中钢天源2026年一季报解读：营业外收入增1111.64% 资产减值损失同比大降6510.59%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增长9.09%，规模稳步扩张

2026年第一季度，中钢天源实现营业收入7.90亿元，较上年同期的7.24亿元增长9.09%，营收规模实现稳步扩张，显示公司主营业务具备一定的增长韧性。

净利润：归母净利增4.79%，非经常性损益贡献有限

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为6912.17万元，同比上年同期的6596.49万元增长4.79%。同期扣除非经常性损益的净利润为6497.00万元，同比仅增长2.79%，低于净利润增速。

从非经常性损益构成来看，本期非经常性损益合计415.18万元，主要来自政府补助376.40万元、非流动性资产处置损益8.49万元以及其他营业外收支净额250.59万元，扣除所得税及少数股东影响后，对归母净利润的增量贡献约315.68万元，是净利润增速高于扣非净利润增速的主要原因。

项目本报告期金额（万元）上年同期金额（万元）同比变动（%）归属于上市公司股东的净利润4.79归属于上市公司股东的扣非净利润2.79

每股收益：基本每股收益增5.40%，盈利水平小幅提升

公司本期基本每股收益为0.0917元/股，上年同期为0.0870元/股，同比增长5.40%，与归母净利润增速基本匹配，反映公司每股盈利水平随净利润增长同步小幅提升。稀释每股收益与基本每股收益一致，表明本期不存在具有稀释性的潜在普通股。

应收账款：规模小幅增长，坏账计提压力显现

截至2026年3月末，公司应收账款余额为11.76亿元，较期初的11.47亿元增长2.54%。受应收账款规模增加影响，本期信用减值损失为-222.79万元，而上年同期为194.67万元，同比大幅下降214.45%，主要系报告期计提的坏账准备增加所致，反映公司应收账款的坏账风险有所上升。

应收票据：余额同比下降，票据结算规模缩减

报告期末，公司应收票据余额为3.54亿元，较期初的3.83亿元下降7.38%，显示公司通过票据结算的营收规模有所缩减，或与下游客户结算方式变化有关。

加权平均净资产收益率：微增0.03个百分点，盈利效率基本持平

本期公司加权平均净资产收益率为2.14%，较上年同期的2.11%仅提升0.03个百分点，与净资产规模增长（归属于上市公司股东的所有者权益较期初增长2.18%）基本匹配，表明公司盈利效率并未出现明显提升，整体保持平稳。

存货：规模增长6.93%，减值损失大幅增加

截至3月末，公司存货余额为4.89亿元，较期初的4.58亿元增长6.93%，主要系原材料及库存商品备货增加。受存货规模增长影响，本期资产减值损失为-154.62万元，而上年同期为2.41万元，同比大幅下降6510.59%，主要系报告期计提存货跌价准备增加，且上年同期基数极低，反映公司存货面临一定的跌价风险。

销售费用：同比增长11.54%，营销投入有所增加

本期公司销售费用为1546.33万元，较上年同期的1386.40万元增长11.54%，增速高于营业收入增速，表明公司在营销端的投入有所增加，或为拓展市场、提升营收规模采取了积极的销售策略。

管理费用：同比下降7.48%，成本管控成效显现

报告期内，管理费用为3617.42万元，较上年同期的3909.86万元下降7.48%，显示公司在管理环节的成本管控取得一定成效，通过优化管理流程、压缩非必要开支实现了费用的合理控制。

财务费用：同比增长6.40%，利息支出有所减少

本期财务费用为138.34万元，较上年同期的130.02万元增长6.40%。其中利息费用为212.11万元，同比上年同期的331.65万元下降36.04%，利息收入为231.22万元，同比上年同期的253.01万元下降8.61%，财务费用增长主要系利息收入降幅大于利息支出降幅所致。

研发费用：同比下降10.28%，研发投入有所缩减

本期公司研发费用为2670.92万元，较上年同期的2976.96万元下降10.28%，研发投入规模有所缩减，或与公司阶段性研发项目进度调整有关，后续需关注研发投入的持续性对公司技术竞争力的影响。

项目本报告期金额（万元）上年同期金额（万元）同比变动（%）销售费用管理费用财务费用6.40研发费用

经营活动现金流净额：同比下降8.25%，造血能力小幅减弱

本期公司经营活动产生的现金流量净额为3942.02万元，较上年同期的4296.35万元下降8.25%。从现金流构成来看，经营活动现金流入小计7.47亿元，同比增长7.44%，主要得益于销售商品收到的现金增长7.09%以及收到的税费返还大幅增长769.46%；但经营活动现金流出小计7.08亿元，同比增长8.47%，其中购买商品支付的现金增长12.92%，支付给职工的现金增长10.82%，流出增速高于流入增速，导致经营活动现金流净额有所下降，公司自身造血能力出现小幅减弱。

投资活动现金流净额：净流出规模大幅扩大，理财投资力度提升

本期投资活动产生的现金流量净额为-2.68亿元，较上年同期的-0.83亿元净流出规模大幅扩大。主要原因是本期支付其他与投资活动有关的现金达12.14亿元，同比增长1249.41%，同时收到其他与投资活动有关的现金达9.51亿元，同比增长9411.68%，均系报告期购买及收回银行定期存款产品增加所致，表明公司理财投资力度大幅提升，但也导致投资活动现金流大幅净流出。

筹资活动现金流净额：由正转负，借款活动停滞

本期筹资活动产生的现金流量净额为-2731.00万元，而上年同期为567.73万元，现金流由正转负。主要原因是本期取得借款收到的现金为0，较上年同期的1900.12万元下降100%，公司本期未发生借款，同时支付其他与筹资活动有关的现金达1.21亿元，导致筹资活动现金流出大于流入。

项目本报告期金额（万元）上年同期金额（万元）同比变动（%）经营活动现金流净额投资活动现金流净额筹资活动现金流净额

风险提示

1. 资产减值风险：本期信用减值损失、资产减值损失均大幅增长，应收账款及存货的坏账、跌价风险已显现，若后续应收账款回收不及预期或存货价格持续下跌，将进一步侵蚀公司利润。
2. 现金流压力：投资活动现金流大幅净流出，经营活动现金流净额下滑，筹资活动现金流由正转负，公司整体现金流压力有所上升，需关注后续资金链稳定性。
3. 研发投入缩减：研发费用同比下降超10%，若持续缩减研发投入，可能影响公司技术储备和长期竞争力。
4. 非经常性损益依赖：本期净利润增速高于扣非净利润增速，一定程度依赖非经常性损益，后续若政府补助等非经常性收益减少，公司盈利增速或面临下滑。

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