宏和科技的前世今生：2025年营收11.71亿元低于行业平均，净利润2.02亿元高于中位数

来源：新浪证券-红岸工作室

宏和科技成立于1998年8月13日，于2019年7月19日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海市。公司是国内中高端电子级玻璃纤维布领域的领先企业，具备全产业链优势。

宏和科技主营业务为中高端电子级玻璃纤维布的研发、生产和销售，所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造，涉及电子布、百元股、年度强势等概念板块。

经营业绩：营收行业第九，净利润第六
2025年，宏和科技营业收入为11.71亿元，行业排名9/9，远低于行业第一名中材科技的301.95亿元和第二名中国巨石的188.81亿元，也低于行业平均数83.11亿元，但高于行业中位数31.39亿元。主营业务中，电子级玻璃纤维布销售小计11.19亿元，占比95.55%，其中E玻璃纤维布9.4亿元，占比80.31%，特种电子布1.78亿元，占比15.24%，电子纱4641.33万元，占比3.96%，其他571.36万元，占比0.49%。净利润方面，2025年为2.02亿元，行业排名6/9，远低于行业第一名中国巨石的34.15亿元和第二名中材科技的20.89亿元，低于行业平均数7.99亿元，但高于行业中位数2.88亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年宏和科技资产负债率为49.74%，较去年同期的42.20%有所上升，但低于行业平均的51.30%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为35.57%，较去年同期的17.37%大幅提升，高于行业平均的23.79%。

董事长毛嘉明薪酬301万元，同比增加57.87万元
宏和科技控股股东为远益国际有限公司，实际控制人为Grace Tsu Han Wong、王文洋。董事长毛嘉明，1964年出生，中国台湾籍，无中国（含港澳台）境外永久居留权，大专学历。1999年加入公司至今，历任生产部协理、副总经理、总经理、董事长等职，现任公司董事长、黄石宏和董事兼总经理。2025年薪酬为301万，较2024年的243.13万增加了57.87万。

A股股东户数较上期增加11.32%
截至2025年12月31日，宏和科技A股股东户数为5.84万，较上期增加11.32%；户均持有流通A股数量为1.51万，较上期减少10.17%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股735.04万股，相比上期增加502.55万股。华商优势行业混合A（000390）位居第六大流通股东，持股459.75万股，相比上期增加151.07万股。华商均衡成长混合A（011369）位居第七大流通股东，持股228.47万股，为新进股东。华泰柏瑞质量成长混合A（008528）位居第八大流通股东，持股211.68万股，为新进股东。华商致远回报混合A（024459）位居第九大流通股东，持股186.03万股，为新进股东。富国创新科技混合A（002692）、南方中证1000ETF（512100）、诺安和鑫混合A（002560）退出十大流通股东之列。

中邮证券指出，宏和科技电子布量价齐升，业绩强劲增长。2025年公司实现营收11.71亿元，同比增加40.31%；实现归母净利润2.05亿元，同比增加785.55%；扣非归母净利润1.96亿元，同比增加3542.90%。2026Q1公司实现营收4.42亿元，同比增加79.72%；归母净利润1.40亿元，同比增加354.22%。特种电子布成为新利润增长点，公司紧抓行业机遇，优化产品结构与产能布局。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入23/33/40亿元，归母净利润分别为6.41/11.56/14.74亿元，维持“买入”评级。

国盛证券指出，宏和科技电子布板块量价齐升，特种电子布迅速起量。2025年电子布产品贡献收入11.19亿元，占总营收的95.55%，同比增长43.43%。2026年Q1公司电子布销售收入达4.35亿元，占总营收的98.39%，同比增长85.39%。利润率显著修复，2025年综合毛利率35.57%，同比增加18.2pct，2026Q1毛利率进一步升至55.65%。因特种布放量以及普通电子布提价进展均超预期，上调公司盈利预测，预计2026 - 2028年归母净利润分别为7亿元、12.3亿元、15.5亿元。

图：宏和科技营收及增速

图：宏和科技净利润及增速

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