，一度跌至6元多，股价长期低于48.59元的发行价。截至4月27日发稿，中红医疗跌2.47%，报14.64元/股，较5年前的高点跌幅达75%。

在互动平台上，有投资者向中红医疗提问：贵公司长期破发破净，曾以英科医疗、蓝帆医疗为比较，托词蓝帆市净率不如贵公司，现在蓝帆医疗已经逐步赶上，贵公司可安排有效措施，像蓝帆一样得到二级市场认可？

中红医疗回复道，公司作为全球一次性医疗防护手套领域头部上市公司之一，十分重视市值管理与投资者关系工作，公司制定了《市值管理制度》，并确立了一整套市值维护与市值管理措施，力图将公司市值表现提升到更高水平。