彻底遇冷？暴跌149%亏损6211万，库存翻倍，高端电驴为何没人买了

你有没有发现，最近想买两轮电动车，本来心水好几款高端型号，转了一圈最后还是提了平价款？曾经被叫做“电驴界爱马仕”的九号，前几年风头无两，稳坐电动两轮车新势力头把交椅，怎么突然就栽了大跟头？刚公布的最新财报里，九号四季度直接亏了六千多万，库存还快翻了一倍，这事可不是九号一家的麻烦，整个高端电驴行业都在过冬。

九号这份财报说起来也有意思，一半是海水一半是火焰。全年营收首次突破200亿大关，卖到212.78亿，同比涨了近五成，净利润17.58亿，销量更是突破409万台，把老对手小牛甩得连尾灯都看不见。可谁能想到，前三个季度还一路飘红，到四季度直接踩了急刹车。四季度营收不到29亿，环比砍了一半还多，同比也掉了一成多，创下三年多来首次单季度亏损。

归母净亏快2900万，扣非直接亏了6211万，同比跌幅直接干到149.75%，两轮车出货量只有21万台，环比直接腰斩。库存直接堆到42万辆，同比涨了92.3%，差不多快翻倍，多出来的车够卖小半年。不少人纳闷，怎么好端端地说崩就崩，其实这是整个行业都在扛的阵痛。2025年四季度国内整个电驴行业总销量环比暴跌八成，所有玩家都不好过。

这一切的转折点，其实就是新国标落地。你要是最近去过电动车门店，肯定能发现一个奇怪的现象，商家都把旧国标车摆到门口最显眼的位置，合规的新国标车反而挤在角落落灰。哪怕商家又是打折又是送赠品，一天也卖不出几辆新国标高端车。说白了就是过渡期透支了需求，消费者还没适应新规则。

按规定新国标去年9月正式实施，12月起旧国标全面禁售，中间留了三个月过渡期。过渡期里消费者都怕买不到旧车，疯狂赶末班车下单，车企确实赚了一波快钱，但是也把后续好几个月的需求提前挖空了。新国标刚落地，合规车型本来就不多，消费者挑来挑去也找不到合心意的。不少二孩家长嫌车小带不了俩娃，外卖骑手吐槽25公里的限速赶不上配送时效，长距离通勤的干脆转头去看踏板摩托了。

比需求透支更闹心的，还有国补退潮。之前买电动车，除了门店本身的优惠，还能享受到国家补贴加地方补贴，算下来能省大几百甚至上千。就拿北京的小牛门店来说，2025年六月买一辆原价4599元的车，叠加补贴后只要3100块。2026年补贴退了之后，同款车要多花一千块，本来就犹豫的消费者，直接打消了下单的念头。

原材料价格还疯涨，把车企压得喘不过气。铝铜铁这些基础金属价格涨了超过四成，受油价影响，部分化工原材料涨幅甚至超过八成。车企扛不住成本压力，只能集体涨价，雅迪早就说了，2026年四月起全品类出厂价每台涨三百以上。本来市场就冷淡，这一波涨价直接把不少意向买家挡在了门外。

最新的数据也能说明问题，2026年一月是新国标落地后第一个完整销售月，国内电驴销量同比下滑3.6%。二月赶上春节假期，销量直接跌到不到300万台，同比暴跌37.9%。曾经一到促销日就抢着下单的热闹劲，现在确实看不到了。国内市场遇冷，不少聪明的车企早就找好新出路了，东南亚就是大伙公认的新风口。

2026年以来国际油价涨得离谱，中东局势不稳更是把油价推得更高，布伦特原油涨幅接近六成。东南亚本来就是“摩托车社会”，整个地区两轮车保有量超过2.5亿辆，一年新卖一千五百万辆，九成以上都是燃油车。现在油价涨成这样，当地消费者早就扛不住了，越南一辆油摩一年油费差不多一千五，电动两轮车一年电费还不到一百，使用成本差了十倍。

这么大的价差，直接给国产电驴打开了销路。现在泰国的雅迪门店，以前一个月才能卖十辆车，现在一天最少能卖一辆。老挝之前囤的一千辆库存车，半个月就被消费者抢空了。不光消费者买账，东南亚各国政府还在推电动化，越南已经规定，2026年七月起禁止燃油摩托车进河内核心区，2030年三环内全面禁售燃油交通工具。

嗅觉灵敏的国产车企，早就提前布局好了。雅迪在越南北宁省投了一亿美元建智能制造工厂，2026年三月已经正式竣工，初期产能就能到一百万辆，后续还能扩到两百万。爱玛早早就在越南印尼布局了本土化制造，台铃也计划在越南建生产基地，就连之前专注国内市场的九号，也宣布2026年正式进军东南亚。

不少人说国产电驴出海就是碰上好运气，蹭到了油价上涨的风口，其实真不是这么回事。这背后是咱们国家电动车行业攒了多年的技术和供应链优势。全球七成以上的锂电池产能、八成以上的锂电池出货量都在中国，电机和控制器国产化率几乎百分之百。这种优势下，国产电驴比日企同类产品便宜三成到五成，再加上智能化配置，竞争力直接拉满。

九号这次亏，其实早就给行业敲了警钟，电动两轮车已经从之前的增量超车阶段，进入到存量竞争的阶段，行业大洗牌已经躲不开了。之前大伙拼的是销量拼扩张，谁跑的快谁当老大，现在拼的是抗风险能力，拼海外布局，拼产品创新。对于九号雅迪爱玛这种头部巨头来说，国内守住基本盘，重点开拓东南亚这些海外市场，是当下最稳妥的路子。

毕竟现在东南亚电动两轮车渗透率还低得可怜，越南只有9.3%，印尼1.7%，泰国才1.1%，九成以上的市场还没开发，妥妥的巨大增量空间。当然出海也不是躺赢，越南有本土大牌VinFast抢市场，印尼要求电动车本地化率不低于40%，这些都是绕不开的挑战。而那些没技术没储备的中小厂家，日子只会更难熬。

原材料涨价、国补退潮、市场需求收缩，三重压力压下来，没技术没资金没海外布局的中小厂家，大概率会在这一轮洗牌里被淘汰。未来行业份额会越来越集中到头部玩家手里，巨头之间的竞争会越来越激烈。反过来对消费者来说，说不定反而能等到更优质更具性价比的产品。九号卖不动不是一家企业的失败，是整个行业转型升级必须经历的阵痛，挑战背后其实也藏着新机会。

参考资料：央视新闻 《电动自行车新国标正式实施》