连续4年亏损33亿！海昌海洋公园为何把一手好牌打烂？

最近，海昌海洋公园发布了2025年度业绩公告，情况堪忧。

数据显示，2025年海昌收入约15.49亿元，同比下降14.8%。

要知道，这可不是海昌第一年亏损，而是已经连续亏损的第四年。

从2022年至2025年，公司已经累计亏损达33亿元，收入规模相比2019年高峰时期近乎腰斩。

这家曾与迪士尼、环球影城齐名的国内海洋主题公园巨头，为何会经营成今天这样？未来还能变好么？

说到亏损原因，其实从网友的评论中就能看出一二。

“主要是选址太偏了，上海人都嫌偏，更别说上海周边的苏州嘉兴无锡湖州的潜在消费人群，早上开车过来，到了就中午了，也玩不了什么了。”

“动物没多少，全是卖玩具，而且不是迪士尼那种特有玩具，全是网上有的那种，毫无特色。”

“吃的东西又贵又恶心，价格高得离谱，根本不像是上海游乐园的水准。”

“年卡福利缩减到缆车一年只能坐几次，年卡园区消费从8折变成几张满百的折扣券，越搞越抠门。”

总结一下就是，位置偏交通不便、产品没特色、二次消费贵、年卡也不合适。

结果造成了恶性循环，来的游客越少，园区收入越低，那就只能减少福利，提高物价，结果就是，游客越来越少。

还不止如此，要知道，对于一个大型游乐园来说，门票通常只是基础，收入主要还是靠游客进园后的二次消费。

比如，全球迪士尼乐园的门票与二次消费的比例约为3:7，即30%是门票，70%是二次消费。

就连海昌的竞争对手长隆，和海昌门票价格差不多，长隆门票收入只占40%，酒店、餐饮、衍生品等非门票收入占比超60%。

而海昌海洋公园的收入呢？

情况正好相反，门票占比约54%，二次消费占不足46%。

这也说明了，为什么客流量下滑时，海昌营收受到的冲击会更严重。

情况更糟糕的是，作为收入支柱的门票收入降至8亿元，同比下降10.63% ，园内二次消费（餐饮、商品等）收入仅为4.59亿元，同比暴跌19.61% 。

门票收入和二次消费双双下滑，并且二次消费的降幅远高于门票降幅。

这传达出一个危险信号：游客不仅来的少了，即便来了也更不愿意掏钱了。

所以，从运营层面来看，海昌海洋公园数据也非常不乐观。

目前，海昌共运营7家主题公园，分布于大连、郑州、上海、三亚、重庆、烟台五大区域。

虽然上海海昌公园的口碑也日渐不太好，但在全国范围来看，它的客流量和收入算是不错的。

它可是2025年唯一实现正向现金流的项目，成为海昌公园的“盈利担当”，其余项目多为亏损或微利。

就连北方海洋公园的一哥——大连海洋海昌公园都被说设施老旧，口碑越来越差，而三亚、重庆等园区更是长期闲置、利用率极低。

就拿三亚海昌梦幻海洋不夜城来说，部分商业区长期闲置，客流以短途游客为主，淡旺季差异极大，酒店入住率不足30%，资产利用率低下，根本就不纳入营收行列。

为了自救，海昌在2025年进行了一场“大换血”，为了解决资金困局，海昌引入了新的控股股东——祥源控股集团。

然而，屋漏偏逢连夜雨。

新股东入驻不久，其地产板块便出现了金融产品逾期兑付风波，虽声明与海昌无关，但仍不可避免地对品牌声誉造成了波及。

于是，海昌只能转向“节衣缩食”的生存模式。

海昌不得不大幅缩减开支，资本开支由2024年的7.98亿元骤降至2.76亿元，甚至员工数量也缩减了13%。

有人可能会说，不只是海昌，随着消费降级，可能全国的公园收入情况都不容乐观。

但事实是，海昌公园营收亏损，而与海昌同属海洋公园的长隆却赚得盆满钵满。

海昌2025年营收15.49亿元，而长隆2025年1-11月，仅横琴长隆旅游收入就已经达到31.03亿元，单一家公园收入就是海昌七个公园收入的两倍不止。

真是没有对比就没有伤害。

为啥经济下行时，同属海洋公园，长隆情况好于海昌呢？

这是因为与海昌公园过去的“跑马圈地”模式相比，长隆在全国仅布局珠海、广州、清远3个核心度假区。

在运营模式上，长隆采用“主题公园+酒店+演艺+IP+商业”的综合度假区，并且具有IP能力，原创IP卡卡虎，再加上自主动物繁育等，竞争壁垒高起。

反观海昌公园，没有原创IP，只是凭借海洋馆和海洋动物表演吸纳客户，而这在全国海洋公园内并不罕见。

好在，海昌也开始意识到自己的问题，在后续建设项目中改变以往经营策略，转向轻资产，并增加酒店项目。

过去，海昌长期依赖重资产扩张，旗下多为自持物业，资本开支大、折旧高，财务成本居高不下。

面对核心业务下滑，近年来，海昌试图通过轻资产转型与IP运营开辟新增长曲线。

轻资产转型称得上是海昌的破局关键，未来海昌将全面转向“合作方投资+海昌运营并表”模式，降低资本开支。

简单来说，就是不再自己花巨资买地建园，而是输出品牌、管理及运营能力。

比如，在福州的新建项目，海昌就通过与地方国资合作，用运营权替代资金投入。

不过，这似乎也意味着未来海昌的经营性质更倾向于“服务业”属性，而非现在的“地产”属性。

除了福州在建项目，更值得期待的是北京海昌海洋公园。

这是北京市2000年以后唯一一个新建的大型海洋主题公园，是集“生态、娱乐、体验、度假”于一体的新型海洋度假区。

预计年底实现主体结构封顶，2027年建成开放，又给北京人乃至全国人们增加一处好的游玩场所。

地理位置也更优越，紧邻北京环球影城度假区和北京地铁7号线高楼金站。

规模也更大，据说鲸豚剧场有5000个座位，是目前为止国内最大的室内鲸豚剧场之一。

还增加了配套酒店，并且以海洋主题和奥特曼主题的亲子家庭房为主，相信会吸引不少带娃游玩的家庭。

不过，紧邻的是顶点公园，那可是亚洲最大的室内儿童主题乐园。

据说全球首个室内小猪佩奇冰雪乐园将成为最大亮点，还集成了主题酒店、商业MALL、商务中心等多种业态。

不知道两者会相互竞争还是互利共赢？

在过去的春节和清明小长假，海昌公园还致力于打造自己的核心竞争力：IP+科技+科普，目前来看效果还不错。

在“稀奇海洋节”主题下，全面丰富了海洋科普研学体系，不仅增加了展览项目，首次展出“鬼手海兔”等二十大稀奇海洋生物。

还在室外直接做起了“海水调配实验”与“标本制作”，让公园直接变成了大型自然课堂，这种与大自然生物的零距离接触，受到不少孩子的喜爱。

海昌海洋公园把海洋文化与科普研学相结合，让孩子们既能玩，还能学到知识，上海周边城市的学生们来游玩得不少。

能看出来，海昌海洋公园已从“看动物”升级为“体验海洋文化”，通过科技手段提升互动性，如AI导览、沉浸式演艺，打造差异化体验。

海昌海洋公园售票人次实现约6.7%的同比增长，4月1-3日营收同比增长120%，酒店收入同比超150%，回暖效果明显。

未来，海昌或需强化自有IP孵化，减少对外授权依赖。

毕竟，自己独有的东西才是永远的竞争壁垒。