矩子科技2025年报解读：经营现金流大增245.94%，投资现金流由正转负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：双轮驱动增长，境外收入增速亮眼

2025年公司实现营业收入773,614,296.30元，同比增长16.84%，营收规模持续扩大。分产品看，机器视觉设备业务收入359,038,931.31元，同比大增39.53%，成为营收增长核心引擎；控制线缆组件收入314,077,478.73元，同比增长7.36%，保持稳定增长态势；控制单元及设备收入90,805,884.17元，同比下降13.42%，是唯一营收下滑的品类。

分地区看，境内收入509,347,625.85元，同比增长6.47%；境外收入263,711,202.48元，同比大幅增长52.08%，海外市场拓展成效显著。

项目 2025年金额（元） 2024年金额（元） 同比增减 营业收入合计 773,614,296.30 662,138,575.32 16.84% 机器视觉设备 359,038,931.31 257,314,877.67 39.53% 控制线缆组件 314,077,478.73 292,559,344.89 7.36% 控制单元及设备 90,805,884.17 104,886,874.55 -13.42% 境内收入 509,347,625.85 478,402,338.70 6.47% 境外收入 263,711,202.48 173,403,581.30 52.08%

净利润：盈利水平提升，扣非净利增速显著

2025年归属于上市公司股东的净利润89,930,543.61元，同比增长35.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润80,823,751.73元，同比大幅增长46.68%，扣非净利增速远超净利润增速，显示公司主营业务盈利能力大幅提升。

基本每股收益0.32元/股，同比增长39.13%；扣非每股收益0.28元/股，同比增长47.37%，盈利质量向好。

项目 2025年 2024年 同比增减 归属于上市公司股东的净利润（元） 89,930,543.61 66,302,491.71 35.64% 扣非净利润（元） 80,823,751.73 55,101,882.48 46.68% 基本每股收益（元/股） 0.32 0.23 39.13% 扣非每股收益（元/股） 0.28 0.19 47.37%

费用：管理费用大幅增长，财务费用由负转正

2025年公司期间费用合计141,072,450.86元，同比增长11.73%。其中管理费用48,728,337.21元，同比增长22.23%，主要因中介服务费用增加；财务费用779,914.02元，同比增长106.89%，由上年的-11,324,010.30元转为正值，主要系本年汇率波动导致汇兑损失增加；销售费用20,171,365.44元，同比微增0.42%，保持稳定；研发费用71,392,834.19元，同比增长2.62%，研发投入持续稳定。

项目 2025年金额（元） 2024年金额（元） 同比增减 销售费用 20,171,365.44 20,086,548.43 0.42% 管理费用 48,728,337.21 39,865,966.33 22.23% 财务费用 779,914.02 -11,324,010.30 106.89% 研发费用 71,392,834.19 69,567,076.59 2.62%

研发人员情况：人员规模小幅增长，结构持续优化

2025年公司研发人员数量276人，同比增长2.22%；研发人员数量占比24.36%，同比下降7.67%，主要因公司整体员工规模扩大。从年龄构成看，30岁以下研发人员同比减少12.98%，30-40岁同比增长10.42%，40岁-50岁同比增长30.56%，研发团队年龄结构更趋成熟，经验丰富的研发人员占比提升。

项目 2025年 2024年 变动比例 研发人员数量（人） 276 270 2.22% 研发人员数量占比 24.36% 32.03% -7.67% 30岁以下研发人员（人） 114 131 -12.98% 30-40岁研发人员（人） 106 96 10.42% 40岁-50岁研发人员（人） 47 36 30.56%

现金流：经营现金流大增，投资现金流由正转负

2025年公司经营活动产生的现金流量净额73,222,392.28元，同比大幅增长245.94%，主要因本期到期货款回收增加，现金流质量显著提升；投资活动产生的现金流量净额-125,201,848.36元，同比下降161.45%，由上年的净流入转为净流出，主要系本期购买理财产品投入资金减少；筹资活动产生的现金流量净额-39,965,451.31元，同比增长70.04%，主要系本年度取得长期借款，但同时分红及回购股份支出较大。

项目 2025年金额（元） 2024年金额（元） 同比增减 经营活动现金流量净额 73,222,392.28 21,166,005.53 245.94% 投资活动现金流量净额 -125,201,848.36 203,737,219.49 -161.45% 筹资活动现金流量净额 -39,965,451.31 -133,389,985.09 70.04%

可能面对的风险：多重风险需警惕

汇率风险

公司境外收入占比34.09%，主要以美元结算，人民币对美元汇率波动具有不确定性，将对公司经营业绩造成影响。尽管公司开展外汇衍生品交易对冲风险，但汇率大幅波动仍可能带来汇兑损失。

毛利率波动风险

公司综合毛利率受原材料价格、市场供需、产品结构及汇率等多因素影响。2025年综合毛利率30.28%，虽较上年有所增长，但未来若原材料价格上涨、市场竞争加剧或产品结构变化，可能导致毛利率下滑。

客户集中风险

前五大客户销售总额占当期营业收入总额的39.60%，客户集中度相对较高。若主要客户经营情况发生变化，可能导致公司经营业绩下滑。

市场竞争加剧风险

随着机器视觉行业发展，市场规模扩大将吸引更多竞争者进入，激烈竞争可能导致行业价格和利润率下降，影响公司市场地位和盈利水平。

原材料价格风险

公司机器视觉设备及控制线缆组件主要原材料涉及铁、钢材、铜等，原材料价格波动会对制造成本带来影响，若原材料价格大幅上涨，将压缩公司利润空间。

宏观经济变化、下游行业需求波动风险

公司产品主要应用于电子信息制造、工业控制、半导体、新能源汽车等领域，全球经济形势和贸易格局不确定因素较多，宏观经济变化、下游行业需求波动可能对公司业务发展造成影响。

全球供应链重构风险

当前全球供应链重构加速，公司需调整经营策略和产业布局，若海外产能建设、市场拓展不及预期，可能影响公司供应链稳定性和市场竞争力。

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